Konten singkat
Kumpulan likuiditas adalah salah satu teknologi inti yang mendasari ekosistem DeFi saat ini. Mereka adalah bagian integral dari pembuat pasar otomatis (AMM), protokol peminjaman dan peminjaman, ladang keuntungan, aset sintetis, asuransi on-chain, permainan blockchain, dll.
Idenya sendiri cukup sederhana. Kumpulan likuiditas pada dasarnya adalah dana yang dikumpulkan dalam “tumpukan” digital yang besar. Tapi apa yang bisa Anda lakukan dengan tumpukan itu di lingkungan tanpa izin di mana siapa pun bisa menambahkan likuiditas ke dalamnya? Mari kita lihat bagaimana DeFi mewujudkan gagasan kumpulan likuiditas.
Perkenalan
Keuangan terdesentralisasi (DeFi) telah menyebabkan lonjakan aktivitas di jaringan. Volume DEX dapat bersaing secara serius dengan volume di bursa terpusat. Pada Desember 2020, protokol DeFi telah mencatat nilai terkunci sebesar $15 miliar. Ekosistem berkembang pesat karena jenis produk baru.
Namun apa yang memungkinkan perluasan ini? Salah satu teknologi inti yang mendasari semua produk ini adalah kumpulan likuiditas.
Apa yang dimaksud dengan kumpulan likuiditas?
Kumpulan likuiditas adalah kumpulan dana yang diblokir dalam kontrak pintar. Kumpulan likuiditas digunakan untuk menyediakan perdagangan terdesentralisasi, pinjaman, dan banyak fungsi lainnya, yang akan kita bahas nanti.
Kumpulan likuiditas adalah tulang punggung banyak bursa terdesentralisasi (DEX) seperti Uniswap. Pengguna, yang disebut penyedia likuiditas (LP), menambahkan dua token dengan nilai yang sama ke dalam kumpulan untuk menciptakan pasar. Sebagai imbalan atas penyediaan dananya, mereka memperoleh komisi perdagangan dari perdagangan yang terjadi di kumpulan mereka, sebanding dengan bagian mereka dari total likuiditas.
Karena siapa pun bisa menjadi penyedia likuiditas, AMM telah membuat pasar lebih mudah diakses.
Salah satu protokol pertama yang menggunakan kumpulan likuiditas adalah Bancor, namun konsep ini mendapat lebih banyak perhatian dengan mempopulerkan Uniswap. Beberapa bursa populer lainnya yang menggunakan kumpulan likuiditas Ethereum adalah SushiSwap, Curve, dan Balancer. Kumpulan likuiditas pada platform ini berisi token ERC-20. Setara serupa di Binance Smart Chain (BSC) adalah PancakeSwap, BakerySwap, dan BurgerSwap, yang kumpulannya berisi token BEP-20.
Kumpulan likuiditas versus buku pesanan
Untuk memahami perbedaan kumpulan likuiditas, mari kita lihat elemen dasar perdagangan elektronik – buku pesanan. Sederhananya, buku pesanan adalah sekumpulan pesanan terbuka saat ini untuk pasar tertentu.
Sistem yang mencocokkan pesanan satu sama lain disebut mesin pencocokan. Seiring dengan mesin pencocokan, buku pesanan adalah inti dari setiap bursa terpusat (CEX). Model ini sangat baik dalam memfasilitasi pertukaran yang efisien dan memungkinkan terciptanya pasar keuangan yang kompleks.
Namun, perdagangan DeFi melibatkan pelaksanaan transaksi dalam jaringan tanpa pihak terpusat yang memegang dana. Hal ini menimbulkan masalah pada buku pesanan. Setiap interaksi dengan buku pesanan memerlukan komisi gas, yang membuat eksekusi perdagangan jauh lebih mahal.
Hal ini juga membuat pekerjaan pembuat pasar, yaitu pedagang yang menyediakan likuiditas untuk pasangan perdagangan, menjadi sangat mahal. Namun yang terpenting, sebagian besar blockchain tidak dapat menyediakan bandwidth yang diperlukan untuk miliaran dolar dalam perdagangan harian.
Ini berarti bahwa dalam blockchain seperti Ethereum, menukar buku pesanan pada rantai secara praktis tidak mungkin dilakukan. Anda dapat menggunakan solusi sidechain atau tingkat kedua yang sudah dalam pengembangan. Namun, jaringan tidak dapat menangani bandwidth dalam bentuknya yang sekarang.
Sebelum kita melangkah lebih jauh, perlu dicatat bahwa ada DEX yang berfungsi sempurna dengan buku pesanan on-chain. Binance DEX dibangun di atas Binance Chain dan dirancang khusus untuk perdagangan cepat dan murah. Contoh lainnya adalah Project Serum, yang dibangun di atas blockchain Solana.
Meski begitu, karena sebagian besar aset di dunia kripto berada dalam Ethereum, Anda tidak dapat memperdagangkannya di jaringan lain kecuali Anda menggunakan semacam jembatan lintas rantai.
Bagaimana cara kerja kumpulan likuiditas?
Automated Market Makers (AMMs) telah mengubah permainan ini. Ini adalah inovasi penting yang memungkinkan Anda berdagang secara online tanpa memerlukan buku pesanan. Karena tidak ada rekanan langsung yang diperlukan untuk melakukan perdagangan, pedagang dapat masuk dan keluar dari posisi pasangan token yang mungkin sangat tidak likuid di bursa dengan buku pesanan.
Anda dapat membayangkan pertukaran buku pesanan sebagai platform peer-to-peer di mana pembeli dan penjual terhubung melalui buku pesanan. Misalnya, perdagangan di Binance DEX bersifat peer-to-peer, karena transaksi dilakukan langsung antar dompet pengguna.
Berdagang dengan pembuat pasar otomatis berbeda. Anda dapat menganggapnya sebagai transaksi peer-to-kontrak.
Seperti yang telah kami sebutkan, kumpulan likuiditas adalah kumpulan dana yang disimpan ke dalam kontrak pintar oleh penyedia likuiditas. Saat Anda berdagang di AMM, Anda tidak memiliki rekanan dalam pengertian tradisional. Sebaliknya, Anda berdagang melawan likuiditas di kumpulan likuiditas. Agar pembeli dapat membeli, tidak harus ada penjual saat ini, cukup likuiditas di pool.
Saat Anda membeli koin terakhir di Uniswap, tidak ada penjual di sisi lain dalam pengertian tradisional. Sebaliknya, aktivitas Anda diatur oleh algoritme yang mengontrol apa yang terjadi di kumpulan. Selain itu, harga juga ditentukan oleh algoritma ini berdasarkan perdagangan yang terjadi di pool. Jika Anda ingin pemahaman lebih dalam tentang cara kerjanya, baca artikel kami di AMM.
Tentu saja, likuiditas harus datang dari suatu tempat, dan siapa pun dapat menjadi penyedia likuiditas untuk dianggap sebagai rekanan Anda. Namun ini tidak sama dengan model buku pesanan karena Anda berinteraksi dengan kontrak yang mengelola kumpulan.
Untuk apa kumpulan likuiditas digunakan?
Sejauh ini, kita terutama membahas AMM, yang merupakan penggunaan kumpulan likuiditas paling populer. Namun, seperti yang kami katakan, pengumpulan likuiditas adalah konsep yang sangat sederhana, sehingga dapat digunakan dengan berbagai cara.
Salah satu pilihannya adalah pertanian yang menguntungkan atau penambangan likuiditas. Kumpulan likuiditas adalah dasar dari platform penghasil keuntungan otomatis seperti kerinduan, di mana pengguna menambahkan dana mereka ke kumpulan yang kemudian digunakan untuk menghasilkan keuntungan.
Mendistribusikan token baru kepada orang yang tepat adalah masalah yang sangat sulit untuk proyek kripto. Penambangan likuiditas telah menjadi salah satu pendekatan yang paling berhasil. Intinya, token didistribusikan secara algoritmik di antara pengguna yang menempatkan token mereka di kumpulan likuiditas. Token yang baru dibuat kemudian didistribusikan secara proporsional dengan bagian masing-masing pengguna di kumpulan.
Mengingat; bahkan bisa berupa token dari kumpulan likuiditas lain, yang disebut token kumpulan. Misalnya, jika Anda memberikan likuiditas ke Uniswap atau meminjamkan dana ke Compound, Anda akan menerima token yang mewakili bagian Anda dalam pool. Anda mungkin bisa memasukkan token ini ke kumpulan lain dan mendapat untung. Rantai ini bisa menjadi sangat kompleks ketika protokol mengintegrasikan token kumpulan protokol lain ke dalam produk mereka dan seterusnya.
Kita juga dapat mempertimbangkan manajemen sebagai sebuah kasus penggunaan. Dalam beberapa kasus, ambang batas pemungutan suara yang sangat tinggi diperlukan untuk dapat mengajukan proposal tata kelola yang formal. Jika dana dikumpulkan, peserta akan dapat bersatu untuk tujuan bersama yang mereka anggap penting dalam protokol.
Sektor DeFi lainnya yang sedang berkembang adalah asuransi risiko kontrak pintar. Banyak dari implementasi ini juga didukung oleh kumpulan likuiditas.
Penggunaan kumpulan likuiditas yang lebih maju lagi adalah tranching. Ini adalah konsep yang dipinjam dari keuangan tradisional yang melibatkan pembagian produk keuangan berdasarkan risiko dan keuntungannya. Seperti yang Anda harapkan, produk ini memungkinkan LP untuk memilih profil risiko dan pengembalian individual.
Penambangan aset sintetis di blockchain juga bergantung pada kumpulan likuiditas. Tambahkan jaminan ke kumpulan likuiditas, sambungkan ke oracle tepercaya, dan Anda akan memiliki token sintetis yang terikat dengan aset apa pun yang Anda inginkan. Sebenarnya ini masalah yang lebih rumit, tapi ide dasarnya adalah ini.
Apa lagi yang bisa Anda pikirkan? Kemungkinan masih banyak lagi kegunaan kumpulan likuiditas yang belum ditemukan, dan itu semua tergantung pada kecerdikan pengembang DeFi.
➟Ingin mulai bekerja dengan mata uang kripto? Beli Bitcoin (BTC) di Binance!
Risiko kumpulan likuiditas
Jika Anda menyediakan likuiditas ke AMM, Anda perlu menyadari konsep yang disebut kerugian volatilitas. Singkatnya, ini adalah hilangnya nilai dolar dibandingkan dengan holding (HODLing) ketika Anda menyediakan likuiditas ke AMM.
Jika Anda menyediakan likuiditas ke AMM, kemungkinan besar Anda akan mengalami kerugian yang tidak menentu. Terkadang mereka berukuran kecil; terkadang ukurannya bisa sangat besar. Pastikan untuk membaca artikel kami tentang ini jika Anda berencana berinvestasi di kumpulan likuiditas bilateral.
Hal lain yang perlu diingat adalah risiko kontrak pintar. Saat Anda menyetor dana ke kumpulan likuiditas, dana tersebut tetap berada di kumpulan tersebut. Jadi meskipun secara teknis tidak ada perantara yang memegang dana Anda, kontrak itu sendiri pada dasarnya memegang dana tersebut. Jika ada kesalahan atau kerentanan pada pinjaman kilat, dana Anda bisa hilang selamanya.
Selain itu, berhati-hatilah terhadap proyek yang pengembangnya memiliki izin untuk mengubah aturan yang mengatur kumpulan tersebut. Terkadang pengembang mungkin memiliki kunci administrator atau akses istimewa lainnya dalam kode kontrak pintar. Hal ini memungkinkan mereka melakukan sesuatu yang berbahaya, seperti mengambil kendali atas dana di pool. Baca artikel kami tentang penipuan DeFi untuk mencoba menghindarinya.
Pikiran terakhir
Kumpulan likuiditas adalah salah satu teknologi inti yang mendasari tumpukan teknologi DeFi saat ini. Mereka menyediakan perdagangan terdesentralisasi, pinjaman, menghasilkan keuntungan dan banyak lagi. Kontrak pintar ini berfungsi di hampir setiap bagian DeFi dan kemungkinan akan terus berlanjut.
