Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah menolak permintaan banding Coinbase dalam gugatan yang sedang berlangsung, menuduh pertukaran kripto mencoba memanipulasi interpretasi pertanyaan hukum utama. SEC menegaskan kembali bahwa Coinbase tidak setuju dengan Howey Test, standar untuk menentukan apa itu sekuritas, dan kerangka regulasi sekuritas saat ini. SEC menggugat Coinbase pada Juni 2023, menuduh bursa tersebut melanggar undang-undang sekuritas federal dengan mendaftarkan 13 token yang diklaim sebagai sekuritas. Coinbase berpendapat bahwa transaksi pada platformnya tidak boleh diperlakukan sebagai sekuritas dan oleh karena itu tidak berada di bawah peraturan SEC.