Prevalensi FDV yang tinggi dan sirkulasi token yang rendah: Kemakmuran palsu atau masa depan yang menjanjikan?

Kontroversi baru-baru ini mengenai token FDV yang tinggi dan sirkulasi yang rendah telah meningkat. Harga token sirkulasi rendah dan FDV yang tinggi terus merosot, dan sejumlah besar investor ritel telah menjadi "korban" penarikan likuiditas. Karena token dengan FDV tinggi dan sirkulasi rendah akan menyebabkan tekanan penjualan yang besar ketika dibuka di masa depan, hal ini akan merugikan pengembangan proyek jangka panjang dan investor biasa. Bagaimana mengevaluasi secara rasional nilai FDV tinggi dan token sirkulasi rendah adalah masalah yang bermasalah.
1. Gambaran umum volume peredaran, kapitalisasi pasar, dan FDV
Volume sirkulasi, kapitalisasi pasar, dan FDV merupakan indikator penting untuk mengevaluasi nilai token proyek kripto. Keduanya saling terkait dan bersama-sama memengaruhi kinerja dan potensi proyek di pasar.
1.1 Peredaran Persediaan
Likuiditas mengacu pada jumlah aset kripto yang saat ini tersedia untuk diperdagangkan di pasar. Konsep ini sering digunakan untuk mengukur likuiditas aset kripto dan partisipasi pasar. Perhitungan peredaran biasanya didasarkan pada data blockchain proyek dan informasi publik penerbit. Estimasi volume beredar yang akurat sangat penting bagi investor karena secara langsung mempengaruhi hubungan penawaran dan permintaan serta fluktuasi harga aset di pasar.
Sirkulasi dapat dianggap sebagai jumlah token yang benar-benar dapat bergerak bebas di pasar. Sirkulasi umumnya dihitung dengan mengurangkan jumlah token yang dikunci atau dicadangkan untuk mendapatkan jumlah token yang beredar dalam total pasokan. Token yang dikunci atau dicadangkan ini mungkin mencakup kepemilikan tim, penguncian dana, dll.
1.2 Kapitalisasi Pasar
Kapitalisasi pasar mengacu pada total nilai pasar suatu aset kripto saat ini dan sering kali digunakan untuk mengukur ukuran dan pentingnya aset di pasar. Kapitalisasi pasar dihitung dengan mengalikan volume beredar suatu aset dengan harga saat ini untuk mendapatkan nilai total aset di pasar.
Kapitalisasi pasar memainkan peran penting dalam pasar kripto karena dapat mencerminkan pengakuan pasar secara keseluruhan dan antusiasme investasi terhadap aset tersebut. Kapitalisasi pasar yang lebih tinggi biasanya berarti pengakuan pasar yang lebih besar dan kepercayaan investor yang lebih tinggi, namun hal ini juga dapat berarti adanya risiko dan gelembung.
1.3 Penilaian Terdilusi Sepenuhnya (FDV)
Penilaian terdilusi penuh mengacu pada total kapitalisasi pasar proyek kripto dengan memperhitungkan semua kemungkinan jumlah token yang diterbitkan. Ini mencakup token proyek yang saat ini beredar serta semua token yang belum diterbitkan tetapi mungkin akan diterbitkan di masa mendatang.
FDV dihitung dengan mengalikan total pasokan proyek dengan harga saat ini, menghasilkan total kapitalisasi pasar yang memperhitungkan semua potensi penerbitan token. Metrik ini sering digunakan untuk mengukur potensi ukuran pasar dan batas penilaian suatu proyek.
2. Dampak volume sirkulasi, nilai pasar, dan FDV terhadap nilai token
Menganalisis data seperti sirkulasi, kapitalisasi pasar, dan FDV memberikan pemahaman tertentu tentang status dan potensi proyek saat ini, yang membantu investor membuat keputusan investasi yang rasional.
2.1 Bagaimana sirkulasi mempengaruhi nilai token
Volume sirkulasi secara langsung mempengaruhi likuiditas dan partisipasi pasar proyek. Proyek dengan volume sirkulasi yang lebih rendah mungkin lebih rentan terhadap fluktuasi harga karena volume transaksi pasar relatif kecil dan lebih rentan terhadap dampak sejumlah kecil transaksi besar. Selain itu, rendahnya likuiditas juga dapat meningkatkan risiko manipulasi pasar dan manipulasi harga, karena jumlah transaksi yang sedikit dapat berdampak besar pada pasar.
Namun, proyek dengan sirkulasi yang lebih rendah mungkin juga memiliki potensi pertumbuhan yang lebih besar. Ketika peredaran suatu barang rendah, pasokan di pasar relatif sedikit sehingga dapat menyebabkan tekanan pada harga meningkat. Beberapa investor akan memandang rendahnya sirkulasi sebagai peluang bagi suatu proyek untuk berpotensi menambah nilai, karena harga dapat naik secara signifikan jika permintaan meningkat.
2.2 Bagaimana kapitalisasi pasar mempengaruhi nilai token
Kapitalisasi pasar adalah nilai total suatu barang di pasar, yang merupakan produk dari pasokan yang beredar dan harga saat ini. Besarnya kapitalisasi pasar mencerminkan pengakuan pasar secara keseluruhan dan antusiasme investasi terhadap proyek tersebut. Nilai pasar yang lebih tinggi biasanya berarti pengakuan pasar yang lebih besar dan kepercayaan investor yang lebih tinggi, sedangkan nilai pasar yang lebih rendah dapat berarti bahwa proyek tersebut belum sepenuhnya diakui oleh pasar atau memiliki partisipasi pasar yang rendah.
Bagi investor, kapitalisasi pasar memberikan ukuran ukuran dan pentingnya suatu proyek. Namun perlu diperhatikan oleh investor bahwa nilai pasar belum tentu mencerminkan nilai sebenarnya dari suatu proyek, karena dipengaruhi oleh berbagai faktor seperti penawaran dan permintaan pasar serta sentimen investor. Oleh karena itu, investor perlu mempertimbangkan kapitalisasi pasar dan indikator lain untuk mengevaluasi nilai proyek.
2.3 Bagaimana FDV mempengaruhi nilai token
FDV (penilaian terdilusi penuh) adalah total kapitalisasi pasar setelah memperhitungkan jumlah token yang dapat diterbitkan, dan merupakan potensi ukuran pasar dan batas atas penilaian suatu proyek. Bagi investor, mengetahui penilaian proyek yang sepenuhnya terdilusi akan membantu mereka mengevaluasi potensi ruang pertumbuhan dan nilai investasi proyek.
Penilaian yang sepenuhnya terdilusi dapat membantu investor lebih memahami potensi ukuran pasar suatu proyek. Dengan membandingkan kapitalisasi pasar saat ini dan penilaian yang sepenuhnya terdilusi, investor dapat menilai pengakuan pasar suatu proyek dan ruang untuk pertumbuhan. Kapitalisasi pasar yang lebih rendah dibandingkan dengan penilaian yang terdilusi penuh dapat berarti bahwa proyek tersebut belum sepenuhnya diakui dan memiliki potensi pertumbuhan yang lebih besar.
Namun, investor perlu memperhatikan bahwa penilaian terdilusi penuh hanyalah indikator referensi, dan kinerja pasar sebenarnya dapat dipengaruhi oleh berbagai faktor. Oleh karena itu, investor harus mempertimbangkan secara komprehensif nilai proyek berdasarkan kapitalisasi pasar, sirkulasi dan faktor lainnya.
3. Status pasar token FDV tinggi dan sirkulasi rendah saat ini
Menurut data CoinGecko, pada 21 Mei, di antara 300 cryptocurrency teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, 60 diantaranya memiliki MC/FDV kurang dari 0,5, terhitung 20%. Artinya, untuk setiap 5 mata uang kripto dengan kapitalisasi pasar lebih tinggi, 1 proyek masih memiliki lebih dari separuh pasokan tokennya yang belum dibuka.
Di antara 300 cryptocurrency teratas berdasarkan kapitalisasi pasar, 15 memiliki MC/FDV kurang dari 0,2, yaitu Worldcoin (WLD), Cheelee (CHEEL), Saga (SAGA), Ethena (ENA), Starknet (STRK), Jito (JTO), Ether .fi (ETHFI), ZetaChain (ZETA), Jupiter (JUP), Ondo (ONDO), AltLayer (ALT), Piksel (PIXEL), Dymension (DYM), Celestia (TIA), Wormhole (W). Peredaran 4 token pertama bahkan tidak melebihi 10%. Berikut ini akan fokus pada mereka:
Worldcoin: Worldcoin adalah mata uang kripto global yang sedang berkembang yang bertujuan untuk menjadi jaringan mata uang kripto terbesar dan paling inklusif di dunia. Proyek ini membangun sebuah perangkat yang disebut Orb yang menangkap gambar mata seseorang dan mengubahnya menjadi kode digital pendek untuk memverifikasi identitas mereka. Jika belum terdaftar, pengguna akan menerima pembagian Worldcoin secara gratis, dan gambar aslinya tidak perlu disimpan atau diunggah. Beberapa orang percaya bahwa FDV WLD sudah sangat tinggi dan harga ini tidak dapat dipertahankan. Ini hanyalah sebuah gelembung yang memanfaatkan popularitas AI. Yang lain berpendapat bahwa peredaran WLD terlalu rendah dan nilainya masih bergantung pada keinginan para pembuat pasar.
Menurut buku putih, pasokan maksimum WLD yang beredar adalah 143 juta, yang 100 juta di antaranya dipinjamkan ke pembuat pasar luar negeri dan 43 juta dialokasikan ke pengguna yang diverifikasi oleh Orb. Sejak peluncuran resmi World App, satu pengguna dapat menerima total 77 subsidi WLD. Namun, di beberapa negara seperti Perancis dan Hong Kong, WorldCoin menghadapi tekanan peraturan, yang mengakibatkan ketidakmampuan beberapa pengguna untuk menarik token mereka. Oleh karena itu, token WLD yang beredar saat ini di pasar hanya mencakup dua bagian: satu adalah token di tangan pengguna yang telah menerima tunjangan harian melalui APP dan telah ditarik, dan yang lainnya adalah 10 juta token di tangan pembuat pasar. . Bagian peredaran ini hanya menyumbang sekitar 1,33% dari total pasokan WLD. Selain itu, mengingat periode pembukaan kunci WLD adalah 150 hari, FDV WLD tidak dapat dijadikan referensi dalam jangka pendek, dan pernyataan bahwa itu melebihi nilai pasar OpenAI lebih seperti meme AI.
Cheelee: Cheelee adalah platform video pendek dengan mekanisme Watch to Earn, yang membayar semua pengguna yang menonton kontennya. Misinya adalah memungkinkan semua pengguna menghasilkan uang di jejaring sosial. Cheelee bertujuan untuk mendorong adopsi Web3 dan cryptocurrency melalui komunitas gamer. Pengguna dapat menonton dan menghasilkan konten video game melalui "kacamata NFT", yang dapat memantau waktu menonton video dan mengubahnya menjadi poin yang sesuai berdasarkan lamanya waktu, yang dapat dilakukan. kemudian ditebus untuk penghargaan token.
Cheelee saat ini merupakan proyek Fi sosial yang paling dekat dengan Douyin. Gameplaynya hampir sama dengan Douyin. Kemudian konsep menonton untuk mendapatkan penghasilan dan gameplay game tersebut ditambahkan. Terakhir, aplikasi paling populer di web2 diimplementasikan di web3. Untuk proyek semacam ini, cara terbaik adalah memperhatikan perolehan pendapatan daripada mengambilnya di pasar sekunder.
Ethena: Ethena sedang membangun infrastruktur derivatif yang memungkinkan Ethereum bertransformasi menjadi obligasi internet global melalui posisi delta netral di stETH, menciptakan stablecoin USDe yang asli kripto dan menghasilkan hasil. Mengambil inspirasi dari artikel “Dust to Crust” karya Arthur Hayes, EthenaLabs berkomitmen untuk menciptakan stablecoin yang didukung derivatif yang memecahkan masalah utama ketergantungan mata uang kripto pada bank tradisional. Tujuan mereka adalah menyediakan produk tabungan yang terdesentralisasi dan tanpa izin kepada khalayak luas. Dolar AS sintetis EthenaLabs, USDe, bertujuan untuk menjadi solusi keuangan asli kripto, tahan sensor, terukur, dan stabil pertama yang dimungkinkan oleh lindung nilai delta dari Ethereum yang dijaminkan.
Saga: Saga adalah platform Layer 1 modular yang dirancang untuk industri game. Protokol Saga menyederhanakan proses penerapan melalui Chainlet, sebuah blockchain yang dibuat khusus sehingga pengembang dapat meluncurkannya semudah menerapkan kontrak pintar, mengintegrasikan elemen-elemen kunci seperti ketersediaan data, konsensus, eksekusi, dan penyelesaian untuk menciptakan pengalaman produk yang lancar. Protokol Saga berjalan pada model bukti kepemilikan yang sepenuhnya terdesentralisasi, memastikan bahwa setiap rantai mempertahankan standar keamanan tinggi yang sama seperti jaringan utama Saga dan menggunakan serangkaian validator yang sama. Saga telah berhasil menarik 350 proyek dalam waktu kurang dari dua tahun, 80% di antaranya berfokus pada industri game.
10 proyek teratas dengan MC/FDV terendah di antara 100 proyek teratas berdasarkan kapitalisasi pasar meliputi:
4. Alasan dan dampak dari prevalensi FDV yang tinggi dan token sirkulasi yang rendah
Ada banyak alasan dan pengaruh terhadap prevalensi FDV yang tinggi dan token sirkulasi yang rendah. Prevalensi token FDV yang tinggi dengan sirkulasi rendah didorong oleh kombinasi faktor-faktor seperti masuknya modal pasar swasta, penilaian yang agresif, dan sentimen pasar yang optimis. Namun tren ini juga membawa dampak negatif seperti meningkatnya tekanan jual dan tantangan pemilihan proyek, yang memerlukan evaluasi dan penanganan cermat oleh investor dan tim proyek.
4.1 Alasan prevalensi FDV yang tinggi dan token sirkulasi yang rendah
4.1.1 Masuknya modal pasar swasta: Dana modal ventura (VC) semakin mengkonsolidasikan posisinya di bidang kripto, menjadikan pembiayaan pasar swasta sebagai cara penting bagi proyek untuk mendapatkan dana. Seiring masuknya modal, pengaruh modal ventura meningkat, sehingga menyebabkan valuasi lebih tinggi dan perluasan pembiayaan pasar swasta.
4.1.2 Penilaian Agresif: Optimisme di pasar mendorong preferensi investor terhadap token yang bernilai tinggi, dan mereka bersedia berinvestasi dengan harga lebih tinggi. Sentimen ini juga mendorong perusahaan modal ventura bersedia membayar valuasi yang lebih tinggi dalam pembiayaan swasta, sehingga mendorong FDV token tersebut.
4.1.3 Sentimen pasar yang optimis: Dalam konteks sentimen pasar yang positif, lebih mudah bagi tim proyek untuk mengumpulkan dana dengan penilaian tinggi. Sentimen pasar ini membuat investor lebih bersedia untuk berpartisipasi dalam proyek-proyek dengan valuasi tinggi, sekaligus memberikan proyek-proyek dengan peluang pendanaan yang lebih besar.
4.1.4 Promosi program poin: Program poin yang baru-baru ini populer menarik pengguna untuk berpartisipasi dalam proyek dengan memberikan hadiah poin. Sejumlah besar pengguna mendapatkan poin dengan berpartisipasi aktif dalam aktivitas on-chain, sehingga memperoleh token airdrop peluncuran token. FDV secara artifisial tinggi, namun kinerja pasar memburuk karena sejumlah besar pengguna menjual token mereka setelah airdrop berakhir.
4.2 Analisis dampak FDV yang tinggi dan sirkulasi yang rendah terhadap token
4.2.1 Meningkatnya tekanan penjualan: Prevalensi FDV yang tinggi dan sirkulasi token yang rendah telah menyebabkan sejumlah besar token yang tidak terkunci memasuki pasar, sehingga meningkatkan tekanan penjualan. Binance Research memperkirakan sekitar $155 miliar token akan dibuka mulai tahun 2024 hingga 2030, yang mungkin berdampak negatif pada harga pasar.
4.2.2 Peningkatan volatilitas harga: FDV tinggi dan token dengan sirkulasi rendah biasanya memiliki sirkulasi yang lebih rendah dan sejumlah besar token yang tidak terkunci. Pelaku pasar harus lebih memperhatikan pasokan dan jadwal pembukaan kunci token. Ketika likuiditas pasar berfluktuasi, fluktuasi harga dapat meningkat.
4.2.3 Peningkatan risiko manipulasi pasar: Peredaran token FDV tinggi dengan sirkulasi rendah dibatasi, sehingga meningkatkan risiko manipulasi pasar. Sejumlah kecil transaksi dapat berdampak besar pada pasar, sehingga memberikan lebih banyak peluang bagi para manipulator. Manipulator dapat mempengaruhi harga token melalui transaksi besar atau manipulasi pasar, sehingga menghasilkan keuntungan.
4.2.4 Risiko gelembung nilai: Untuk proyek berkualitas tinggi dengan permintaan tinggi, FDV yang tinggi dianggap sebagai peluang untuk proyek dengan nilai tambah potensial, karena ketika permintaan meningkat, harga dapat naik secara signifikan. Namun, FDV yang tinggi juga dapat mengindikasikan risiko dan adanya bubble jika pertumbuhan permintaan token tidak mengimbangi inflasi token.
5. Cara mengevaluasi dengan benar nilai FDV tinggi dan token sirkulasi rendah
Setelah membahas fenomena dan pendorong token dengan sirkulasi rendah FDV tinggi, kita perlu mendalami cara menilai nilai token ini dengan benar. Meskipun token ini mungkin memiliki penilaian yang tinggi di pasar, investor masih perlu mengevaluasi secara rasional nilai potensial dan prospek jangka panjangnya dan menghindari mengikuti tren secara membabi buta atau terpengaruh oleh sentimen pasar.
1. Latar belakang dan kekuatan tim: Pertama, kita harus memeriksa latar belakang tim dan kekuatan proyek. Sebuah tim yang terdiri dari pengembang berpengalaman dan pakar industri mungkin lebih siap untuk mewujudkan visi dan tujuan proyek, sehingga meningkatkan nilai token dalam jangka panjang.
2. Visi proyek dan implementasi teknis: Mengevaluasi apakah visi proyek benar-benar layak dan apakah implementasi teknisnya dapat menyelesaikan permasalahan dunia nyata. Proyek yang inovatif dan berwawasan ke depan biasanya mempunyai potensi pertumbuhan yang lebih tinggi.
3. Basis komunitas dan pengguna: Amati komunitas dan basis pengguna proyek, termasuk aktivitas di media sosial, partisipasi pengguna, dan kualitas pembangunan komunitas. Komunitas yang aktif dan loyal dapat meningkatkan likuiditas dan permintaan pasar terhadap sebuah token.
4. Penerapan dan penerapan praktis: Memahami skenario penerapan aktual dan penerapan proyek, serta kemitraan dunia nyata. Apakah proyek telah diterapkan dalam skenario aktual dan apakah proyek tersebut memiliki dukungan mitra akan berdampak pada nilai token.
5. Keunggulan dan diferensiasi kompetitif: Menganalisis keunggulan dan diferensiasi proyek dalam persaingan di industri yang sama, dan apakah proyek tersebut memiliki keunggulan kompetitif yang berkelanjutan. Proyek dengan teknologi unik, model bisnis, atau positioning pasar mungkin lebih menarik.
6. Status keuangan dan pengelolaan dana: Tinjau status keuangan dan pengelolaan dana proyek, termasuk alokasi token, pengoperasian dana, dan perencanaan pengembangan proyek. Pengelolaan dana yang baik dan pelaporan keuangan yang transparan dapat meningkatkan kepercayaan investor dan keberlanjutan proyek.
7. Risiko dan ketidakpastian: Identifikasi risiko dan ketidakpastian proyek, termasuk risiko teknis, risiko pasar, risiko hukum, dll. Memahami dan mengevaluasi dampak faktor risiko ini terhadap nilai token dapat membantu membuat keputusan investasi yang tepat.
Mengevaluasi nilai FDV yang tinggi dan token sirkulasi yang rendah memerlukan pertimbangan komprehensif dari berbagai faktor dan sikap rasional dan obyektif untuk analisis dan penilaian. Investor harus memilih strategi investasi yang tepat berdasarkan toleransi risiko dan tujuan investasi mereka, memperhatikan dinamika pengembangan proyek dan kinerja pasar, dan menyesuaikan portofolio investasi pada waktu yang tepat.
6. Respon dan prospek FDV tinggi dan token sirkulasi rendah
Baru-baru ini, sebagai respons terhadap prevalensi FDV yang tinggi dan token dengan sirkulasi yang rendah, pertukaran kripto Binance dan OKX secara berturut-turut telah menyesuaikan strategi pencatatan mata uang mereka, yang telah menarik perhatian pasar secara luas. Binance menyatakan bahwa mereka akan menjadi yang pertama mendukung proyek mata uang kripto skala kecil dan menengah dan dengan tulus mengundang tim dan proyek berkualitas tinggi untuk mengajukan proyek pencatatan mata uang Binance, termasuk: Direct Listing, Launchpools, Megadrops, dll. Kami berharap dapat mendorong pengembangan ekosistem blockchain dengan memperkuat dukungan terhadap proyek mata uang kripto skala kecil dan menengah dengan fundamental yang baik, landasan komunitas organik, model bisnis berkelanjutan, dan tanggung jawab industri.
Namun, beberapa suara menunjukkan bahwa penyesuaian daftar mata uang di bursa seperti Binance hanya mengatasi gejalanya dan bukan akar masalahnya. Kurangnya likuiditas di pasar masih menjadi permasalahan utama, dan kapitalisasi pasar yang rendah tidak berarti kinerja yang baik di pasar sekunder. Oleh karena itu, investor ritel perlu memperhatikan strategi investasi dan menghindari ketergantungan berlebihan pada antusiasme pasar dan fluktuasi jangka pendek.
Untuk FDV tinggi dan token sirkulasi rendah, bursa harus mempertimbangkan untuk menurunkan harga pencatatan token dan mematuhi prinsip periode penguncian yang wajar, pihak proyek perlu fokus pada alokasi token dan waktu pembukaan kunci, dan berkomitmen untuk menciptakan produk yang berharga dan a ekologi komunitas yang sehat; VC perlu menjaga disiplin harga dan mendorong para pendiri untuk mempertahankan sikap realistis; sementara investor ritel perlu memilih proyek dengan hati-hati dan memperhatikan situasi pembukaan kunci dan kesesuaian nilai-nilai internal dan eksternal.
Secara umum, FDV yang tinggi dan token sirkulasi yang rendah tidak hanya mempengaruhi pengembangan dan kinerja pasar proyek itu sendiri, namun juga mempengaruhi operasi dan pengembangan seluruh ekosistem kripto. Proyek FDV yang tinggi dan token yang bersirkulasi rendah perlu membangun ekosistem yang dapat mendorong semua pihak untuk berkontribusi dan mendapatkan manfaat bersama guna memastikan perkembangan yang stabil dan pertumbuhan token yang berkelanjutan.