Ketika Bitcoin, dengan nilai pasar US$1 triliun, bisa naik 50% dalam sebulan, laporan analisis pasar Markus Thielen tersebar luas di masyarakat. Tentu saja, semua orang lebih mengenal gelar analis Matrixport-nya pada saat yang sama, dia juga seorang peneliti di 1 0X Research. Laporan Bitcoin Markus cukup akurat dalam memprediksi harga Bitcoin dalam beberapa bulan terakhir. Nampaknya baik naik maupun turunnya ada dalam perhitungannya. Belum lama ini, Markus bahkan menganalisis bahwa Bitcoin berisiko jatuh, dan pasar jatuh tanggapannya, yang membuat Markus terkenal.

Markus Thielen

Ketika Bitcoin telah mencapai $60,000, kurang dari 10% dari level tertinggi sebelumnya di $69,000, BlockBeats mengobrol dengan Markus. Informasi terpenting bagi semua orang adalah bahwa analis yang luar biasa akurat ini percaya bahwa Bitcoin dapat mencapai $125,000 tahun ini. Tentu saja, selain harga, Markus juga berbicara tentang dampak ETF dan pandangannya terhadap pasar.

BlockBeats: Oke, pertama-tama, bisakah Anda berbagi secara singkat pengalaman Anda, bagaimana Anda bergabung dengan Matrixport sebagai analis Bitcoin?

Markus: Saya adalah kepala strategi kuantitatif dan derivatif di Morgan Stanley beberapa tahun yang lalu dan pada dasarnya menjadi manajer portofolio, bekerja untuk bank-bank besar dan dana lindung nilai besar, dan juga mendirikan dana lindung nilai saya sendiri di Hong Kong, Juga menjabat sebagai kepala investasi petugas perusahaan manajemen aset kripto. Pengalaman pekerjaan ini membawa saya ke Matrixport.

BlockBeats: Jadi Anda mulai memperdagangkan Bitcoin bertahun-tahun yang lalu?

Markus: Ya, saya pertama kali mulai melihat Bitcoin pada tahun 2013 dan kami mencoba menyiapkan beberapa arbitrase platform perdagangan sebagai usaha sampingan pada tahun 2015, tetapi perdagangan penuh waktu terjadi beberapa tahun yang lalu. Ketika kapitalisasi pasar menjadi cukup tinggi, Bitcoin benar-benar menjadi aset makro, itulah sebabnya kita dapat membuat prediksi dengan benar. Analisis kuantitatif, analisis makro, dan analisis likuiditas, sektor-sektor ini menjadi dasar perkiraan pasar.

BlockBeats: Oke, mari kita bicara tentang Bitcoin secara langsung. Anda mengatakan pada bulan November lalu bahwa Bitcoin bisa naik hingga $57.000. Apakah ini melampaui ekspektasi Anda?

Markus: Pertama, pada bulan Oktober 2022, kami mengatakan bahwa Bitcoin dapat mencapai $63.000 pada bulan Maret tahun ini, memasuki periode halving. Pandangan dan analisis kami sebenarnya didukung oleh data. Kami tidak mengedepankan target harga secara sembarangan. Selalu ada pendekatan kuantitatif di baliknya. Ketika kami mengatakan pada bulan November lalu bahwa Bitcoin dapat mencapai $57.000, sejujurnya kami telah melampaui ekspektasi saat ini.

Pada bulan Oktober '22, sekitar 15 bulan yang lalu, kami sudah melihat level $60.000. Namun kenyataannya, jika Anda melihat simetri siklus sebelumnya, pasar bullish sebenarnya baru setengah jalan. Ketika Anda memahami bagaimana pasar bullish sebelumnya berevolusi, Anda tidak akan terkejut melihat Bitcoin naik 10% dalam semalam. Misalnya menurut beberapa analisa yang kami lakukan pagi ini (29 Februari), sulit bagi kami untuk bersikap bearish di sini karena akan terus naik.

BlockBeats: Apakah menurut Anda pasar bullish ini baru setengah jalan?

Markus: Berdasarkan data yang kami jalankan, sepertinya kami baru setengah jalan melewati pasar bullish ini. Itu tidak berarti kita masih naik 150% atau 160%. Namun ketika Anda melihat siklus sebelumnya, saya dapat menunjukkan kepada Anda sebuah grafik (lihat di bawah) bahwa jika Anda membeli 500 hari sebelum halving, itu sebenarnya adalah titik terbawah. Dan kemudian 500 hari berikutnya, yaitu 18 bulan, adalah fase kedua dari pemulihan.

Ketika kami melakukan analisis pada bulan Oktober 2022, grafik ini menunjukkan bahwa kami berada di bagian bawah. Sekarang banyak pemegang Bitcoin yang mengatakan bahwa Anda harus membeli Bitcoin setelah halving karena cenderung naik setelah halving, namun pandangan kami adalah Anda harus membeli Bitcoin 14 hingga 15 bulan sebelum halving karena kemungkinan besar akan terjadi pada titik terendah pada saat itu. Jadi ya, kita masih setengah jalan menuju pasar bullish.

BlockBeats: Saya tidak dapat membayangkan seberapa tinggi Bitcoin bisa mencapai kemajuan.

Markus: Ada dua data. Kami tidak hanya menyebutkan beberapa angka. Saya tidak mengandalkan feeling trading. Namun dalam tiga pemilihan presiden terakhir, yang tentu saja bertepatan dengan siklus halving, sehingga pemilu AS pada tahun 2012, 2016, dan 2020, rata-rata pengembalian Bitcoin pada tahun-tahun tersebut adalah 192%, dan pengembalian Bitcoin pada masing-masing tahun tersebut Semuanya meningkat sebesar lebih dari 100%. Jadi berdasarkan 192%, kita memulai tahun ini dengan $40.000 dan pada akhir tahun Bitcoin bisa mencapai $125.000. Salah satu indikator yang kita lihat pada bulan Juli lalu adalah ketika Bitcoin mencapai level tertinggi baru dalam satu tahun untuk pertama kalinya dalam satu tahun, terjadi kenaikan sebesar 300%, sehingga angka tersebut juga dapat mencapai $125,000. Kami sangat akurat tahun lalu dan mungkin lebih konservatif tahun ini. Bitcoin mungkin mencapai $125.000 pada akhir tahun ini atau tahun depan.

BlockBeats: $125,000, itu gila, jadi apa alasan terbesar mengapa Bitcoin bisa mencapai level ini, apakah itu ETF? Saya merasa masing-masing dari kita meremehkan dampak ETF.

Markus: Apa yang mungkin tidak dipahami atau tidak disadari oleh Asia adalah banyak manajer aset di AS yang menggunakan ETF untuk membuat keputusan alokasi aset mereka. Di Asia, orang-orang suka membeli saham tertentu, seperti saham individual seperti Bank of China, dibandingkan dengan di AS, jika investor menyukai bank, mereka akan membeli keseluruhan saham, dan itulah yang sebenarnya dimaksud dengan ETF.

Perusahaan manajemen aset ini mengelola uang dalam jumlah besar, tidak hanya seribu dolar, tetapi puluhan miliar. Mereka tidak akan mengatakan bahwa mereka menginvestasikan satu juta dolar di JPMorgan Chase. Mereka hanya akan mengatakan bahwa itu adalah indeks bank yang bernilai satu miliar dolar . Orang-orang ini memiliki akses ke ETF yang benar-benar luar biasa. Kami telah mencoba menunjukkan sejak Juli tahun lalu bahwa jika ETF ini disetujui, maka besarnya dolar yang masuk, dampaknya akan sangat besar.

Pasar telah membandingkan perubahan kapitalisasi pasar Tether dengan harga Bitcoin. Misalnya, pencetakan 10 miliar USDT secara teoritis berarti bahwa 10 miliar dolar AS mata uang fiat masuk ke mata uang kripto. Namun sekarang, alih-alih melalui USDT, uang tersebut dapat mengalir ke ETF Bitcoin ini, jadi sekarang kita melihat lonjakannya.

BlockBeats: Jadi ETF adalah alasan terbesar lonjakan saat ini?

Markus: Ini adalah ETF, tetapi ETF mewakili pelembagaan Bitcoin. Saya telah memperdagangkan emas, suku bunga, dan valuta asing. Ketika ketidakpastian terjadi, Anda membeli emas karena itu adalah tempat yang aman. Tapi Bitcoin adalah lindung nilai yang lebih baik. Pertama, AS bereaksi jauh lebih kuat terhadap perubahan suku bunga AS. Bitcoin bereaksi jauh lebih kuat terhadap perang, dengan Bitcoin meningkat lebih kuat dibandingkan emas selama konflik Rusia-Ukraina. Anda tahu, ketika terjadi krisis perbankan di Amerika Serikat, seperti yang kita lihat pada bulan Maret lalu, Bitcoin naik dari 20.000 menjadi 28.000 dalam dua minggu. Bitcoin menjadi aset makro yang lebih baik daripada emas.

Saat ini terdapat dua ETF emas terbesar dengan AUM $80 miliar, termasuk ETF emas senilai $55 miliar yang memiliki arus keluar $2,7 miliar. Saya menduga arus keluar ini dipindahkan ke Bitcoin, yang menurut saya merupakan peralihan alokasi dari emas ke Bitcoin. Jadi kita mungkin tidak melihat penasihat investasi atau institusi terdaftar membeli Bitcoin secara langsung sekarang, kita mungkin hanya melihat orang-orang yang memiliki emas memindahkan alokasinya ke emas digital.

BlockBeats: Apakah menurut Anda akan ada acara angsa hitam lainnya?

Markus: Pada dasarnya tidak. Kami berada dalam pasar bullish. Tampaknya tidak mungkin terjadi karena regulasi dan jaringan Bitcoin itu sendiri.

BlockBeats: Banyak orang yang penasaran dengan cara Anda menganalisis pasar.

Markus: Ya, kami memiliki banyak alat yang kami jalankan setiap hari. Setiap hari selama beberapa tahun terakhir, entah itu akhir pekan atau hari libur, saya menyimpan data segera setelah saya bangun tidur, supaya kita dapat memahami apa yang terjadi dan melihat apakah ada perubahan dalam penawaran dan permintaan. Pada saat yang sama, kami menjalankan banyak model kuantitatif. Misalnya, Bitcoin mengalami overbought pada $48.000 dua minggu lalu, dan pasar menyimpulkan bahwa Bitcoin akan mengambil keuntungan. Namun faktanya, backtest kami memberikan kesimpulan sebaliknya. Pada bulan Oktober 2022, semua orang berbicara tentang regulasi, pasar bearish, kebangkrutan di Amerika Serikat, Bitcoin berada di $20,000, tetapi kami mengumpulkan $63,000. Tampaknya agak aneh pada saat itu, tetapi data memberitahu kita.

BlockBeats: Pernahkah Anda mengalami saat ketika data memberi tahu Anda bahwa datanya naik tetapi Anda mengira datanya turun?

Markus: Menurut pengalaman saya, datanya sering kali benar. Dan momen yang paling menyakitkan adalah ketika Anda melihat bahwa model Anda benar dan Anda tidak terlibat seperti yang dikatakan model tersebut.

Seperti tadi malam saya pikir saya harus menyelesaikan sejumlah keuntungan, tapi tiba-tiba saya melihat lebih banyak aktivitas perdagangan di Korea Selatan dalam 24 jam terakhir, dimana beberapa bulan yang lalu di Upbit volume perdagangannya kurang dari $1 miliar. Namun dalam 24 jam terakhir, volume perdagangan melebihi $7 miliar. Jadi jam perdagangan Asia tidak lagi sideways.

BlockBeats: Semakin banyak orang membaca laporan Anda, dan tampaknya laporan Anda semakin mempengaruhi pasar.

Marcus: Ya. Untuk memberikan analisis yang baik dan pelaporan berkualitas tinggi kepada pembaca dan pelanggan kami. Semakin banyak perhatian yang Anda dapatkan dan semakin banyak orang mengikuti Anda, semakin besar tekanannya. Apalagi jika kita sudah berkali-kali akurat, tentu kita takut jika ada waktu yang tidak akurat. Tapi saya masih mempercayai model data saya.

BlockBeats: Selain ETF dan aliran masuk emas, apakah ada alasan lain yang dapat mendorong harga Bitcoin lebih tinggi?

Markus: Sejujurnya, saya tidak melihat alasan lain saat ini. Pasar bullish ini sangat berbeda. Pasar bullish terakhir adalah musim panas DeFi, di mana altcoin adalah protagonisnya, tetapi kali ini lebih atau kurang terfokus pada Bitcoin.

BlockBeats: Jadi ini mungkin hanya pasar bullish Bitcoin, bukan pasar bullish altcoin.

Marcus: Ya.

BlockBeats: Namun banyak orang mengira bahwa uang yang diperoleh dari Bitcoin dapat mengalir ke altcoin lain.

Markus: Mereka yang membeli ETF tidak melihatnya seperti ini. Dominasi Bitcoin sekitar 52%. Jika altcoin benar-benar rebound, dominasi Bitcoin akan turun di bawah 50%, dan saya tidak melihat narasi altcoin, masih ada narasi di dalamnya DeFi musim panas. Tapi sekarang saya tidak melihatnya.

BlockBeats: Menurut Anda, berapa lama pasar bullish ini akan bertahan?

Markus: Saya kira itu berlangsung sampai Februari atau September tahun depan.