Artikel ini berasal dari Bloomberg, penulis asli: Emily Nicolle Anna Irrera

Pertarungan di antara raksasa-raksasa Wall Street diam-diam memanas untuk "bersaing" demi mendapatkan sepotong kue yang menyediakan layanan penitipan ke pasar aset digital dengan nilai pasar lebih dari satu triliun dolar AS - sehingga menyebabkan perubahan mendadak dalam sektor keuangan ini. Bisnis yang biasanya dianggap kurang mendapat perhatian, kini menjadi salah satu bidang yang paling aktif.

Faktanya, di permukaan, ruang penyimpanan kripto tampaknya menghadapi banyak kendala. Nasdaq Inc., misalnya, mengatakan pekan lalu bahwa pihaknya akan menghentikan rencana untuk meluncurkan layanan penyimpanan aset kripto miliknya sendiri, dengan alasan kurangnya peluang bisnis dan lingkungan peraturan yang tidak pasti. Secara terpisah, Citigroup Inc. sedang mengevaluasi kemitraan dengan penyedia perangkat lunak penyimpanan aset digital Swiss Metaco Inc., yang telah diakuisisi oleh perusahaan cryptocurrency lain, sementara State Street membatalkan kemitraan dengan kesepakatan Copper Technologies yang berbasis di London.

Namun, pada saat yang sama, ada perkembangan penting di bidang ini, termasuk Societe Generale yang menerima lisensi dari regulator pasar Prancis untuk menyediakan penyimpanan dan penyimpanan aset digital, dan perusahaan manajemen aset Inggris Schroders sedang mencari kustodian mata uang kripto dan banyak lagi.

Runtuhnya FTX dan platform mata uang kripto lainnya secara berturut-turut tahun lalu mengakibatkan kerugian besar bagi pedagang yang menyimpan mata uang kripto di platform ini. Peristiwa berturut-turut ini juga menyebabkan lonjakan permintaan investor terhadap kustodian pihak ketiga, dan semakin banyak bank dan institusi yang melihat peluang menghasilkan uang.

Anatoly Crachilov, CEO dana cryptocurrency yang berbasis di London, Nickel Digital Asset Management, mengatakan: “Mendapatkan hak asuh telah menjadi hal terpenting bagi investor aset digital sejak hari pertama, tetapi setelah beberapa kegagalan tahun lalu, toleransi risiko investor telah berubah.”

“Sayangnya, banyak investor tidak menyadari hingga insiden FTX bahwa pemisahan fungsi inti seperti hak asuh dan mesin pencocokan akan memberikan perlindungan penting bagi investor dan membantu pertumbuhan bidang ini.”

Belum waktunya?

Meskipun pengakuan ini memberikan peluang bagi perusahaan keuangan tradisional untuk mendapatkan pijakan dalam bisnis kustodi, perbedaan peraturan dan dinamika biaya yang bervariasi di seluruh dunia memungkinkan beberapa pelaku untuk “mencegah langkah tersebut” sementara menyebabkan pelaku lain melakukan penilaian ulang. Dalam kasus Nasdaq, ketidakpastian peraturan AS berperan dalam keputusannya untuk keluar.

“Hal ini membuat kami memutuskan bahwa sekarang bukanlah waktu yang tepat untuk terjun ke bisnis ini,” Ketua dan CEO Nasdaq Adena Friedman mengatakan pada panggilan pendapatan hari Rabu. Namun, Friedman menambahkan bahwa grup bursa masih percaya bahwa ada area lain yang menjanjikan, seperti sebagai dukungan untuk potensi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Bitcoin.

Peraturan yang disahkan oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) pada bulan Maret lalu, serta peraturan lain yang diharapkan segera oleh Komite Basel, akan memberlakukan persyaratan modal yang lebih tinggi pada beberapa lembaga teregulasi yang memiliki hak asuh atas aset kripto. Michael Shaulov, CEO penyedia teknologi aset digital Fireblocks Inc., yakin hal ini akan meningkatkan biaya menjalankan bisnis di bidang ini bagi beberapa lembaga keuangan besar.

Shaulov menambahkan bahwa situasinya menjadi lebih buruk awal tahun ini ketika bank-bank ramah kripto seperti Silicon Valley Bank dan Signature Bank runtuh. Regulator AS telah menindak beberapa perusahaan kripto besar, termasuk Binance dan Coinbase, dan karena tidak adanya aturan baru, tindakan penegakan regulator ini sebenarnya telah menjadi pedoman bagi banyak pemain untuk menavigasi pengawasan regulasi yang lebih jelas hati-hati dalam berbisnis di bidang ini.

“Kompleksitas peraturan hak asuh menyulitkan pemain baru untuk masuk dan sulit bagi pemain yang sudah ada untuk berkembang,” kata Clarisse Hagège, pendiri dan CEO perusahaan teknologi hak asuh Dfns. Mungkin saja,” tambahnya, namun kebingungan seputar beberapa peraturan “telah menciptakan hambatan bagi pasar AS.” Dfns dilaporkan didukung oleh cabang modal ventura ABN Amro dan pembuat pasar Susquehanna.

Zhang Liangji dan tangga melewati tembok

Salah satu cara beberapa bank merespons tantangan peraturan di yurisdiksi lain adalah dengan memisahkan anak perusahaan yang dimiliki sepenuhnya atau dimiliki mayoritas, seperti Zodia Custody Ltd milik Standard Chartered. CEO Zodia Custody Julian Sawyer mengatakan anak-anak perusahaan ini biasanya tidak memiliki persyaratan modal yang sama dengan pemilik banknya, sehingga memudahkan mereka untuk beroperasi di bidang ini.

Penentu standar seperti Dewan Stabilitas Keuangan (FSB) dan Organisasi Komisi Sekuritas Internasional (IOSC) telah menekankan bahwa perusahaan yang ingin berpartisipasi dalam bisnis aset kripto harus memastikan bahwa aktivitas seperti perdagangan, penyimpanan, dan kliring dipisahkan untuk menghindari aktivitas yang berlebihan. risiko.

Namun Larry Tabb, direktur riset struktur pasar di Bloomberg Intelligence, mengatakan karena lingkungan peraturan belum jelas dan permintaan institusional belum tinggi, bank yang mempertimbangkan untuk mengembangkan kustodian mereka sendiri mungkin menemukan bahwa “ada cara yang lebih baik untuk menggunakan dana investasi mereka. ."

Juru bicara State Street mengungkapkan bahwa setelah menutup transaksi dengan Copper, bank tersebut memajukan pengembangan layanan penyimpanan aset digitalnya sendiri dan sedang menunggu persetujuan peraturan. Bahkan Nasdaq yang mengumumkan akan menangguhkan keterlibatannya dalam bisnis kustodian menyatakan pihaknya berencana terus mengembangkan teknologi untuk bisnis kustodi.

“Apa yang Anda lihat adalah orang-orang secara diam-diam terus membangun dan berpartisipasi dalam kegiatan penelitian dan pengembangan di balik layar,” kata Matthew Homer, anggota dewan Standard Custody Trust Co. yang pernah bekerja dengan Boutique Investments dan anggota pengelola perusahaan modal ventura Department XYZ. Kerjasama dengan Cowen Digital, cabang kripto dari bank Cowen Inc. Cowen menutup unitnya pada bulan Mei.

“Tantangan bagi perusahaan-perusahaan ini sebenarnya adalah waktu – sebagian besar pemain ini mungkin percaya bahwa cryptocurrency akan tetap ada.” Homer lebih lanjut menunjukkan bahwa “permintaan untuk aset digital seperti Bitcoin akan terus ada. Masalah sebenarnya adalah waktu, dan peraturan Kapan keadaan memungkinkan hal ini?”