Pada tanggal 20 Mei, harga Ether (ETH) melonjak lebih dari 18% setelah Eric Balchunas, analis senior di Bloomberg, menaikkan peluang persetujuan untuk dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) Ethereum dari 25% menjadi 75%. Balchunas mencatat bahwa Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat kemungkinan besar menghadapi tekanan politik, karena posisi mereka sebelumnya menunjukkan sedikit keterlibatan dengan pemohon ETF.
Sumber: Eric Balchunas
Balchunas lebih lanjut menyebutkan bahwa SEC dilaporkan meminta bursa seperti NYSE dan Nasdaq untuk memperbarui pengajuan mereka, meski belum ada konfirmasi resmi dari regulator. Meski demikian, Nate Geraci, salah satu pendiri ETF Institute dan presiden ETF Store, menyatakan bahwa keputusan akhir masih menunggu keputusan terkait persyaratan pendaftaran dana perorangan (S-1).
Sumber: Nate Geraci
Menurut Geraci, SEC dapat menyetujui perubahan aturan pertukaran (19b-4s) secara terpisah dari pendaftaran dana (S-1), yang secara teknis dapat ditunda melampaui batas waktu 23 Mei untuk permintaan ETF spot Ethereum VanEck. Hal ini memberikan waktu tambahan bagi regulator untuk meninjau dan menyetujui dokumen-dokumen ini, dengan mempertimbangkan kompleksitas dan risiko yang terkait dengan struktur yang melibatkan mata uang kripto Proof-of-Stake (PoS).
Menganalisis dampak terhadap berakhirnya masa berlaku opsi ETH senilai $3 miliar yang akan datang
Keputusan yang akan datang mengenai Ethereum ETF telah secara signifikan meningkatkan minat terhadap berakhirnya opsi ETH mingguan dan bulanan. Di Deribit, bursa derivatif terkemuka, open interest opsi Ether untuk 24 Mei tercatat sebesar $867 juta, sedangkan untuk 31 Mei mencapai $3,22 miliar yang mengesankan. Sebagai perbandingan, open interest opsi ETH bulanan CME hanya $259 juta, dengan OKX $229 juta.
Rasio call-to-put di Deribit sangat mendukung opsi call (beli), yang menunjukkan bahwa pedagang lebih aktif dalam membelinya dibandingkan opsi put (jual).
Deribit 24 Mei Opsi ETH open interest, dalam istilah ETH. Sumber: Deribit
Jika harga Ether tetap di atas $3,600 pada tanggal 24 Mei pukul 8:00 pagi UTC, hanya $440 ribu instrumen put yang akan terlibat dalam masa berlakunya. Pada dasarnya, hak untuk menjual ETH seharga $3,400 atau $3,500 menjadi tidak relevan jika diperdagangkan di atas level ini.
Sementara itu, pemegang opsi panggilan hingga $3.600 akan menggunakan haknya, mengamankan selisih harga. Skenario ini menghasilkan open interest sebesar $397 juta yang mendukung opsi panggilan jika ETH tetap di atas $3,600 pada saat berakhirnya mingguan.
Taruhannya bahkan lebih tinggi untuk masa kadaluwarsa ETH bulanan pada tanggal 31 Mei, karena 97% opsi jual dihargai $3,600 atau lebih rendah, menjadikannya tidak berharga jika harga Ether melebihi ambang batas ini.
Strategi bullish sangat diuntungkan dari reli ETH di atas $3,600
Deribit 31 Mei Opsi ETH open interest, dalam istilah ETH. Sumber: Deribit
Meskipun hasil akhirnya mungkin jauh dari potensi open interest sebesar $3,22 miliar, hal ini akan secara signifikan mendukung opsi beli (call options). Misalnya, jika harga Ether mencapai $4,550 pada tanggal 31 Mei, bunga terbuka bersih akan mendukung opsi beli sebesar $1,92 miliar. Bahkan pada $4,050, selisihnya tetap menguntungkan bagi opsi beli sebesar $1,44 miliar.
Terkait: SEC dikabarkan akan mempertimbangkan kembali penolakan ETF Ether, kata para analis
Penting untuk digarisbawahi bahwa seorang pedagang dapat menjual opsi jual, sehingga memperoleh paparan positif terhadap Ether setelah melampaui harga tertentu. Demikian pula, penjual opsi panggilan mendapat keuntungan ketika harga ETH turun, dan strategi yang lebih rumit dapat diterapkan dengan menggunakan berbagai tanggal kedaluwarsa. Sayangnya, memperkirakan dampak ini tidaklah mudah.
Pada akhirnya, kenaikan Ether yang tak terduga sebesar 18% mengejutkan para pedagang opsi, memberikan keuntungan besar bagi strategi bullish. Keuntungan ini kemungkinan besar akan diinvestasikan kembali untuk mempertahankan momentum positif, yang menjadi pertanda baik bagi harga Ether setelah berakhirnya masa berlakunya.
Artikel ini tidak berisi nasihat atau rekomendasi investasi. Setiap langkah investasi dan perdagangan melibatkan risiko, dan pembaca harus melakukan penelitian sendiri saat mengambil keputusan.
