Mint Ventures: zkSync Head Dex Showdown: Syncswap Vs IZiswap

Penulis asli: Alex Xu, Mitra Riset di Mint Ventures
Ikhtisar proyek ini berfokus pada pertarungan Dex ekosistem L2 zkSync yang sedang berkembang dan mencoba menjawab pertanyaan-pertanyaan berikut:
- Mengapa zkSync dan track Dex-nya perlu diperhatikan?​
- Bagaimana status proyek jalur perdagangan zkSync saat ini?​
- Bagaimana kualitas dari banyak proyek yang bersaing? Apa kelebihan masing-masing proyek?​
Isi artikel berikut ini merupakan opini yang dipentaskan penulis pada saat diterbitkan, mungkin terdapat kesalahan dan bias dalam fakta dan opini, hanya untuk pembahasan saja. Kami juga menantikan koreksi dari rekan-rekan peneliti investasi lainnya.
Mengapa peduli dengan zkSync dan Dexs-nya
zkSync: L2 Tahun Baru, pesaing kuat untuk pemimpin L2
2023 adalah tahun besar bagi L2.
Dalam hal data bisnis, meskipun TVL dari berbagai rantai publik yang diwakili oleh Ethereum masih rendah, TVL L2 telah berkembang pesat tahun ini, mencapai titik tertinggi baru.
Sumber: https://defillama.com/chain/Ethereum?tvl
Sumber: https://l2beat.com/scaling/tvl
Selain dana pada rantai, data aktif pada rantai juga mengkonfirmasi hal ini. Sejak TPS aktual L2 secara efektif melampaui Ethereum pada bulan Oktober tahun lalu, data tersebut telah meningkat pesat pada tahun ini Jaringan L2 sudah sebesar Ethereum. Sekitar 3 kali lipat, data ini jelas akan terus meningkat di masa depan.
Bawah: Perbandingan TPS aktual L2 dengan Ethereum
Sumber: https://l2beat.com/scaling/activity
Selain data bisnis, pemutakhiran Cancun yang akan dilakukan pada bulan Oktober tahun ini juga akan mengurangi biaya L2 secara signifikan dan mendorong migrasi lebih lanjut pengguna dan aplikasi ke L2.
Dalam hal lanskap kompetitif, L2 mirip dengan L1. Efek jaringan yang dibangun oleh pengguna, pengembang, dan dana sangat kuat sehingga menempati urutan kedua setelah stablecoin di dunia Web3. Keunggulan penggerak pertama sangat jelas.
Di bidang OP Rollup, dua pemain kuat Arbitrum dan OP pada awalnya ditentukan. Di masa depan, mungkin ada pertarungan di antara mereka, dan mungkin ada Basis L2 yang dibangun oleh Coinbase berdasarkan tumpukan OP bahwa tidak akan ada terlalu banyak pemain baru di meja poker dalam jangka pendek.
Perang di bidang ZK Rollup baru saja dimulai. Sebagai arahan jangka panjang yang didukung oleh Ethereum Foundation dan Vitalik, ZK pasti akan menempati tempat dalam perang L2 yang semakin sengit di masa depan. Setelah Arbitrum menyelesaikan airdropnya tahun ini, zkSync telah menjadi proyek airdrop L2 yang sangat dinantikan berikutnya. Jumlah TVL dan aktivitas penggunanya terus meningkat. Dalam waktu kurang dari 3 bulan sejak diluncurkan, zkSync telah menjadi L2 kedua setelah Arbitrum dan Optimisme TVL, dan juga merupakan proyek TVL dan ZK Rollup dengan jumlah pengguna terbesar. Saat ini, jenis proyek dalam rantai tersebut secara bertahap diperkaya, termasuk infrastruktur DeFi dan proyek meme seperti Cheems.
Secara keseluruhan, zkSync telah memimpin persaingan dengan ZK L2.
Dexs: infrastruktur tempat bertemunya pengguna dan dana
Dex, pinjaman, dan stablecoin adalah tiga paket keuangan paling dasar di L1&L2. Namun, ketika kita mengacu pada perkembangan L1 dan L2 di masa lalu, mudah untuk menemukan bahwa setiap rantai seringkali hanya memiliki satu "Dex asli" di kepala diantaranya harus dipenuhi:
- Data bisnis seperti TVL dan volume transaksi jauh lebih tinggi dibandingkan pesaing, dengan setidaknya satu pangsa pasar melebihi 50%
- Token telah terdaftar di platform perdagangan lini pertama seperti Binance
Sumber data: Defillama Waktu: 2023.6.7 Tabulasi: Mint Ventures
Sebagai pemimpin rantai, Dex memiliki keunggulan lebih dibandingkan pesaing lainnya, seperti:
- Dengan posisi mental yang lebih tinggi, lebih mudah untuk menjadi platform prioritas bagi perilaku perdagangan dan pembuatan pasar pengguna, dan memiliki tingkat kepercayaan yang lebih tinggi.
- Keuntungan bisnis, lebih mudah untuk memenangkan hati mitra lain dan menjadi perhentian pertama untuk pengaturan likuiditas atau bisnis landasan peluncuran koperasi
- Lalu lintas yang nyaman, Dex teratas lebih mudah disebutkan dan dikutip dalam berbagai peringkat bisnis, informasi, dan laporan penelitian, mendapatkan lebih banyak paparan gratis dan lalu lintas alami
- Keuntungan efek jaringan lintas sisi yang dibentuk oleh likuiditas dan volume perdagangan terkemuka
- Lebih mudah bagi Token untuk mendarat di CEX teratas, menuai premi likuiditas dan lebih banyak pemegang mata uang.
Sebagai ekosistem L2 yang lebih baru, zkSync berada pada tahap awal pertumbuhan dalam hal pengguna, dana, dan pengembang. Struktur pasar setiap jalur belum kokoh. Proyek merek dari rantai lain belum menyelesaikan pengaturan lintas rantai ( seperti Uniswap V3 dan Aave). Native Masih ada waktu bagi proyek untuk memperjuangkan dan mengkonsolidasikan posisinya.
Namun, struktur Dex masa depan zkSync kemungkinan besar akan seperti L1&L2 lainnya, dengan hanya satu Dex asli di bagian depan (atau akan ditempati oleh Uniswap V3).
Jadi pertanyaannya adalah, siapa yang akan menjadi kepala Dex asli zkSync di masa depan?
tata letak trek zkSync Dexs
Saat ini, zkSync memiliki banyak proyek Dex, dan mekanisme yang digunakan berbeda-beda. Namun, dilihat dari data bisnis, terdapat tren konsentrasi pangsa pasar.
Sumber data: Defillama dan data resmi proyek Waktu: 2023.6.6 Tabulasi: Mint Ventures
PS: Disini [share] dihitung berdasarkan total volume bisnis dari lima Dex teratas.
Dari segi mekanisme bisnis, 3 dari 5 Dexe teratas (SyncSwap, Mute, dan Velocore) mengadopsi model kumpulan dinamis V2 + kumpulan kondisi stabil, di antaranya Velocore juga menggunakan ve (3,3) yang mirip dengan Velodrome dalam model ekonominya dan merangkap menjalankan bisnis pasar likuiditas.
Namun, dilihat dari dua data bisnis inti TVL dan volume transaksi, Dex tingkat pertama zkSync saat ini adalah SyncSwap dan iZiswap, dan Dex teratas di masa depan kemungkinan besar akan lahir dari keduanya.
Syncswap vs Ziswap
Selanjutnya, penulis akan memilah dan membandingkan situasi dasar kedua Dex lini pertama dalam ekosistem zkSync, terutama mencakup desain mekanisme proyek, indikator bisnis, model ekonomi, dan situasi tim.
pertukaran sinkronisasi
Desain mekanisme
Tipe kolam
Secara umum, Syncswap tidak memiliki banyak inovasi dalam mekanisme produk Dex. Ia mengadopsi mekanisme multi-pool yang biasa digunakan di lima (3,3) proyek. Saat ini, Syncswap terutama didasarkan pada Classic Pool dari Uniswap v2 (terutama cocok untuk fluktuasi nilai tukar), pasangan perdagangan besar), dan Stable Pool berbasis Curve (cocok untuk pasangan perdagangan dengan nilai tukar stabil).
Di bawah: Daftar Kumpulan Syncswap
Sumber: https://syncswap.xyz/pools
biaya transaksi
Syncswap menyebut mekanisme biaya penanganannya sebagai "Biaya Dinamis", namun sebenarnya ini bukanlah mekanisme biaya penanganan dinamis yang kita pahami (semakin tinggi volatilitas harga aset, semakin tinggi biaya penanganan untuk mengkompensasi kerugian LP yang tidak permanen), mungkin lebih banyak lagi. ekspresi yang akurat harus berupa "biaya penanganan yang disesuaikan".
Secara khusus, biaya penanganan Syncswap mencakup fungsi-fungsi berikut:
- Biaya yang dapat disesuaikan: Kumpulan yang berbeda dapat menetapkan tarif biaya penanganan yang berbeda, dengan batas atas 10%
- Tarif arah: Tetapkan tarif berbeda sesuai dengan arah transaksi yang berbeda (beli\jual), misalnya 0,1% untuk pembelian dan 0,5% untuk penjualan.
- Diskon tarif: Dapatkan pengurangan biaya transaksi berdasarkan token hipotek
- Agen alokasi biaya: Biaya kumpulan dapat langsung dialokasikan ke alamat eksternal
Dapat dilihat bahwa Biaya Dinamis Syncswap sebenarnya tidak ada hubungannya dengan "dinamika", tetapi memiliki izin yang lebih disesuaikan.
performa bisnis
Kami melakukan analisis statistik terhadap situasi bisnis Syncswap dari empat perspektif: volume transaksi, jumlah pengguna, likuiditas, dan biaya transaksi (biaya LP dan pendapatan protokol).
Volume transaksi dan jumlah pengguna
Syncswap sendiri tidak menyediakan dashboard data volume transaksi yang lengkap. Berdasarkan data on-chain, volume transaksi Syncswap 7 hari dan 30 hari dihitung 431,351,415$, sesuai dengan rata-rata transaksi harian Volume perdagangan pada hari ke-7 (2023.6.1-6.7) adalah 103,743,812$, sesuai dengan rata-rata volume perdagangan harian 14,820,5444$.
Data transaksi di atas secara kasar konsisten dengan statistik volume transaksi 24 jam dari Dexscreener dan statistik volume transaksi 24 jam resmi dari setiap Pool.
Bawah: Syncswap volume perdagangan 24 jam
Sumber: https://dexscreener.com/zksync/syncswap
Bawah: Data bisnis Kumpulan Syncswap dengan volume transaksi terbesar, dengan volume transaksi harian sekitar $10 juta
Sumber: https://syncswap.xyz/pool
Dalam hal volume transaksi, Kumpulan ETH-USDC menyumbang bagian terbesar, terhitung 60,8%, diikuti oleh stablecoin, dan volume transaksi aset asli zkSync nyata menyumbang kurang dari 5%.
Juga berdasarkan data on-chain, jumlah alamat aktif bulanan Syncswap dari 8 Mei hingga 7 Juni 2023 adalah 843692, jumlah alamat aktif mingguan dari 1 Juni hingga 7 Juni adalah 247814, dan pada 5 Juni, jumlahnya alamat independen zkSync adalah 922,000, yang juga berarti hampir 91.4% alamat telah berinteraksi dengan Syncswap dalam sebulan.
Sumber: https://dune.com/dev_1hermn/zksync-era
ketidakstabilan
Total likuiditas Syncswap adalah $67.61 juta, di mana Kumpulan ETH-USDC menyumbang $57.61 juta, terhitung 84.5%.
Sumber: https://syncswap.xyz/pools
Di antara 10 kumpulan likuiditas teratas, aset mata uang asli zkSync yang tidak stabil adalah Cheems (meme) dan ZAT (NFT), yang hanya menyumbang 1,5%.
Biaya transaksi dan pendapatan protokol
Penulis membuat statistik pendapatan protokol dari 10 Pools teratas dengan volume transaksi Syncswap pada tanggal 9 Juni, sebagai berikut:
Sumber data: Waktu resmi Syncswap: 2023.6.9 Tabulasi: Mint Ventures
Berdasarkan tabel di atas, terlihat bahwa proporsi pendapatan protokol dari pasangan perdagangan ETH mencapai 90,6%, yang merupakan bagian terbesar dari biaya penanganan dan pendapatan. Selain itu, rasio pembagian biaya Syncswap untuk Cheems dan USD+ (stablecoin Tangible) hanya 10% dan 20%, memberikan sebagian besar pendapatan kepada LP, dengan niat yang jelas untuk mengupayakan bagian likuiditas ini.
Yang patut dipuji adalah saat ini Syncswap belum menerbitkan token, memulai subsidi likuiditas atau transaksi, dan merupakan proyek DeFi yang relatif langka yang dapat memperoleh keuntungan positif. Tentu saja, ini ada hubungannya dengan fakta bahwa baik zkSync maupun Syncswap belum mengeluarkan koin, dan ada banyak pemburu airdrop yang berinteraksi dengan mereka.
model ekonomi
Meskipun Syncswap belum secara resmi mengeluarkan token, namun telah mengumumkan beberapa informasi tentang tokennya adalah SYNC, dengan total pasokan 100 juta.
Dalam hal aturan token, Syncswap sebagian mengacu pada model ve Curve. Pemegang Token perlu mengonversi SYNC menjadi veSYNC sebelum mereka dapat memperoleh utilitas token, termasuk:
- Tata kelola pemungutan suara
- Dividen biaya perjanjian
- Diskon biaya transaksi
Namun, mekanisme pembukaan kunci spesifiknya berbeda dari Curve. veSYNC memiliki periode pembukaan kunci linier 6 bulan setelah memilih untuk membuka kunci, dimana 50% token dapat diperoleh pada hari ke-20 setelah memilih untuk membuka kunci, dan 50% sisanya Lanjutkan. pembukaan kunci linier.
Meskipun demikian, pengungkapan model ekonomi token Syncswap masih belum lengkap, seperti rasio distribusi token, kecepatan rilis, dan apakah lima model digunakan untuk memandu emisi kumpulan token, dll., tidak disebutkan. Namun dilihat dari keseluruhan mekanisme proyek saat ini, Syncswap lebih seperti proyek ve(3,3) Dex.
Selain itu, meskipun token SYNC belum terdaftar, Syncswap telah meluncurkan aktivitas insentif token, "Program Loyalitas". Objek insentif utama dari rencana ini adalah biaya yang dihasilkan oleh pasangan perdagangan tertentu, mirip dengan "penambangan transaksi".
Sumber: https://syncswap.xyz/rewards
Aturan penambangan token untuk program loyalitas adalah sebagai berikut:
- Semakin banyak biaya transaksi yang dihasilkan pengguna saat melakukan perdagangan pada pasangan perdagangan yang ditunjuk, semakin banyak pula token voucher hadiah aktivitas ySYNC yang diperoleh. Jumlah ySYNC yang diperoleh = biaya transaksi yang dikontribusikan oleh pengguna.
- Siklus perencanaan disebut epoch. Kecuali untuk epoch penciptaan (epoch1), yaitu satu bulan, epoch berikutnya semuanya satu hari.
- Pengguna menukarkan hadiah berdasarkan ySYNC, tetapi hadiah diberikan di veSYNC. Jika pengguna perlu menjual, mereka harus membuka kunci veSYNC terlebih dahulu.
Masa pembuatan program loyalitas adalah dari 10 April hingga 10 Mei tahun ini. Total hadiahnya adalah 900.000 veSYNC. ySYNC akhir yang diterima oleh pengguna yang berpartisipasi adalah 1,189,624.5, yang berarti bahwa pengguna membayar total 1,189,624.5$ pada pasangan perdagangan yang ditentukan selama ini. acara tersebut. Biaya transaksi sesuai dengan biaya akuisisi 1veSYNC sebesar 1,32$.
Namun, program loyalitas tersebut saat ini ditangguhkan dan hanya memiliki total satu fase.
Tim dan pembiayaan
Tim Syncswap tetap anonim, ukuran tim dan personelnya tidak jelas, dan sejauh ini belum ada berita pendanaan yang diungkapkan.
Tukar Zi
Desain mekanisme
iZISwap adalah salah satu produk iZUMi Finance. iZUMi adalah proyek DeFi yang menyediakan layanan likuiditas multi-rantai (Liquidity as a service, LaaS). iZISwap adalah produk Dex dari layanan likuiditasnya.
LiquidBox: Layanan insentif likuiditas yang berpusat pada mekanisme likuiditas terpusat (Uni V3 dan model turunannya) yang dapat membantu pihak proyek menyesuaikan obligasi insentif likuiditas berdasarkan kisaran harga
Layanan pembiayaan: Menyediakan metode pembiayaan yang mirip dengan obligasi konversi dalam pembiayaan tradisional kepada pihak proyek
Artikel ini terutama berfokus pada kompetisi Dex sebagai pemimpin ekosistem zkSync, sehingga artikel ini terutama akan berfokus pada situasi iZiswap di jaringan zkSync yang terkait dengan hal ini.
Inovasi utama iZiswap terletak pada proposal dan implementasi DL-AMM.
DL adalah singkatan dari Discretized Contentrated Liquidity. DL-AMM tidak menggunakan rumus produk konstan, namun menempatkan likuiditas pada titik harga diskrit yang berbeda. Setiap titik harga mengikuti rumus penjumlahan konstan L = X* P + Y/P.
Titik harga terpisah yang tak terhitung jumlahnya dihubungkan untuk membentuk kurva harga AMM lengkap yang mirip dengan Uniswap, seperti yang ditunjukkan pada gambar kiri di bawah.
Sumber: https://assets.iZUMi.finance/paper/dswap.pdf
Likuiditas dalam DL-AMM akan dibagi menjadi dua kategori: likuiditas LP dan likuiditas limit order. Keduanya digabungkan dan didistribusikan pada area harga yang berbeda, seperti yang ditunjukkan pada gambar di sebelah kanan.
Yang pertama adalah likuiditas token ganda, sedangkan yang kedua adalah token tunggal. Tujuannya adalah untuk menukarkan token lain dengan harga tertentu, setelah harga target tercapai, token tersebut akan ditukar dan tidak akan ditukarkan kembali (Uni V3 juga dapat ditukar dengan menggantung interval kecil Likuiditas unilateral menerapkan logika pesanan batas, tetapi akan ditukar kembali ke token asli ketika harga kembali) dan akan tetap dalam kontrak sampai pengguna menariknya.
Selain itu, berdasarkan karakteristik distribusi titik likuiditas iZiswap, ia juga menyediakan versi antarmuka perdagangan dari buku pesanan (iZiswap Pro), memberikan pengalaman perdagangan yang mirip dengan CEX kepada pengguna.
Sumber: https://iZUMi.finance/trade
Berbicara tentang buku pesanan likuiditas, mudah untuk memikirkan proyek Dex Trader Joe yang lebih terkenal, yang meluncurkan Buku Likuiditas (LB) pada November 2022. Ia juga mendistribusikan likuiditas dalam bentuk titik-titik, dengan likuiditas pada titik harga tertentu juga gunakan rumus jumlah konstan daripada hasil kali konstan.
Untuk situasi spesifik Trader Joe, Anda dapat membaca laporan penelitian penulis "Menggunakan Arbitrum untuk mengantarkan musim semi kedua? Analisis komprehensif tentang status bisnis Trader Joe, model token, dan tingkat penilaian”.
Faktanya, konsep buku pesanan likuiditas Trader Joe kemungkinan besar berasal dari DL-AMM yang diusulkan oleh iZUMi. Makalah iZUMi tentang DL-AMM "iZiSwap: Membangun Pertukaran Terdesentralisasi dengan Likuiditas Terkonsentrasi dan Limit Order yang Terdiskritisasi" diterbitkan pada bulan November 2021, dan iZiswap akan diluncurkan pada Mei 2022 (pertama kali diterbitkan di BNBchain), yang jauh lebih awal dari fungsi LB Trader Joe juga menandai pengakuan dan referensinya terhadap iZUMi di kertas putih V2-nya.
Selain DL-AMM, iZUMi juga merancang LiquidBox, layanan insentif likuiditas berdasarkan likuiditas terpusat. Insentif untuk penambangan likuiditas berdasarkan V2 sangat sederhana. Pengguna dapat memperoleh hadiah token dengan menjaminkan sertifikat LP mereka, yang setara dengan menstimulasi likuiditas di semua rentang harga. Namun desain insentif likuiditas terpusat seperti V3, DL-AMM dan BL jauh lebih rumit.
Asumsikan sebuah token dengan harga 100 dolar AS. LP tertentu menggunakan 1000 dolar AS untuk menyediakan likuiditas pada kisaran 95-105 dolar AS, dan LP lain juga menggunakan 1000 dolar AS untuk menyediakan likuiditas pada kisaran 10-20 dolar AS. (Pesanan tertunda unilateral). Likuiditas yang pertama Efisiensi pemanfaatan likuiditas jauh lebih tinggi daripada yang terakhir. Jelas tidak masuk akal untuk merujuk pada model V2 yang secara langsung memberikan imbalan yang sama berdasarkan nilai likuiditas.
Bagi pengguna, LiquidBox adalah tempat mereka menyimpan likuiditas dan menerima insentif. Bagi pihak yang memotivasi (biasanya proyek token dan iZUMi), likuiditas yang diperoleh dapat dialokasikan dalam interval yang berbeda untuk mencapai tujuan proyek. Target likuiditas yang diinginkan oleh pihak tersebut .
Solusi LiquidBox adalah memberikan tiga solusi, dan pihak yang memotivasi likuiditas (biasanya pihak proyek token dan iZUMi) bersama-sama memutuskan solusi mana yang akan diadopsi:
1. Mode satu sisi: Token proyek yang disimpan oleh pengguna dalam likuiditas tidak akan disimpan ke dalam Pool, tetapi akan dijaminkan secara terpisah untuk mengurangi jumlah token proyek di pool dan mengurangi resistensi ketika separuh nilai lainnya meningkat; mata uang (ETH atau stablecoin) akan dialokasikan di sebelah kiri harga pasar token saat ini untuk memperkuat pesanan pembelian ketika harga jatuh. Di sisi proyek, hal ini sebenarnya mencapai efek “meningkatkan pembelian token dan mengurangi penjualan token.” Bagi pengguna, jika harga token proyek naik, tidak akan ada kerugian sementara yang disebabkan oleh "penjualan terus-menerus". Tentu saja, jika token jatuh, karena token proyek belum dijual pada tingkat tinggi, hal ini akan memperbesar kerugian tidak permanen yang disebabkan oleh penurunan tersebut kepada pengguna. Jadi ini dapat dipahami sebagai mekanisme pembentuk pasar yang mendorong pengguna untuk menjaminkan token dan tidak menjualnya, seperti yang terjadi pada (3,3).
Bawah: Perbandingan mode unilateral dan V2
Sumber: dokumentasi iZUMi
2. Mode rentang tetap (Rentang tetap): Ini lebih mudah dipahami, yaitu memberikan insentif pada likuiditas dalam kisaran harga tetap, dan lebih cocok untuk insentif koin stabil dan aset yang dienkapsulasi.
Insentif interval tetap, sumber: dokumentasi iZUMi
3. Rentang Dinamis: Pengguna berpartisipasi dalam penambangan likuiditas dengan menyediakan likuiditas dalam kisaran (0,25Pc, 4Pc) dari harga saat ini (Pc). Lebar kisaran harga juga dapat ditentukan oleh pihak proyek, seperti (0,5Pc, 2Pc). Keuntungannya adalah akan ada likuiditas yang lebih baik di sekitar kisaran harga pasar. Namun, jika harga token berfluktuasi secara drastis melebihi harga pengguna kisaran pembuatan pasar awal, pengguna Meskipun menanggung kerugian tidak permanen, LP juga perlu sering diekstraksi ulang dan dijaminkan kembali, yang mengakibatkan kerugian operasional yang tinggi.
Dalam situasi sebenarnya, LiquidBox yang aktif saat ini pada dasarnya memilih mode dinamis.
Selain itu, LiquidBox mendukung LP dari Uniswap V3 dan iZiswap untuk berpartisipasi dalam insentif staking, dan sebagian besar kumpulan insentif yang dibuka ada di jaringan zkSync.
performa bisnis
Volume transaksi dan jumlah pengguna
Penulis juga menggunakan data on-chain untuk membandingkan data iZiswap pada periode yang sama dengan data Syncwap. Volume perdagangannya dalam 30 hari terakhir (2023.5.8-6.7) adalah 195,025,494$, sesuai dengan rata-rata volume perdagangan harian 6,500,849$; volume perdagangannya pada hari ke-7 (2023.6.1-6.7) adalah 60,007,769$, sesuai dengan volume perdagangan harian rata-rata $8,572,538.
Data transaksi di atas secara kasar konsisten dengan statistik volume transaksi 24 jam dari Dexscreener dan statistik volume transaksi 24 jam resmi dari setiap Pool.
Sumber: https://dexscreener.com/zksync/iziswap
Sumber: https://analytics.iZUMi.finance/Dashboard
Mirip dengan Syncswap, rasio volume perdagangan ETH-USDC iZiswap lebih ekstrim. Volume perdagangan kedua Pool menyumbang 85,8% dari total volume perdagangan harian, diikuti oleh stablecoin dan token IZI-nya sendiri.
Juga berdasarkan data on-chain, jumlah alamat aktif bulanan iZiswap dari 8 Mei hingga 7 Juni 2023 adalah 301,993, dan jumlah alamat aktif mingguan dari 1 Juni hingga 7 Juni adalah 102,938 alamat aktif adalah sekitar 35-. 40% dari Sinkronisasi.
ketidakstabilan
Dalam hal statistik likuiditas, terdapat kesenjangan besar antara data resmi yang disediakan oleh iZiswap dan yang disediakan oleh Devillama. Dasbor resmi menunjukkan bahwa likuiditas saat ini adalah US$44,78 juta, sedangkan data Devillama menunjukkan US$25,95 juta.
Data likuiditas diungkapkan secara resmi oleh iZiswap
Peringkat Statistik Defillama untuk Dex TVL di zkSync
Alasannya adalah statistik likuiditas resmi mencakup banyak stablecoin dan aset paket yang diterbitkan oleh iZUMi sendiri, seperti iUSD (stablecoin yang dibiayai hutang) dan slstETH, slUSDT (aset yang dienkapsulasi berdasarkan jaminan Ethereum dan penerbitan lintas rantai).
Namun, dalam lingkungan pasar saat ini, promosi stablecoin yang dioperasikan sendiri dan aset yang dikemas sangat sulit, karena mengingat penerimaan aset memiliki satu titik risiko dari pihak ketiga, sebagian besar pengguna dan defi arus utama tidak mau menerimanya. aset yang dikemas yang diterbitkan oleh pihak ketiga. Pada saat yang sama, menurut masukan dari iZUMi, aset terenkapsulasi yang diwakili oleh slstETH masih dalam masa persiapan dan belum resmi mulai beroperasi. Oleh karena itu, ketika kami mengamati TVL, kami menggunakan data statistik Defillama sebagai referensi lebih lanjut.
Setelah mengusulkan enkapsulasi dan TVL stablecoin yang dioperasikan sendiri yang disebutkan di atas, TVL iZiswap mirip dengan Syncswap, dan proporsi ETH Pool mencapai 86.8%.
Dalam hal insentif likuiditas, iZiswap saat ini memiliki sejumlah besar kumpulan penambangan LiquidBox yang dibuka di zkSync, yang semuanya mengadopsi model insentif ganda yaitu token proyek + token IZI.
Sumber: https://iZUMi.finance/farm/iZi/dynamic
Penulis telah menghitung imbalan token saat ini dari penambangan ganda dan menemukan bahwa sebagian besar total imbalan token untuk berbagai insentif likuiditas disumbangkan oleh pihak proyek, namun ada juga sejumlah kecil kumpulan di mana nilai token IZI telah turun karena penurunan token sisi proyek lebih tinggi.
Saat ini (2023.6.14), jumlah total 8 token insentif likuiditas LiquidBox IZI di zkSync adalah 60.180 per hari, bernilai sekitar US$1.208.
Biaya transaksi dan pendapatan protokol
Dasbor data iZiswap menunjukkan biaya yang dikeluarkan oleh setiap Pool. Berikut peringkat 10 Pool teratas dengan biaya mingguan.
Sumber data: resmi iziswap Waktu: 2023.6.14 Tabulasi: Mint Ventures
PS: Pendapatan distribusi protokol mengacu pada pendapatan yang didistribusikan kepada pengguna token izi, yaitu 25% dari biaya penanganan
Dibandingkan dengan pendapatan perjanjian harian Syncswap sebesar $11,631.4, pendapatan perjanjian harian iZiswap adalah $6,312.5. Namun, menurut desain token, 50% dari pendapatan ini akan digunakan untuk membeli kembali iUSD dan berfungsi sebagai dana pasar, yang setara dengan hanya 25%. biaya dialokasikan untuk pengguna token IZI.
model ekonomi
iZiswap adalah modul produk iZUMi, dan juga merupakan modul utama yang saat ini menghasilkan pendapatan. Dalam hal volume bisnis dan prospek pengembangan, zkSync saat ini merupakan posisi terpenting iZiswap.
Jumlah total, alokasi dan pasokan
Token proyek iZUMi adalah IZI, dengan total pasokan 2 miliar didistribusikan di Ethereum, BNBchain, Polygon, Arbitrum, dan zkSync.
Distribusi token dan tingkat rilisnya adalah sebagai berikut:
Sumber: https://docs.iZUMi.finance/tokens/tokenomics
Menurut data CMC, jumlah total token yang dibuka saat ini adalah 787,400,000, meskipun 276,091,843.3IZI sudah dalam lima jaminan.
Penggunaan token
Perencanaan token IZI memiliki tiga kegunaan:
1. Pemungutan suara tata kelola: digunakan untuk memilih tujuan emisi token (belum online)
2. Staking dividen: Setelah staking, Anda bisa mendapatkan distribusi IZI yang dibeli kembali dengan 25% dari biaya penanganan iZiswap.
3. Akselerasi pendapatan: Setelah staking, Anda dapat mempercepat penambangan Anda di LiquidBox, hingga 2,5 kali lipat, mirip dengan mekanisme peningkatan Curve
Ada dua sumber utama nilai intrinsik token Dex dalam model lima: 1. Nilai hak tata kelola yang digunakan untuk memerintahkan likuiditas. Harganya ditentukan oleh harga likuiditas Dex yang bersangkutan dan dipengaruhi oleh kebutuhan pengadaan likuiditas pihak proyek lain dalam rantai; 2. Diskon arus kas dari dividen biaya penanganan.
Saat ini, fungsi pemungutan suara iZiswap belum diluncurkan, dan setengah dari biaya transaksi dibagi dengan modul pembelian kembali obligasi, dan nilai intrinsik token ditekan.
Tim dan pembiayaan
Menurut informasi yang diungkapkan Rootdata, pendiri iZUMi Finance adalah Jimmy Yin, lulusan Universitas Tsinghua. Jumlah tim saat ini adalah 20+.
Menurut data yang diungkapkan oleh rootdata, iZUMi telah melakukan total 4 putaran pembiayaan di masa lalu:
2021.11: Putaran benih, US$2,1 juta, penilaian yang sesuai sebesar US$14 juta
2021.12: Seri A, US$3,5 juta, penilaian yang sama sebesar US$35 juta
2022.5: Pembiayaan obligasi konversi melalui Solv, US$30 juta, digunakan untuk operasi likuiditas
2023.4: Penggalangan dana melalui Solv, US$22 juta, digunakan untuk operasi likuiditas
Perlu dicatat bahwa dua putaran pembiayaan iZUMi baru-baru ini tidak menggunakan penjualan token secara langsung, namun menggunakan obligasi atau penggalangan dana untuk pembiayaan ), hasil operasi dapat digunakan untuk pendapatan tim dan pembayaran pengembalian pembiayaan.
Kesimpulannya
Dalam persaingan Dex terkemuka zkSync, Syncswap cukup memuaskan pada tingkat mekanisme produk, pada dasarnya tidak ada inovasi asli yang mengesankan. Namun, produk iZiswap memiliki eksplorasi asli yang relatif kaya, tetapi apakah dapat diubah menjadi pertumbuhan pengguna dan dana, itu adalah hal yang penting. saat ini masih belum jelas. Karena dilihat dari data bisnis spesifik, Syncswap saat ini menempati posisi terdepan dalam hal TVL dan volume transaksi. Selain itu, tokennya belum dialokasikan, dan ekspektasi proyek airdrop memiliki daya tarik yang kuat terhadap dana dan perdagangan pengguna. Nikmati biaya operasional yang lebih rendah (sebaliknya, iZiswap masih memiliki biaya insentif token setiap hari).
Namun, masalah yang dihadapi kedua belah pihak saat ini adalah zkSync sudah lama tidak lahir, dan jumlah proyek asli yang layak tidak mencukupi. Sebagian besar likuiditas dan volume transaksi kedua Dex terkait dengan ETH.
Di masa depan, lebih banyak proyek asli akan lahir di zkSync. Pada platform manakah proyek ini akan memilih untuk menggunakan likuiditas awalnya? Apakah zkSync yang lebih maju dalam bisnis, atau iZiswap yang memiliki mekanisme dan gameplay yang lebih kaya? Selain itu, Uniswap sebelumnya memilih untuk menerapkan V3 ke zkSync pada awal Oktober 2022, dan dapat memasuki pasar baru ini kapan saja, sehingga membawa tekanan persaingan yang lebih besar.
Kami akan menunggu dan melihat apa yang terjadi selanjutnya.
 Tautan asli