Apa saja ketentuan untuk berinvestasi di Hong Kong Bitcoin ETF? Bagaimana pajak akan dibayarkan?

Ditulis oleh: TaxDAO
Sejak Komisi Sekuritas dan Bursa AS menyetujui pencatatan gelombang pertama 11 ETF Bitcoin spot pada 10 Januari, pasar keuangan Hong Kong juga telah membuat kemajuan baru dalam menggabungkan aset virtual. Beberapa hari yang lalu ada berita bahwa Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong sedang mempercepat peninjauan terhadap ETF spot Bitcoin Hong Kong pertama dan berencana untuk mendaftarkannya di Bursa Efek Hong Kong setelah Festival Musim Semi.
Artikel ini akan menganalisis kebijakan regulasi ETF Bitcoin berjangka Hong Kong, status terkini ETF mata uang virtual berjangka yang ada, dan kebijakan pajak Hong Kong dan Singapura untuk berinvestasi dalam ETF Bitcoin berjangka. Artikel ini akan menyajikan lingkungan pengembangan ETF Bitcoin Hong Kong saat ini dari berbagai perspektif, berfokus pada sikap Hong Kong terhadap ETF Bitcoin spot, dan mengeksplorasi tren pengembangan ETF mata uang kripto Hong Kong di masa mendatang.
1. Kebijakan Regulasi ETF Bitcoin Berjangka Hong Kong
Pada tanggal 31 Oktober 2022, Pemerintah Hong Kong mengeluarkan pernyataan kebijakan tentang pengembangan aset virtual di Hong Kong, yang menguraikan sikap kebijakan dan pedoman pemerintah untuk mengembangkan industri dan ekosistem aset virtual yang dinamis di Hong Kong. Pada saat yang sama, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong mengeluarkan surat edaran tentang dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) aset virtual, yang mempertimbangkan untuk mengesahkan dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang terutama ditawarkan kepada publik di Hong Kong melalui kontrak berjangka. (Surat Edaran tentang Persetujuan CSRC atas Dana yang Diinvestasikan dalam Aset Virtual) yang diterbitkan pada tanggal 22 Desember 2023 menggantikan dan memperbarui (Surat Edaran tentang Dana Berjangka Aset Virtual yang Diperdagangkan di Bursa). Dokumen tersebut secara khusus mengklarifikasi persyaratan untuk produk dana publik dengan aset virtual yang mencakup lebih dari 10% dalam hal perusahaan manajemen, investasi dalam token aset virtual, langganan dan penebusan aset virtual, strategi investasi, penyimpanan dana, penilaian aset virtual spot, dan penyedia layanan.
1.1 Syarat-syarat Pemanggilan Penerbitan
① Kualifikasi penerbit: Untuk perusahaan yang mengelola dana aset virtual (dana yang aset virtualnya berjumlah lebih dari 10%), perusahaan manajemen harus memiliki catatan kepatuhan yang baik dan setidaknya satu karyawan perusahaan harus memiliki pengalaman dalam mengelola aset virtual atau produk terkait. Perusahaan manajemen harus memenuhi persyaratan yang ada atau baru dari regulator perizinan untuk perusahaan manajemen aset virtual dan harus memegang lisensi Tipe 9 yang ditingkatkan. Artinya, perusahaan penerbit harus memenuhi syarat dan ketentuan yang berlaku bagi penerbit berlisensi atau lembaga terdaftar yang mengelola portofolio investasi yang diinvestasikan dalam aset virtual.
② Kustodian: Dalam hal kustodian, dana aset virtual yang disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong harus menggunakan platform aset virtual atau lembaga keuangan yang disetujui oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong untuk penyimpanan aset virtual. Platform aset virtual atau lembaga keuangan yang relevan harus memenuhi persyaratan Otoritas Moneter Hong Kong untuk lembaga kustodian. Mirip dengan perdagangan, aset virtual memerlukan penyimpanan pihak ketiga yang independen, dan kustodiannya harus merupakan bursa berlisensi di Hong Kong atau lembaga keuangan yang disetujui oleh HKMA dan anak perusahaannya. Selain itu, kondisi berikut harus dipenuhi:
Rekening penitipan harus terpisah dari rekening milik perusahaan manajemen aset;
Sebagian besar aset ditempatkan dalam dompet dingin, dan sebagian kecil ditempatkan dalam dompet panas untuk penebusan;
Penyimpanan kunci pribadi mengharuskan kunci pribadi disimpan di Hong Kong untuk secara efektif mencegah serangan eksternal dan dicadangkan dengan benar.
③ Penyedia layanan: Dalam hal penyedia layanan, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong mengharuskan perusahaan pengelola dana aset virtual memastikan bahwa semua penyedia layanan yang diperlukan (seperti manajer dana, pembuat pasar, dan penyedia indeks, dll.) harus memiliki kualifikasi yang relevan dari Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong mengenai operasi dan layanan dana aset virtual.
④ Persyaratan strategi investasi: Dalam hal investasi berjangka, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong menunjukkan bahwa perusahaan yang mengelola dana aset virtual harus memastikan bahwa aset virtual berjangka yang relevan memiliki likuiditas yang cukup. Pada saat yang sama, biaya perputaran aset virtual berjangka yang relevan dapat dikendalikan, dan perusahaan dana aset virtual harus menjelaskan cara mengelola biaya perputaran ini. Mengenai dana yang terutama mengadopsi strategi investasi berjangka, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong menyatakan bahwa dana aset virtual yang disahkan oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka harus mengadopsi strategi investasi aktif untuk membuat portofolio investasi fleksibel (seperti posisi berjangka yang terdiversifikasi dan beberapa tanggal kedaluwarsa), sambil tetap memiliki strategi perluasan dan kemampuan untuk menanggapi setiap peristiwa gangguan pasar. Pada saat yang sama, dalam hal investasi dengan leverage, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong dengan jelas menunjukkan bahwa dana aset virtual yang disahkan oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka tidak diizinkan untuk memanfaatkan investasi dalam aset virtual pada tingkat dana.
⑤ Penilaian aset virtual: Dalam hal penilaian aset virtual, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong menunjukkan bahwa untuk penilaian aset virtual, perusahaan pengelola dana aset virtual yang disahkan oleh Komisi Sekuritas dan Berjangka harus mengadopsi metode perdagangan berdasarkan platform perdagangan utama (yaitu, indeks acuan yang diterbitkan oleh pemasok terkemuka yang dapat mencerminkan sebagian besar aktivitas perdagangan spot yang mendasarinya) untuk penilaian.
⑥ Pengungkapan risiko dan edukasi investor: (Surat Edaran) mengharuskan penerbit untuk mengungkapkan risiko di semua tahap dalam dokumen penerbitan dan laporan keuangan, dan juga mengharuskan penerbit dan distributor untuk melakukan edukasi investor sebelum meluncurkan produk.
⑦ Sistem audit: Menurut persyaratan (surat edaran), dana yang bersiap untuk menerbitkan atau berencana untuk berinvestasi 10% atau lebih dari total nilai aset dana dalam mata uang virtual harus meminta pendapat Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong dan mendapatkan persetujuan terlebih dahulu.
1.2 Kondisi investasi investor
Saat ini, pemerintah Hong Kong telah memberlakukan undang-undang tentang perdagangan mata uang kripto. Hanya bursa di Hong Kong yang telah memperoleh lisensi dari Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong yang dapat memperdagangkan mata uang kripto secara legal. Karena ETF tidak dianggap sebagai pembelian langsung mata uang virtual, berdasarkan hukum Hong Kong saat ini, ETF mata uang kripto dianggap sebagai dana yang diatur. Oleh karena itu, selama ETF mata uang kripto tersebut terdaftar secara sah di Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong dan Bursa Efek Hong Kong, ETF tersebut dapat dibeli melalui jalur yang sah.
Mengenai metode perdagangan saat ini di Hong Kong, siapa pun yang membeli ETF perlu membeli sejumlah minimum unit dana tertentu, dan ambang batas masuk yang berbeda akan menghasilkan pembelian dan penjualan serta biaya yang berbeda. Misalnya, ambang batas masuk untuk Samsung Bitcoin Futures Active ETF adalah 50 unit dana, sedangkan untuk CSOP Bitcoin Futures ETF (3066.HK) adalah 100 unit dana. Pada saat yang sama, ada pembatasan investor di Hong Kong. Menurut (Surat Edaran Bersama), penjualan produk terkait aset virtual harus mematuhi persyaratan yurisdiksi terkait, yaitu, ETF spot aset virtual dilarang dijual kepada investor Tiongkok daratan. Produk terkait aset virtual tidak ditawarkan atau dijual secara langsung atau tidak langsung kepada badan hukum atau orang perseorangan di China daratan, atau untuk keuntungan mereka sendiri. Badan hukum atau orang perseorangan di Tiongkok daratan tidak boleh membeli ETF Bitcoin secara langsung atau tidak langsung tanpa terlebih dahulu memperoleh semua persetujuan pemerintah yang diperlukan di Tiongkok daratan.
2. ETF Bitcoin berjangka Hong Kong yang ada
HSBC Hong Kong baru-baru ini membuka tiga ETF berikut, yang semuanya telah disetujui untuk dicatatkan di Bursa Efek Hong Kong: CSOP Bitcoin Futures ETF, CSOP Bitcoin Futures ETF, dan Samsung Bitcoin Futures ETF.
2.1 ETF Berjangka Bitcoin CSOP
ETF CSOP Bitcoin Futures merupakan ETF Bitcoin dan ETF Bitcoin futures pertama di Hong Kong. Objek pelacakan investasinya adalah kontrak berjangka Bitcoin di Chicago Mercantile Exchange di Amerika Serikat. Penerbitnya adalah CSOP Asset Management Co., Ltd. Perusahaan ini terdaftar pada tanggal 16 Desember 2022. Ambang batas masuk minimum saat ini adalah 100 unit dana. Per 1 Februari 2024, ukuran asetnya adalah USD 30,8 juta, ukuran sahamnya adalah 13,89 juta, dan nilai aset bersih per unit adalah USD 2,2175. Biaya pengelolaan CSOP Bitcoin Futures ETF (termasuk biaya wali amanat, biaya kustodian, dan biaya administrasi) adalah 1,99% per tahun, dan rasio biaya berulang tahunan diperkirakan sebesar 2,0%. Dana tersebut telah meningkat sebesar 131,00% sejak didirikan, 62,08% pada tahun lalu, dan 1,03% pada bulan lalu.
2.2 ETF Berjangka CSOP Ethereum
ETF CSOP Ethereum Futures adalah ETF Ethereum yang melacak investasi dalam kontrak berjangka Ethereum di Chicago Mercantile Exchange. Penerbitnya adalah CSOP Asset Management Co., Ltd. ETF ini terdaftar pada 16 Desember 2022. Ambang batas masuk minimum saat ini adalah 100 unit dana. Per 1 Februari 2024, ukuran asetnya adalah USD 12,09 juta, ukuran sahamnya adalah 7,24 juta, dan nilai aset bersih per unit adalah USD 1,6709. Biaya pengelolaan untuk ETF CSOP Ethereum Futures adalah 1,99% per tahun, dan rasio biaya berulang tahunan diperkirakan sebesar 2,0%. Dana tersebut telah meningkat sebesar 71,07% sejak diterbitkan, 80,16% pada tahun lalu, dan 11,29% pada bulan lalu.
2.3 ETF Bitcoin Berjangka Samsung
Samsung Bitcoin Futures ETF adalah ETF Bitcoin yang melacak investasi dalam kontrak berjangka Bitcoin di Chicago Mercantile Exchange di Amerika Serikat. Penerbitnya adalah Samsung Asset Management (Hong Kong) Co., Ltd. ETF ini terdaftar pada 13 Januari 2023. Ambang batas masuk minimum saat ini adalah 50 unit dana. Per 1 Februari 2024, ukuran asetnya adalah US$10,14 juta, ukuran sahamnya adalah 4,75 juta, dan nilai aset bersih per unit adalah US$2,12. Biaya pengelolaan CSOP Bitcoin Futures ETF adalah 0,89% per tahun, dan rasio biaya berulang tahunan diperkirakan sebesar 2,0%. Dana tersebut telah naik 96,70% sejak diterbitkan.
3. Perlakuan pajak bagi penduduk Hong Kong dan Singapura yang berinvestasi di ETF Bitcoin
Perpajakan ETF Bitcoin pada tingkat yang lebih rendah kira-kira sama dengan ETF lainnya, yang melibatkan pajak keuntungan modal, pajak penghasilan, dan pajak pemotongan. Perpajakan spesifik terkait dengan faktor-faktor seperti lokasi dan jenis pendaftaran, tempat tinggal investor, dan yurisdiksi tempat target investasi berada. Dalam penjualan dan penebusan ETF, penjualan merupakan peristiwa pajak keuntungan modal, sedangkan penebusan bukan merupakan peristiwa kena pajak dan tidak memerlukan perpajakan; pada saat yang sama, berinvestasi dalam dividen Bitcoin ETF di negara atau wilayah lain akan melibatkan pemotongan pajak.
3.1 Perlakuan pajak bagi penduduk Hong Kong yang berinvestasi di Bitcoin ETF futures
Hong Kong menggunakan perpajakan teritorial sebagai dasarnya dan hanya mengenakan pajak atas laba dan pendapatan yang diperoleh dari Hong Kong. Pada saat yang sama, Hong Kong tidak mengenakan pajak atas keuntungan modal yang diperoleh oleh perusahaan dan individu. Namun, jika periode kepemilikan saham pendek, keuntungan modal dari penjualan saham akan dianggap sebagai transaksi dan dengan demikian dikenakan pajak keuntungan. Oleh karena itu, ketika penduduk Hong Kong memperoleh pendapatan dari selisih harga dengan menjual ETF Bitcoin, mereka pada umumnya tidak dikenakan pajak keuntungan modal. Pada saat yang sama, penduduk Hong Kong pada umumnya tidak perlu membayar pajak atas dividen Bitcoin ETF yang diterima di Hong Kong.
Perusahaan Hong Kong dikenakan pajak keuntungan atas pendapatan selisih harga yang mereka peroleh dari penjualan ETF Bitcoin. Tarif pajak laba untuk korporasi investor adalah 8,25% untuk HK$2 juta pertama dan 16,5% untuk laba kena pajak berikutnya. Bagi orang non-korporasi yang terlibat dalam kepemilikan tunggal atau bisnis kemitraan, tarif pajak laba dua tingkat masing-masing adalah 7,5% dan 15%. Pada saat yang sama, investor korporat umumnya tidak perlu membayar pajak saat mereka menerima dividen saat berinvestasi di ETF Bitcoin.
3.2 Perlakuan pajak bagi penduduk Singapura yang berinvestasi dalam ETF Bitcoin berjangka
Singapura dan Hong Kong tidak mengenakan pajak atas keuntungan modal yang diperoleh oleh perusahaan atau individu. Namun, untuk tujuan antipenghindaran pajak, keuntungan modal dari penjualan saham akan dikenakan pajak sebagai pendapatan bisnis jika periode kepemilikannya lebih pendek, sementara keuntungan dari penjualan saham di mana kepemilikan saham melebihi 20% dan periode kepemilikannya melebihi 24 bulan tidak akan dikenakan pajak. Pada saat yang sama, perusahaan-perusahaan Hong Kong tidak diwajibkan membayar pajak pemotongan atas dividen yang dibayarkan kepada non-residen. Oleh karena itu, penduduk Singapura atau perusahaan yang berinvestasi di ETF Bitcoin Hong Kong tidak perlu memotong pajak pemotongan atas dividen dan distribusi.
Di tingkat investor, Singapura juga menerapkan prinsip sumber teritorial dan hanya mengenakan pajak atas pendapatan yang dihasilkan di atau diperoleh dari Singapura. Namun, undang-undang pajak penghasilan Singapura menetapkan bahwa jika pendapatan yang diperoleh di luar Singapura dikirimkan, ditransfer, atau dibawa ke Singapura, maka pendapatan tersebut juga dianggap sebagai pendapatan yang "bersumber di Singapura".
Jika investor individu mengirimkan hasil investasi di ETF Bitcoin Hong Kong ke Singapura, mereka pada umumnya harus membayar pajak penghasilan pribadi atas pendapatan tersebut. Pajak penghasilan pribadi Singapura untuk tahun 2024 berkisar antara 0% hingga 24%, tergantung pada pendapatan kena pajak individu.
Perusahaan yang berdomisili di Singapura dibebaskan dari pajak atas pendapatan dividen dari sumber luar negeri jika: (1) ketika pendapatan dari sumber luar negeri diterima di Singapura, tarif pajak perusahaan tertinggi (tarif utama) di negara asing tempat pendapatan tersebut muncul adalah setidaknya 15%; (2) pendapatan tersebut telah dikenakan pajak di luar negeri; dan (3) otoritas menganggap bahwa pembebasan pajak tersebut akan bermanfaat bagi perusahaan yang berdomisili di Singapura.
4. Dinamika ETF Bitcoin Spot
Pada tahun 2022, Hong Kong menyetujui ETF mata uang kripto berbasis berjangka. Saat ini, ada tiga produk yang terdaftar: CSOP Bitcoin Futures, CSOP Ethereum Futures, dan Samsung Bitcoin Futures. Ukuran asetnya relatif kecil, dengan AUM masing-masing dana kurang dari US$100 juta.
Pada bulan Desember 2023, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong dan Otoritas Moneter Hong Kong mengeluarkan surat edaran yang menyatakan bahwa mereka siap menerima permohonan persetujuan ETF spot aset virtual. Ini berarti Hong Kong menjadi pasar pertama di Asia yang mengizinkan pencatatan ETF spot aset virtual.
Pada tanggal 26 Januari 2024, Harvest Fund Management (Hong Kong) mengajukan aplikasi ETF Bitcoin kepada Komisi Pengawasan Sekuritas Hong Kong, menjadi lembaga pertama di Hong Kong yang mengajukan aplikasi untuk ETF spot Bitcoin. Menurut laporan media, Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong berharap untuk mempercepat persetujuan ETF spot Bitcoin Hong Kong pertama, dan berencana untuk mendaftarkan ETF Bitcoin spot Hong Kong pertama di Bursa Efek Hong Kong setelah Festival Musim Semi. Komisi Sekuritas dan Berjangka Hong Kong mungkin mengikuti praktik AS dengan menyetujui beberapa aplikasi sekaligus. Hingga saat ini, selain Harvest Fund, belum ada lembaga lain yang mengajukan permohonan. Meskipun lembaga termasuk Southern Asset Management telah berkomunikasi dengan Komisi Pengawasan Sekuritas Hong Kong berkali-kali, mereka belum mengajukan permohonan.
Dengan pengembangan berkelanjutan pada kepatuhan Bitcoin dan peningkatan kematangan pasar, peluncuran Bitcoin spot ETF telah mencapai hubungan erat antara pasar keuangan tradisional dan pasar aset virtual, menandai bahwa pasar keuangan terstruktur telah membuka pintu ke bidang aset virtual dan menstandardisasi Bitcoin sebagai produk keuangan dalam bentuk spot ETF. Bitcoin spot ETF memberi investor metode investasi yang lebih nyaman dan terstandarisasi, sekaligus meningkatkan efisiensi operasi pasar dan mengelola risiko serta melindungi investor secara lebih efektif.