Sumber: Nic Carter
Disusun oleh: Katie, Odaily Planet Daily
Setahun yang lalu, SBF mengatakan dalam sebuah wawancara dengan Financial Times bahwa jika FTX menjadi bursa terbesar, membeli Goldman Sachs dan Chicago Mercantile Exchange tidak akan menjadi masalah. Hari ini, setahun kemudian, kita menyaksikan peristiwa paling dramatis tahun ini di dunia Kripto.
CZ mentweet hari ini bahwa bursa kripto tidak boleh menerapkan sistem cadangan parsial seperti bank, dan semua bursa kripto harus mengungkapkan bukti cadangan. Binance akan segera memulai bukti cadangan untuk menjaga transparansi penuh. Selanjutnya, OKX mengumumkan rencana untuk merilis sertifikat cadangan dalam 30 hari ke depan; Bitget juga mengatakan akan merilis sertifikat cadangan.
Akankah bukti cadangan menjadi penawar untuk mencegah “gempa bumi” lain di dunia mata uang kripto? Odaily Planet Daily akan mengajak Anda menjelajahi pentingnya cadangan bagi industri kripto, dan meninjau kemajuan terbaru dalam pembuktian cadangan pada berbagai platform perdagangan kripto utama dan lembaga lainnya.
Apa itu Bukti Cadangan?
Jika saya dapat melakukan satu hal untuk meningkatkan industri ini, saya akan meyakinkan setiap penyedia kustodian di bidang kripto untuk mengadopsi prosedur Bukti Cadangan secara berkala.
Bukti cadangan berarti bahwa bisnis kustodian yang memegang mata uang kripto harus membuat bukti publik atas cadangan mereka dan mencocokkannya dengan bukti saldo (kewajiban) pengguna. Secara teori:
Bukti Cadangan + Bukti Kewajiban = Bukti Solvabilitas
Idenya adalah untuk membuktikan kepada publik (terutama para deposan Anda) bahwa mata uang kripto yang Anda simpan dalam bentuk deposito sesuai dengan saldo pengguna Anda. Tentu saja, dalam praktiknya ini tidak sesederhana itu. Membuktikan bahwa Anda mengendalikan sejumlah dana di rantai tidak berarti banyak, Anda selalu dapat meminjam dana tersebut dalam jangka pendek. Oleh karena itu, signifikansi verifikasi titik waktu relatif kecil.
Selain itu, bursa mungkin memiliki utang tersembunyi atau kreditor yang mengklaim prioritas bagi deposan, terutama jika mereka secara tidak sah “membedakan” aset pelanggan di platform. Itulah sebabnya UU SPDI Wyoming sangat penting, yang memperjelas status hukum deposan dan kustodian.
Membuktikan kewajiban adalah hal yang rumit dan biasanya memerlukan penilaian menyeluruh oleh auditor. Misalnya, bursa dapat menghilangkan kewajiban tertentu untuk "menipu" verifikasi PoR (Catatan Harian Odaily Planet: Dana Cadangan). Itulah sebabnya saya merekomendasikan kedua protokol PoR bagi pengguna, yang memungkinkan mereka memperoleh “kekebalan kelompok” dengan memvalidasi saldo individu mereka secara kolektif, dan protokol PoR bagi auditor, untuk membuktikan bahwa kewajiban yang diklaim adalah nyata.
Masalah lainnya adalah bahwa bursa mungkin memiliki kewajiban yang tidak tercatat yang mungkin tidak tertangkap oleh analisis arus kas murni. Misalnya, mengingat lanskap regulasi dan hukum yang membingungkan yang mencakup banyak bursa, deposan tidak dijamin mendapat prioritas atas kreditor jika terjadi kebangkrutan. Artinya, dalam kasus terburuk, utang yang besar bisa mengandung kewajiban tersembunyi yang melemahkan klaim penabung terhadap cadangan. Itulah sebabnya saya menyarankan untuk melibatkan auditor dalam proses PoR sehingga kewajiban yang lebih kompleks (dan penilaian prioritas deposan) dapat dipahami. Secara sederhana, bursa harus mengadopsi kebijakan hukum yang memberinya hak istimewa dan prioritas mutlak atas semua kreditor.
Oleh karena itu, skema Bukti Cadangan tidak sepenuhnya tidak masuk akal. Masih layak dicoba karena alasan berikut:
Ini adalah "layanan kustodian" yang baik. Validasi PoR yang rutin menunjukkan kepada pengguna akhir bahwa Anda dalam kondisi baik dan waspada terhadap solvabilitas;
Ini adalah ukuran yang kuat dari pengaturan diri. Jika bursa mengadopsi PoR secara massal, regulator mungkin lebih cenderung mengambil pendekatan regulasi yang ringan. Jauh lebih baik untuk beroperasi dalam kebebasan relatif melalui langkah-langkah pengaturan diri yang sukarela daripada tunduk pada peraturan yang memberatkan di kemudian hari;
Hal ini membuat perbankan cadangan fraksional tidak memiliki tempat untuk bersembunyi, sehingga membantu melindungi terhadap operator “beracun”. Kegagalan bursa-bursa ini memiliki implikasi serius bagi industri secara keseluruhan, jadi semua pihak berkepentingan untuk menghindarinya.
Beberapa orang tidak percaya pada pengaruh Proof of Reserve (PoR) dalam industri dan meyakini bahwa itu belum sempurna. Saat ini, ada sedikit transparansi seputar standar industri. Bursa yang diatur lebih ketat, misalnya, di bawah Lisensi Kepercayaan NY, dapat terdengar lebih meyakinkan dalam klaim mereka sebagai pengelola dana pengguna yang adil.
Beberapa bursa memperoleh mitra perbankan melalui audit, tetapi audit ini umumnya tidak menghadap konsumen dan banyak bursa yang diatur secara longgar. Sinyal kepercayaan yang lebih kuat perlu memungkinkan para deposan individu untuk memverifikasi bahwa simpanan mereka benar-benar ada dalam kendali bursa. Jika kita membiarkan “upaya mencapai kesempurnaan” menghalangi penerapan proses seperti PoR, kemungkinan besar kita akan berakhir dengan situasi yang lebih buruk di mana bursa tunduk pada regulasi yang memberatkan dan bersifat top-down. Saya selalu lebih menyukai regulasi mandiri proaktif yang didorong oleh industri daripada regulasi negara.
Menurut pendapat saya, “Proof of Reserves” (PoR) mengacu pada prosedur khusus di mana kustodian secara transparan membuktikan keberadaan cadangan di rantai dan kemudian memberikan bukti yang setara (biasanya dengan bantuan auditor) bahwa kewajiban yang belum dibayar tidak melebihi cadangan tersebut. Istilah ini biasanya merujuk pada program terkait. Misalnya, bukti kepemilikan stablecoin terkadang disebut sebagai PoR. Namun dalam kasus ini, yang menjadi beban adalah kewajiban pada rantai dan cadangan pada sistem perbankan. Menurut pendapat saya, bukti cadangan merujuk secara khusus kepada proses yang dilakukan suatu entitas untuk membuktikan keberadaan cadangan kriptografi yang cocok dengan uang kertas tertentu yang telah mereka terbitkan.
Status PoR beberapa pelaku industri
Entitas yang baru-baru ini melakukan validasi PoR (diperbarui 11/07/22):
Kraken (dibantu auditor, verifikasi pengguna menggunakan metode merkle, titik waktu) (8 November 2022)
Nexo (dibantu auditor, berkelanjutan) (diverifikasi setiap hari)
Coinfloor (penilaian mandiri, verifikasi pengguna menggunakan metode merkle, sedang berlangsung) (Agustus 2021)
Gate.io (dibantu auditor, verifikasi pengguna menggunakan metode merkle, titik waktu) (Mei 2020)
HBTC (penilaian mandiri, verifikasi pengguna menggunakan metode merkle, dilakukan pada titik waktu tertentu) (Mei 2021)
BitMex (penilaian mandiri, verifikasi pengguna menggunakan metode merkle, titik waktu) (Agustus 2021)
Ledn (menggunakan metode merkle untuk verifikasi pengguna, berlangsung [setiap enam bulan]) (Agustus 2021)
Verifikasi Sebagian
Revix (dibantu oleh firma audit, tidak ada verifikasi pengguna, point-in-time) (Q3 2022)
Bitbuy (bantuan perusahaan forensik, tidak ada verifikasi pengguna, dilakukan berdasarkan titik waktu)
Shakepay (dibantu oleh perusahaan forensik, tidak ada verifikasi pengguna, dilakukan pada suatu titik waktu)
lainnya
Stablecoin TrustToken True Currency (dibantu auditor, diverifikasi setiap hari)
CoinShares (penyedia XBT ETP dengan verifikasi waktu nyata Armanino)
Catatan: Saya menyatakan ini "sebagaimana adanya" dan tidak mendukung atau menjamin kebenarannya.
Pertanyaan yang sering diajukan
Jika yang Anda maksud adalah "bukti solvabilitas", mengapa Anda mengatakan "bukti cadangan"?
Bukti cadangan terdengar lebih baik, solvabilitas adalah standar yang lebih tinggi. Idealnya, PoR harus dikombinasikan dengan akuntansi komprehensif atas utang yang diketahui dan tersembunyi, sehingga menghasilkan jaminan solvabilitas yang lebih kuat.
Apakah masalah privasi pengguna/pertukaran akan bocor?
Selama bursa memberi tahu orang-orang tentang nilai total aset yang disimpan, mereka tidak perlu mengungkapkan informasi tambahan apa pun. Dalam praktiknya, menentukan berapa banyak token yang dimiliki suatu bursa bukanlah hal yang mudah, dan banyak penyedia pihak ketiga yang menerbitkan data ini secara proaktif. Oleh karena itu, upaya untuk menyembunyikan jumlah koin yang disimpan pasti akan gagal. Melalui alat Bukti Akuntabilitas, informasi pengguna dianonimkan dan didesentralisasi. Hal ini memungkinkan hanya pengguna yang mengetahui ID akun dan saldo mereka untuk memverifikasi bahwa mereka termasuk dalam bukti merkle tanpa harus memata-matai pengguna lain.
Jadi bagaimana dengan masalah privasi DEX?
Pertumbuhan DEX sangat menarik dan signifikan bagi industri. Namun, ada preferensi yang jelas di antara pengguna mata uang kripto untuk kepemilikan kustodian, setidaknya untuk sebagian token mereka. Hosting mandiri itu sulit dan tidak semua orang bisa melakukannya. Sekitar 20-25% BTC dan ETH disimpan dalam lingkungan kustodian. Dengan mendorong bursa kustodian untuk mengadopsi PoR, saya berharap dapat meningkatkan jaminan pengguna di bursa kustodian.
Apakah Anda membutuhkan auditor?
Dalam kasus BitMEX, saya yakin pengguna cukup yakin tanpa kehadiran auditor pihak ketiga. Dalam praktiknya, dengan menjalankan proses ini, pengguna dapat yakin bahwa BitMEX mengendalikan jumlah BTC tertentu dan bahwa saldo akun mereka disertakan dalam pohon saldo merkle final, sehingga jika cukup banyak pengguna yang menjalankan analisis, Anda bisa mendapatkan jaminan yang dapat diandalkan bahwa BitMEX tidak secara selektif mengecualikan kewajiban apa pun dan dengan demikian melebih-lebihkan solvabilitas mereka.
Dalam kasus ini, hanya BTC yang terbukti dalam pengaturan cadangan penuh yang relatif sederhana. Namun, dalam pengaturan yang lebih kompleks, yang mungkin berupa model cadangan fraksional atau lingkungan yang lebih mirip bank, atau dengan banyak aset, bahkan aset non-blockchain dan berpotensi aset fiat, maka Anda perlu melibatkan auditor. Armanino LLP telah melakukan proses PoR selama bertahun-tahun dan merupakan ahli di bidang ini.
Saya ingin mengadopsi PoR, apakah Anda punya rekomendasi?
Saya sarankan memperbarui ketentuan hukum Anda untuk memperjelas:
a) Pemisahan simpanan nasabah dan modal kerja;
b) Prioritas simpanan nasabah dalam likuidasi;
c) tanggung jawab Anda, jika ada, terhadap deposan berdasarkan rezim peraturan Anda.
Terkait penerapan strategi PoR, saya rekomendasikan pendekatan merkle dengan bukti solvabilitas yang berkelanjutan, meningkatkan otentikasi auditor, dan dapat diverifikasi pengguna. Validasi pada saat tertentu saja tidak cukup. Saya sarankan menggunakan auditor untuk membantu dan mensertifikasi aspek tanggung jawab. Saat ini, Armanino, Mazars, dan KPMG diketahui sebagai firma audit/akuntansi yang menyediakan layanan ini. Saya sangat menyarankan agar deposan diizinkan menggunakan metode Maxwell/Todd merkle untuk memverifikasi bahwa saldo mereka tercantum dalam bukti kewajiban.
Mengapa saya memerlukan bantuan auditor atau pihak ketiga eksternal?
Agar pengguna merasa yakin terhadap status akunnya, perlu menyewa auditor tepercaya yang bersedia mempertaruhkan reputasi profesionalnya untuk menilai kewajiban.
Siapakah pemimpin pasar dalam PoR/validasi waktu nyata?
Armanino adalah pemimpin pasar. Mereka sejauh ini memiliki program dan layanan paling profesional di industri ini, serta klien paling aktif di bidangnya. Dengan ini saya menyatakan bahwa saya tidak memiliki hubungan komersial dengan mereka dalam bentuk apa pun.