Ditulis oleh: 0xLoki
Space telah membicarakan topik sebelumnya: Akankah SFC Hong Kong seperti US SEC, tergila-gila dalam mendefinisikan sekuritas dan kemudian mengawasi, menyelidiki, dan mengenakan denda? Kunci dari pertanyaan ini adalah kita tidak bisa hanya melihat apa yang mereka katakan (tujuan organisasi), tapi juga apa yang mereka lakukan (perilaku sebenarnya). Ada cara sederhana untuk menjawab pertanyaan ini: memahami komposisi bisnis dan personel SEC dan SFC.
DETIK
Pertama, mari kita lihat struktur SEC. Di bagian atas adalah komite yang terdiri dari ketua + 4 anggota, dengan 6 departemen + 1 Kantor Inspektur Jenderal + 11 kantor. Selain itu, terdapat 11 kantor subwilayah. Perlu dicatat bahwa 11 kantor wilayah ini perlu melapor ke Divisi Penegakan (Penindakan) dan Divisi Pemeriksaan (Pemeriksaan).
Dari struktur organisasi, kita dapat menemukan bahwa departemen Penegakan dan Pemeriksaan tampaknya merupakan departemen yang paling penting di antara semua departemen. Pada uraian selanjutnya masing-masing departemen, kita juga dapat melihat bahwa Departemen Penegakan Hukum dan Departemen Inspeksi juga dicantumkan secara terpisah.
Selain itu, ada data yang lebih meyakinkan: situasi keuangan. Sumber pendanaan SEC secara kasar terdiri dari tiga bagian:
1) Anggaran keuangan;
2) Biaya transaksi Efek dan biaya pengajuan;
3) Penalti dan penyitaan penghasilan.
Pendapatan yang disita dibagi menjadi dua bagian:
A. Jika para korban memerlukan kompensasi, pendapatan penyitaan akan memberikan kompensasi kepada para korban + disuntikkan ke Dana Umum Departemen Keuangan AS
B. Jika tidak ada kebutuhan untuk memberikan kompensasi kepada korban, hasil penyitaan akan didistribusikan ke Dana Perlindungan Investor, pelapor pelanggaran (penyedia petunjuk investigasi), dan pendanaan investigasi oleh Kantor Inspektur Jenderal.
Selanjutnya, lihatlah neraca SEC. Menurut laporan tahunan tahun fiskal 2022, total aset SEC meningkat dari $12,2 miliar menjadi $14,1 miliar, meningkat sebesar $1,9 miliar. Diantaranya, rekening investasi meningkat sebesar US$400 juta; piutang usaha meningkat sebesar US$1,5 miliar. Sebagian besar dari kedua item ini terdiri dari pendapatan penyitaan, dan rekening investasi juga telah dikurangi biaya dalam proses regulasi.
Selain pendapatan penyitaan, OMB telah mengalokasikan anggaran cadangan sebesar US$50 juta kepada SEC pada tahun 2022 dan anggaran dana perlindungan investor sebesar US$390 juta; biaya transaksi SEC sekitar US$1,8 miliar; Terlihat pendapatan dari denda dan penyitaan menjadi semacam [pendapatan penunjang].
Setelah melihat pendapatan dan kemudian melihat pengeluaran, kita dapat melihat bahwa Divisi Penegakan dan Divisi Inspeksi memiliki pengeluaran bersih tertinggi, dengan total $1,75 miliar, yang mencakup 65% dari total pengeluaran. Pengeluaran tersebut pada akhirnya diterjemahkan ke dalam tindakan penegakan hukum: SEC mengajukan total 760 tindakan penegakan hukum pada tahun fiskal 2022, meningkat 9% dari tahun sebelumnya, menurut artikel publik SEC lainnya. Hal ini mencakup 462 tindakan penegakan hukum yang baru atau “independen”.
Tindakan penegakan hukum ini telah menghasilkan pendapatan yang besar: pembayaran yang diperintahkan sebesar $6,439 miliar, termasuk denda perdata, pencabutan, dan bunga pra-penilaian, merupakan yang tertinggi dalam sejarah SEC, naik dari $3,852 miliar pada tahun fiskal 2021. Dari jumlah total yang diperintahkan, denda perdata mencapai $419,4 miliar, yang juga merupakan rekor tertinggi.
Di bawah sistem ini, SEC memberikan banyak penghargaan kepada pelapor. Pada tahun fiskal 2022, SEC mengeluarkan sekitar US$229 juta dalam 103 penghargaan, menempati peringkat kedua dalam sejarah dalam hal jumlah dan jumlah penghargaan pada tahun fiskal 2022 Juga menduduki peringkat pertama dalam sejarah, SEC menerima total 12,300 laporan. Permintaan Gensler pada sidang agar SEC menerima sumber daya untuk meningkatkan jumlah karyawannya dari 4.685 menjadi 5.139 karyawan juga menjadi sah.
Singkatnya, tidak sulit untuk memahami jalur perilaku SEC, yang merupakan semacam penegakan ex post facto. Pertama biarkan sebanyak mungkin orang masuk dan melakukan perbuatannya sendiri, kemudian selidiki sebanyak mungkin, kumpulkan bukti, tuntut dan kemudian hukum. Oleh karena itu, tidak sulit untuk memahami argumen SEC bahwa semua sekuritas [kecuali BTC] adalah sekuritas. Memperluas target penegakan hukum adalah langkah pertama, tentu saja, apakah pada akhirnya memilih penegakan hukum dan apakah penuntutan akan dilakukan bergantung pada banyak faktor.
Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong SFC
Setelah membicarakan SEC, mari kita lihat SFC. Struktur SFC sangat berbeda dengan SEC. Satu-satunya yang mungkin terlibat dalam pengawasan adalah Bagian Inspeksi Pasar dan Bagian Pengawasan Perantara di bawah Departemen Perantara. Selain itu, lembaga perantara juga telah membentuk [Departemen Perizinan], yang tidak terlepas dari sistem perizinan yang sudah dikenal.
Menurut ringkasan kerja tahunan SFC tahun 2021-2022, SFC meluncurkan total 220 investigasi kasus sepanjang tahun, memulai 168 tuntutan hukum perdata, dan mengenakan denda total sebesar HK$410,1 juta pada institusi dan individu yang memiliki izin. Selain penegakan hukum, data penting lainnya adalah SFC menerima 7.163 permohonan lisensi sepanjang tahun; lebih dari 38.000 tinjauan informasi lisensi diproses melalui WING.
Dalam kategori penegakan hukum tertentu, meskipun SFC menyebutkan bahwa [jika diperlukan, kami akan mengambil tindakan tegas terhadap operator platform yang tidak berlisensi. ], namun dari perspektif kasus penegakan hukum, aktivitas ilegal di bidang keuangan tradisional masih didominasi oleh perdagangan orang dalam dan manipulasi pasar, penipuan dan perilaku buruk perusahaan, kelalaian perantara, pengendalian internal yang tidak tepat, dan aktivitas ilegal lainnya.
Dari segi pendapatan dan pengeluaran, komposisi SFC sangat sederhana. Total pendapatan SFC pada tahun 2021-2022 adalah HK$2,247 miliar, dimana [retribusi transaksi] menyumbang 95,3%, pendapatan lain-lain sebesar 6,7% (terutama dipungut dari pasar). peserta), dan pendapatan penalti Tidak muncul dalam bagi hasil SFC. Dari belanja tersebut, 75,7% merupakan belanja pegawai. Berdasarkan data laporan tahunan, SFC memiliki total 913 karyawan pada tahun 2022.
Selain itu, berdasarkan data ini, tidak akurat untuk mengatakan bahwa SFC menghasilkan uang dari [lisensi]. Transaksi pasar menyumbang sebagian besar pendapatan SFC. Menurut biaya pendaftaran/biaya tahunan sebesar HKD 0,47-129,700 untuk setiap aktivitas badan hukum berlisensi; dan biaya pendaftaran sebesar HKD 1,790-5,370 untuk setiap aktivitas perwakilan berlisensi, 3,231 institusi berlisensi dan lebih dari 40,000 personel berlisensi tidak dapat berkontribusi banyak.pendapatan.
Dilihat dari data masa lalu, SFC tidak memiliki motivasi yang sama dengan SFC. Di sisi lain, SFC tidak memiliki kemampuan penegakan hukum yang sama dengan SFC. SFC hanya memiliki 903 karyawan. Karyawan ini juga perlu menangani bisnis Bursa Efek dan Bursa Berjangka yang kompleks, dan menangani permohonan izin dalam jumlah besar , pemeliharaan dan inspeksi, dan bahkan Untuk [mempromosikan kebaikan dan membuat dunia menjadi tempat yang lebih baik], sulit untuk mengalokasikan begitu banyak tenaga kerja dan sumber daya material untuk penegakan hukum yang proaktif.
Dari data di atas terlihat bahwa SFC tidak memiliki kecenderungan kebijakan yang sama dengan SEC, dan SFC/SEC pada dasarnya bertindak sesuai dengan gagasan “bisnis yang sama, prinsip yang sama, risiko yang sama”; SEC memiliki kecenderungan regulasi yang sangat kuat terhadap mata uang kripto. Namun SEC juga memiliki kecenderungan yang sama terhadap lembaga keuangan lainnya; dan SFC kemungkinan besar tidak akan memperlakukan mata uang kripto secara khusus.
Singkatnya, menurut saya kemungkinan SFC melakukan penegakan hukum skala besar seperti SEC sangat kecil. Bagi pengusaha, selama mereka tidak secara jelas melanggar undang-undang dan peraturan Hong Kong saat ini, mereka tidak perlu khawatir dengan tekanan peraturan. Tapi menurut saya [Pasar Hong Kong] dan [Lisensi aktif] cocok untuk setiap pihak proyek. Lagi pula, aplikasi dan pemeliharaan juga memerlukan biaya yang besar Bahkan tanpa lisensi, Anda masih dapat melakukan banyak hal terkait Web3 lainnya Hongkong.
Meskipun tidak perlu khawatir tentang tekanan peraturan seperti SEC, saya tetap ingin mengatakan di sini bahwa setiap peserta yang ingin mencoba harus dengan tenang bertanya pada dirinya sendiri - apakah kita benar-benar memerlukan [lisensi]?