Bitcoin (BTC) jatuh di bawah $16,000 pada 9 November, mendorong harga ke level terendah dalam dua tahun. Koreksi selama 2 hari menghasilkan tren turun sebesar 27% dan menghapus leverage kontrak berjangka panjang (beli) senilai $352 juta.
Hingga saat ini, harga Bitcoin turun 65% pada tahun 2022, namun penting untuk membandingkan pergerakan harganya dengan perusahaan teknologi terbesar di dunia. Misalnya, Meta Platforms (META) turun 70% year-to-date, dan Snap Inc. (SNAP) turun 80%. Selanjutnya, CloudFare (NET) kehilangan 71% pada tahun 2022, diikuti oleh Roblox Corporation (RBLX) dan Snapchat (SNAP), keduanya turun 70%.
Tekanan inflasi dan ketakutan akan resesi global telah mendorong investor menjauh dari aset berisiko. Pergerakan protektif ini telah menyebabkan imbal hasil obligasi pemerintah AS berdurasi 5 tahun mencapai 4,33% pada awal November, level tertinggi dalam 15 tahun. Investor menuntut premi yang lebih tinggi untuk menahan utang pemerintah, yang menandakan kurangnya kepercayaan pada kemampuan Bank Sentral untuk mengekang inflasi.
Risiko penularan dari kebangkrutan FTX dan Alameda Research adalah masalah yang paling mendesak. Kelompok perdagangan tersebut mengelola beberapa dana proyek mata uang kripto dan merupakan bursa perdagangan terbesar kedua untuk derivatif Bitcoin.
Bulls terlalu optimis dan akan menanggung konsekuensinya
Minat terbuka untuk opsi yang berakhir pada tanggal 11 November adalah $710 juta, tetapi angka sebenarnya akan lebih rendah karena para investor tidak siap menghadapi harga di bawah $19.000. Para pedagang ini terlalu percaya diri setelah Bitcoin bertahan di atas $20.000 selama hampir dua minggu.
Agregat opsi Bitcoin open interest untuk 11 November. Sumber: CoinGlass
Rasio call-to-put sebesar 0,83 mencerminkan ketidakseimbangan antara bunga terbuka call (beli) sebesar $320 juta dan opsi put (jual) sebesar $390 juta. Saat ini, Bitcoin berada di dekat $17.500, yang berarti sebagian besar taruhan bullish kemungkinan akan menjadi tidak berharga.
Jika harga Bitcoin tetap di bawah $18.000 pada pukul 8:00 pagi UTC pada tanggal 11 November, hanya opsi beli senilai $45 juta yang akan tersedia. Perbedaan ini terjadi karena hak untuk membeli Bitcoin pada harga $18.000 atau $19.000 tidak berguna jika BTC diperdagangkan di bawah level tersebut pada saat kedaluwarsa.
Bears menargetkan di bawah $17k untuk mengamankan keuntungan $200 juta
Berikut adalah tiga skenario yang paling mungkin berdasarkan pergerakan harga saat ini. Jumlah kontrak opsi yang tersedia pada 11 November untuk instrumen beli (bull) dan jual (bear) bervariasi, tergantung pada harga kedaluwarsa. Ketidakseimbangan yang menguntungkan masing-masing pihak merupakan keuntungan teoritis:
Antara $16.000 dan $18.000: 1.300 call vs. 12.900 put. Bears mendominasi, meraup untung $200 juta.
Antara $18.000 dan $19.000: 2.500 call vs. 10.200 put. Hasil bersih menguntungkan instrumen put (bear) sebesar $140 juta.
Antara $19.000 dan $20.000: 3.600 call vs. 5.900 put. Hasil bersih menguntungkan instrumen put (bear) sebesar $40 juta.
Estimasi kasar ini mempertimbangkan opsi beli yang digunakan dalam taruhan bullish dan opsi jual secara eksklusif dalam perdagangan netral hingga bearish. Meski begitu, penyederhanaan berlebihan ini mengabaikan strategi investasi yang lebih kompleks.
Misalnya, seorang pedagang dapat menjual opsi panggilan, yang secara efektif memperoleh eksposur negatif terhadap Bitcoin di atas harga tertentu, tetapi sayangnya, tidak ada cara mudah untuk memperkirakan efek ini.
Terkait: Grayscale Bitcoin Trust mencatat diskon 41% di tengah kemerosotan FTX
Bulls mungkin memiliki margin yang lebih kecil untuk mendukung harga
Para investor Bitcoin yang optimis perlu mendorong harga di atas $19.000 pada hari Jumat untuk menghindari potensi kerugian sebesar $140 juta. Di sisi lain, skenario terbaik bagi para investor yang pesimis memerlukan sedikit dorongan di bawah $17.000 untuk memaksimalkan keuntungan mereka.
Para investor Bitcoin baru saja melikuidasi posisi long dengan leverage $352 juta dalam dua hari, jadi mereka mungkin memiliki margin yang lebih sedikit untuk mendukung harga. Dengan kata lain, para investor Bitcoin memiliki peluang untuk menahan BTC di bawah $17.000 sebelum opsi mingguan berakhir.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini sepenuhnya merupakan pandangan penulis dan tidak mencerminkan pandangan Cointelegraph.com. Setiap langkah investasi dan perdagangan mengandung risiko, Anda harus melakukan riset sendiri saat membuat keputusan.
