Penulis asli: Joey Shin
Sumber asli: IOSG Ventures
Mari kita bayangkan sebuah dunia di mana setiap tindakan keuangan lebih dari sekedar transaksi sederhana.
Ini adalah dunia kompleks yang terdiri dari informasi, nilai, dan waktu, semuanya dipandu oleh “tangan tak terlihat” dari oracle blockchain. Di dunia DeFi yang dinamis, ada sesuatu yang patut mendapat perhatian khusus, yang disebut Oracle Extractable Value (OEV). Ini adalah jenis nilai khusus yang ditangkap karena cara oracle blockchain memperbarui harga – atau terkadang tidak. Artikel ini akan membawa Anda mendalami OEV, mengeksplorasi asal-usulnya, cara kerjanya, dan bagaimana masyarakat cukup pintar untuk mengambil nilai dari kesenjangan kecil antara harga di dunia nyata dan pembaruan pada rantai/protokol yang mendasarinya.
Namun narasi OEV lebih dari itu, dan kita juga harus melihat platform inovatif seperti Uma Oval. Mereka melihat bagaimana tugas menemukan OEV dapat bermanfaat bagi semua orang di DeFi (bukan hanya beberapa orang saja). Saya menyampaikan hal ini dengan beberapa pemikiran dan perasaan tentang ruang OEV dengan mendalami kompleksitas OEV dan solusi yang muncul seperti Uma Oval.
TL;DR
Definisi OEV: OEV terjadi ketika ada kesenjangan antara harga aset dunia nyata dan pembaruannya (yang tertinggal) di blockchain, sehingga memberikan peluang keuntungan bagi pencari yang memanfaatkan pembaruan oracle tersebut untuk menindaklanjutinya.
Ikhtisar Uma Oval: Oval Uma mengambil pendekatan baru untuk mengelola OEV dengan memanfaatkan pembaruan oracle Chainlink pembungkus untuk memungkinkan pencari menawar pada umpan harga. Kemudian dikirim ke MEV-Share untuk memfasilitasi proses lelang pesanan pribadi dan pada akhirnya mengembalikan nilai ke protokol.
Permasalahan utama yang dihadapi Oval: Oval dibangun di atas keseimbangan insentif yang kompleks dan rumit antara berbagai entitas yang terlibat dalam kategori MEV pada umumnya. Namun, Oval perlu diuji di lapangan dan ditingkatkan pada sejumlah faktor, termasuk potensi penundaan harga, asumsi kepercayaan spesifik terkait sentralisasi, dan pengaturan parameter tingkat rendah lainnya.
Teori untuk mengatasi OEV: Analisis saya menunjukkan bahwa meskipun keberadaan OEV menimbulkan masalah, solusi inovatif seperti Uma Oval dapat mengurangi dampak negatifnya, memberikan cetak biru untuk masa depan DeFi yang lebih adil dan berkelanjutan.
Wawasan pribadi tentang masa depan DeFi: Saya menganjurkan pengembangan dan penerapan mekanisme yang menggabungkan solusi lapisan protokol dan lapisan infrastruktur untuk mendorong ekosistem yang lebih sehat dan model teori permainan MEV yang lebih masuk akal.
Panduan Memulai OEV
Apa sebenarnya OEV itu?
Oracle Extractable Value (OEV) mengacu pada nilai maksimum yang dapat diekstraksi yang dihasilkan dari pembaruan feed harga Oracle, atau ketiadaan pembaruan tersebut. Oracles dapat menyediakan data eksternal seperti harga aset hingga kontrak blockchain. Namun, pembaruan tersebut bersifat terpisah dan tidak berkelanjutan. Hal ini pada gilirannya menciptakan asimetri informasi dan peluang MEV, yang juga dikenal sebagai OEV. Hal ini memungkinkan bot pencarian untuk mendapatkan keuntungan dengan mengeksploitasi perbedaan sementara antara harga on-chain dan harga spot dunia nyata di seluruh tempat sebelum pembaruan oracle terjadi.
Perhatikan bahwa ini tidak hanya dapat digeneralisasikan oleh operasi yang diprakarsai oleh Oracle. Misalnya, mungkin juga ada "pembaruan oracle internal" jika transaksi besar terjadi di DEX seperti Uniswap dan mengubah harga secara signifikan.
Strategi OEV yang umum seperti front-running, di mana pencari memantau transaksi yang tertunda dan memasukkan transaksi dengan biaya lebih tinggi sebelum transaksi terjadwal, mengeksploitasi perbedaan harga selama penundaan untuk mendapatkan arbitrase keuntungan, di mana para arbitrase mendasarkan prediksi mereka pada kelambatan Harga mesin diperdagangkan di seluruh aset sebelum hal tersebut terjadi; diperbarui dan kemudian dijual untuk mendapatkan keuntungan yang terjamin; jenis yang paling umum adalah likuidasi, di mana pencari dapat mengidentifikasi posisi bangkrut berdasarkan perubahan harga dan kemudian dengan cepat melikuidasinya untuk mendapatkan bonus.
OEV mewakili keuntungan yang diperoleh dengan mengeksploitasi perbedaan temporer yang disebabkan oleh sifat diskrit dari feed harga oracle. Bot pencarian dapat mengekstraksi nilai tanpa memberikan kontribusi nilai pada protokol. Nilai ini diberikan kepada pencari yang mendapatkan keuntungan, pembangun yang diberi insentif untuk memasukkan transaksi besar ke dalam blok, dan validator yang kemudian mengusulkan blok. Namun, hal ini merugikan pengguna protokol karena denda likuidasi yang besar, hilangnya peluang arbitrase, dll.
Apa saja dampak negatif OEV, dan mengapa kita harus khawatir?
OEV dapat berdampak negatif pada Dapps dan merugikan pengguna akhir. Penggunaan bot yang berlebihan untuk mengeksploitasi arbitrase dan likuidasi oracle meningkatkan biaya transaksi secara keseluruhan karena bot ini secara konsisten mengalahkan tawaran transaksi yang sah untuk mendapatkan kesempatan pertama untuk dimasukkan ke dalam blok. Hal ini secara langsung meningkatkan biaya bahan bakar untuk pengguna sebenarnya.
Selain itu, perdagangan arbitrase eksternal yang dipicu oleh perbedaan harga oracle sementara mengurangi keuntungan penyedia likuiditas di ekosistem DeFi ini. Sekalipun harga spot saat ini mungkin menawarkan selisih yang signifikan, mereka terpaksa menerima harga sampingan dengan margin rendah. Seiring berjalannya waktu, kerugian perdagangan yang berkelanjutan pada aset satu sisi menyebabkan peningkatan kerugian permanen bagi kumpulan likuiditas/penyedia likuiditas. Pengguna yang mencoba menukar aset juga harus menghadapi pengalaman pengguna yang menurun, seperti eksekusi perdagangan yang tertunda, peningkatan slippage yang signifikan, dan kerugian yang lebih besar pada likuidasi paksa.
Beberapa contoh umum secara singkat menggambarkan bagaimana kegiatan OEV menimbulkan masalah-masalah ini:
Likuidasi: Bot MEV secara aktif memantau platform pinjaman terdesentralisasi dan dengan cepat melikuidasi setiap posisi pinjaman yang bangkrut menggunakan perbedaan harga oracle untuk mendapatkan pembayaran bonus dari aktivitas ini. Hal ini bergantung pada likuidasi pinjaman sebelum pembaruan oracle menyelesaikan inkonsistensi data yang memperlihatkan transaksi likuidasi yang menguntungkan.
Arbitrase: Bot terus-menerus melakukan perdagangan melawan harga oracle yang tertinggal di satu platform DeFi dan kemudian segera menjual aset yang diperoleh di platform lain yang mungkin sudah mencerminkan harga spot aktual saat ini. Arbitrase berulang ini mengambil nilai tanpa memberikan volume perdagangan atau likuiditas yang berarti kepada aplikasi yang terpengaruh.
Yang berjalan di depan: Untuk memaksimalkan keuntungan dari peristiwa oracle yang dapat diprediksi, bot MEV memasukkan pesanan biaya transaksi yang tinggi, waktunya sebelum perdagangan pengguna yang diharapkan dipicu. Dengan mengonfirmasi transaksi penarikan mereka dalam waktu penundaan singkat sebelum pembaruan harga besar-besaran, bot dapat memanfaatkan perbedaan tersebut sebelum bersaing dengan transaksi dari pengguna sebenarnya.
Namun yang lebih meresahkan adalah bot mengekstraksi nilai tanpa terlibat dalam interaksi yang saling menguntungkan atau mendukung protokol DeFi yang mendasarinya. Mereka mengeksploitasi ketidakakuratan oracle sementara tanpa benar-benar memperdagangkan atau menyediakan likuiditas dalam platform ini, sambil memberikan insentif lebih lanjut kepada ekosistem pembangun yang dominan. Bot diperkirakan hanya memprioritaskan transaksinya, sehingga meningkatkan persaingan untuk mendapatkan ruang blok dan mendorong sentralisasi infrastruktur tanpa menguntungkan pengguna akhir atau aplikasi.
Secara keseluruhan, banyak nilai yang diperoleh para pemburu data oracle dan validator blockchain utama, dibandingkan mengalir kembali untuk mendorong pertumbuhan atau keberlanjutan ekosistem. Menguras sumber pendapatan bagi pelaku eksternal yang mencari keuntungan sepihak telah berdampak buruk pada lintasan pertumbuhan keuangan yang terdesentralisasi. Mengalihkan penangkapan nilai yang dapat diekstraksi oleh oracle ke aplikasi yang menghasilkan nilai memberikan jalan untuk mentransformasi keberlanjutan ekonomi inti DeFi.
Apa yang dimaksud dengan lelang aliran pesanan?
Lelang aliran pesanan (OFA) mengumpulkan niat dan transaksi swap dan memberi peringkat berdasarkan kriteria peringkat yang adil. Model ini bertujuan untuk meminimalkan dampak negatif dari strategi MEV.
OFA memungkinkan pedagang dengan mudah memposting tujuan swap yang mereka inginkan, yang kemudian diisi oleh pihak eksternal pesaing. Hal ini memberi para pedagang harga terbaik di berbagai tempat likuiditas yang terdesentralisasi dan terpusat tanpa harus mencari harga terbaik secara manual.
Dalam struktur OFA, swapper hanya memposting niat perdagangan mereka, sementara pengisi pesanan khusus mengoptimalkan dan benar-benar mengeksekusi perdagangan melalui berbagai sumber likuiditas. Sumber likuiditas ini mencakup pembuat pasar otomatis, kumpulan likuiditas swasta, dll., yang dapat dimanfaatkan oleh pengisi pesanan untuk memenuhi kebutuhan pertukaran mereka.
Pengisi secara aktif bersaing untuk menawarkan harga perdagangan yang paling menguntungkan bagi para penukar awal. Keuntungan mereka berasal dari selisih antara harga eksekusi sebenarnya dan nilai tukar yang ditawarkan kepada pedagang yang memposting niatnya.
Manfaat utama perdagangan dengan OFA meliputi: mengurangi eksternalitas negatif MEV dengan mengupayakan tatanan perdagangan yang adil, memberikan harga yang lebih baik dan efisiensi keseluruhan bagi pedagang awal, menyederhanakan perdagangan terdesentralisasi di seluruh sumber likuiditas, dan mengelompokkan perdagangan untuk meningkatkan efisiensi eksekusi.
Dengan mengalihdayakan eksekusi pesanan ke pengisi pesanan yang kompetitif, struktur OFA menyederhanakan proses pertukaran dalam lanskap likuiditas yang kompleks sambil memberikan harga yang menguntungkan secara konsisten kepada para pedagang.
Contoh protokol untuk mengatasi OEV
API3
API3 merupakan terobosan dalam mengatasi permasalahan seputar OEV dengan menerapkan mekanisme OFA khusus oracle yang disebut OEV-Share. Hal ini memungkinkan pencari untuk menawar hak eksklusif untuk melakukan pembaruan pada sumber data API3 yang berasal dari oracle pihak pertama off-chain, yang dimiliki dan dioperasikan oleh penyedia API itu sendiri, dan memperoleh keuntungan OEV yang terkait dengan transaksi ini. Transaksi meta yang ditandatangani secara kriptografis oleh oracle API3 memungkinkan pembaruan sumber data untuk pemenang lelang.
API3 memperkenalkan lelang OEV berbasis persaingan ke dalam infrastruktur oracle yang ada, sehingga memberikan beberapa manfaat utama
Lelang memaksimalkan efisiensi ekstraksi nilai dengan mengaitkan peristiwa oracle dengan insentif.
Kedua, model ini mencegah kebocoran nilai dari jaringan dengan mengembalikan pengembalian ke Dapp yang terpengaruh daripada terakumulasi secara eksternal.
Ketiga, tekanan persaingan dalam lelang secara alami mengurangi biaya dan meningkatkan ketepatan waktu pembaruan. Hal ini memungkinkan API3 menyediakan sumber data yang murah, akurat, dan berlatensi rendah dalam skala besar - sebuah landasan untuk adopsi DeFi lebih lanjut.
Mengambil langkah mundur, arsitektur OEV API3 menciptakan model loop tertutup yang berkelanjutan dan saling menguntungkan bagi semua pihak: bot pencarian mendapatkan akses untuk mengambil keuntungan OEV. Dapps menerima aliran pendapatan baru dan membayar tarif lebih rendah untuk layanan oracle penting. API3 sendiri mendapat manfaat dari model keuntungan yang mendanai pengembangan dan pengoperasian infrastruktur oracle secara berkelanjutan.
Bagaimana hal ini dicapai dengan insentif MEV yang “seimbang” saat ini (tidak sepenuhnya seimbang karena menimbulkan eksternalitas negatif, namun interaksi berbagai entitas dalam arsitektur MEV)?
Pencari mendapatkan jalur yang terorganisir untuk menangkap peluang OEV yang terabaikan dan melampaui MEV tingkat transaksi. Meskipun penerapan proses penawaran terstruktur mungkin menimbulkan sedikit hambatan prosedural, peningkatan efisiensi dan berkurangnya persaingan pada akhirnya akan meningkatkan pendapatan. Karena pembaruan akan ditugaskan ke pencari tertentu untuk dieksekusi, pembaruan akan kompatibel dengan pembuatan blok dan skema verifikasi apa pun - misalnya, tidak memerlukan mempool pribadi. Hasil lelang kemudian akan didistribusikan kembali ke protokol, artinya mereka akan mendapatkan hasil yang mungkin saja bocor.
Sumber: Modal Multicoin
Pyth Network memelopori pendekatan baru untuk menyelesaikan OEV yang memanfaatkan kepemimpinan pasarnya dalam menyediakan data keuangan pihak pertama. Pyth menyadari bahwa data kepemilikan yang bersumber langsung dari pembuat pasar, penyedia likuiditas, bursa, dan peserta ekosistem langsung lainnya lebih akurat dan terkini dibandingkan penetapan harga agregat pihak ketiga.
Dengan memanfaatkan aliran data berkualitas tinggi ini, desain oracle Pyth memberikan fidelitas yang jauh lebih tinggi dan informasi harga latensi yang lebih rendah untuk kontrak yang memerlukan nilai dunia nyata. Pyth juga menerapkan model tarikan permintaan yang memungkinkan kontrak mendapatkan pembaruan harga secara akurat sesuai permintaan, daripada mengandalkan penyediaan gaya dorong yang terputus-putus. Hal ini meningkatkan fleksibilitas sekaligus mengurangi biaya overhead jaringan.
Terletak di persimpangan antara data harga blockchain yang penting dan logika eksekusi kontrak, Pyth tampaknya cocok untuk memediasi ruang berharga yang tersedia seputar informasi harga. Dengan menggabungkan peluang akses ke aplikasi tertanam yang memanfaatkan feed oracle-nya, Pyth bermaksud memfasilitasi lelang aliran pesanan global, mengalokasikan akses transaksi ke bot khusus. Daripada nilai diakumulasikan secara eksternal, Pyth dapat mengembalikan keuntungan interaksi kontrak ke dApps yang menggunakannya.
Untuk jaringan oracle netral Pyth, manfaatnya mencakup menghasilkan aliran pendapatan baru tanpa mengorbankan status independen dalam ekosistem. Dengan mengkonsolidasikan akses lalu lintas di seluruh jaringan dalam skala besar, lelang khusus aplikasi yang terfragmentasi dapat dihindari. Penetapan harga yang lebih kompetitif memberikan nilai lebih penuh dalam acara OEV.
Interaksi dalam ekosistem MEV memungkinkan protokol memiliki trade-off mekanis yang lebih baik dibandingkan proses siklus hidup OEV saat ini. Yang unik dari inti Jaringan Pyth adalah pengakuan eksplisit atas peran oracle dengan menetapkan insentif berbagi data kepemilikan antara pihak pertama dan platform kontrak. Dengan mengambil harga on-chain langsung dari pelaku pasar, Pyth menegakkan keandalan dengan meminimalkan latensi sekaligus menyelaraskan insentif ekosistem antara aplikasi yang menggunakan data dan platform yang memproduksinya. Pencari mencapai efisiensi dengan mengatur akses ke instance berharga di ruang blok yang terhubung ke oracle. Pembangun menukar keuntungan tak terbatas dengan hak istimewa reputasi dalam mengawasi peristiwa pasar utama. Yang terpenting, keunggulan Pyth memfasilitasi redistribusi keuntungan yang diekstraksi ke aplikasi terintegrasi melalui lelang aliran data agregat, menyehatkan ekosistem melalui pertumbuhan pendapatan yang didaur ulang, bukan kebocoran yang sia-sia.
UMA Oval (lapisan agregasi nilai Oracle)
Sumber: https://medium.com/uma-project/announcing-oval-earn-protocol-revenue-by-capturing-Oracle-mev-877192c51fe2
prinsip bekerja
UMA Oval terintegrasi dengan infrastruktur umpan harga Chainlink yang ada dan memanfaatkan arsitektur MEV-Share Flashbots untuk memfasilitasi lelang aliran pesanan seputar pembaruan oracle.
Oval pada dasarnya membungkus akses ke data terbaru ketika pembaruan harga Chainlink dikirimkan ke blockchain. Hal ini memungkinkan bot pencarian memanfaatkan peluang OEV dengan melakukan penawaran dan bersaing untuk mendapatkan hak untuk membuka kunci dan melakukan "pra-jalankan" transaksi aliran harga ini.
Node perantara tepercaya, yang disebut node Oval, bertanggung jawab untuk memvalidasi tawaran pencari dan mengonfigurasi aturan pengembalian dana untuk distribusi nilai. Mereka mengirimkan transaksi pembukaan kunci untuk merilis pembaruan yang ditahan dan tawaran pra-jalan terkait, yang dikirimkan sebagai satu paket melalui MEV-Share.
MEV-Share menjalankan lelang aliran pesanan pribadi standar yang dikoordinasikan di jaringan Pembangun dan Validator yang lebih luas. Penawar yang menang dalam lelang mencakup perdagangan pra-jalan yang dibundel bersama dengan pembukaan umpan harga untuk memanfaatkan peristiwa arbitrase atau likuidasi.
Kemudian, sesuai dengan aturan pengembalian dana yang ditetapkan oleh node Oval, sebagian keuntungan dialihkan kembali ke platform peminjaman dan protokol lain yang terintegrasi dengan Oval, sementara jumlah normal juga dialokasikan ke Pembangun dan Validator (hal ini dicapai melalui peningkatan dari tingkat bonus likuidasi yang melekat dalam mekanisme Oval). Dengan cara ini, nilai dikembalikan ke aplikasi, daripada membiarkan semua keuntungan diperoleh dari bot pencarian dan validator eksternal.
Satu hal yang perlu diperhatikan adalah tidak ada seorang pun dalam proses MEV saat ini yang terpengaruh kecuali Builder dan protokol itu sendiri. Searcher menggunakan teknologi yang ada, yang membuat integrasi menjadi lancar, sementara biaya dialokasikan kembali ke protokol dari keuntungan Builder – hal ini dikontrol melalui metadata transaksi yang dibundel. Validator masih dibayar untuk mengusulkan blok, yang juga berasal dari keuntungan Builder, yang dapat meningkatkan beberapa latensi penyertaan blok selama periode kemacetan tinggi (hal ini akan dibahas lebih lanjut dalam laporan). Namun, Pembangun dapat memperoleh aliran pesanan swasta yang stabil melalui MEV-Share, yang memberikan insentif kepada mereka untuk memproduksi blok, terutama ketika nilai MEV tinggi, yang akan menghasilkan biaya yang lebih tinggi yang dialokasikan kepada Pembangun untuk dimasukkan. Ini juga menghambat perilaku buruk, karena MEV-Share dapat memasukkan aktor jahat ke dalam daftar hitam dari protokol.
Singkatnya, Oval memanfaatkan oracle dan arsitektur MEV yang ada untuk mengakses pembaruan aliran data yang berharga. Dengan mengontrol waktu rilis, lelang pencarian dapat dilakukan dan sebagian keuntungan yang dihasilkan dikembalikan ke aplikasi yang terpengaruh.
Asumsi Kepercayaan Oval
Ada tiga komponen inti dalam mekanisme Oval - protokol yang mengintegrasikan sistem, node Oval yang mengontrol lelang, dan pembangun/penambang yang berpartisipasi dalam pemesanan dan konfirmasi transaksi. Hal ini menimbulkan potensi masalah kepercayaan:
Protokol ini mengandalkan node Oval untuk menetapkan aturan pengembalian dana yang akurat guna mengembalikan nilai tanpa menunda atau menyensor rilis pembaruan harga. Namun, hal ini tidak akan membahayakan pengoperasian sebagian besar protokol yang menggunakan Chainlink, namun dalam kasus terburuk, protokol tersebut mungkin kehilangan pendapatan yang seharusnya diatribusikan ke pembuatnya dan menyebabkan penundaan dalam pembaruan harga.
Oval mengandalkan MEV-Share/Builders yang tidak membocorkan nilai terbaru yang diperbarui, tidak mengubah preferensi pencari, dan mengirimkan payload pra-jalan yang benar. Namun, dalam skenario terburuk, hal ini tidak membahayakan operasi inti protokol, namun protokol mungkin kehilangan pendapatan yang seharusnya masuk ke pembuatnya dan dapat menyebabkan penundaan dalam pembaruan harga.
Baik Oval dan MEV-Share mempercayai Builder untuk mematuhi aturan pengemasan dalam bundel yang dikirimkan dan tidak memisahkan transaksi untuk mencuri keuntungan. Oval memilih Pembangun yang dapat dipilih pengguna. Dari sudut pandang Pembangun, insentif untuk mendapatkan keuntungan dari OEV lebih kecil dibandingkan dengan insentif untuk dilarang menerima jalur lelang swasta ini. Flashbots secara menyeluruh mengeksplorasi dan menguji mekanisme penyeimbangan ini di lapangan, di mana insentif mencegah Pembangun yang berperilaku buruk mencuri keuntungan MEV:
(Github:https://github.com/flashbots/dowg/blob/main/fair-market-principles.md)
Skenario terburuknya adalah perhitungan spesifik terjadi seperti yang terjadi saat ini - seorang Builder yang mencuri OEV dengan membongkarnya sama dengan satu Builder yang menangkap MEV yang mereka lakukan hari ini.
Meskipun reputasi dan insentif finansial sering kali mendorong perilaku yang baik, ketergantungan pada perantara menimbulkan risiko. Jika node Oval gagal memposting pembaruan atau mengalihkan pendapatan, perolehan pendapatan akan berhenti, tetapi fungsi harga inti akan berlanjut melalui feed yang mendasari Chainlink.
Singkatnya, Oval memanfaatkan oracle dan arsitektur MEV yang ada untuk mengakses pembaruan aliran data yang berharga. Dengan mengontrol waktu rilis, lelang pencarian dapat dilakukan dan sebagian keuntungan yang dihasilkan dikembalikan ke aplikasi yang terpengaruh.
Kemungkinan poin risiko dan argumen balasan
Pertanyaan kuncinya adalah mengapa UMA memilih untuk mengadopsi model lelang perantara melalui Oval daripada menerapkan metode lelang Belanda on-chain untuk peristiwa likuidasi secara langsung dalam protokol peminjaman. Lelang di Belanda kemungkinan besar menghasilkan keuntungan yang lebih rendah dan lebih lambat untuk platform ini dibandingkan dengan insentif likuidasi otomatis. Untuk skenario berisiko tinggi seperti jaminan rendah, memaksimalkan kecepatan dan keandalan sangatlah penting. Oval memanfaatkan arsitektur MEV yang ada untuk membantu memastikan likuiditas dalam situasi ini.
Kekhawatiran lainnya adalah apakah pengguna mungkin mencoba menyensor rilis pembaruan harga dengan menyuap validator agar tidak mengusulkan pemblokiran tertentu yang membuka data baru. Namun, serangan ini membutuhkan biaya yang mahal untuk dipertahankan pada beberapa blok. Pengguna harus menawar jauh lebih banyak daripada tips yang sudah diterima oleh pembuat dan validator untuk memprioritaskan paket kesepakatan mereka. Kecuali dalam keadaan ekstrim, insentif memaksimalkan pendapatan masih lebih mengutamakan inklusi dibandingkan sensor.
Pertanyaan berisiko lainnya adalah apa yang mencegah Chainlink membangun sistem penangkapan MEV alternatif di sekitar feednya sendiri, daripada berintegrasi dengan solusi perantara seperti Oval. Salah satu faktor mitigasinya adalah mengalihkan pendapatan MEV kembali ke penyedia oracle dapat berfungsi sebagai mekanisme pendanaan yang berguna untuk kelanjutan pengembangan Chainlink. Oval menyediakan jalur verifikasi untuk mencapai hal ini melalui integrasi tingkat protokol.
Selain itu, asumsi kepercayaan sebagian besar dimitigasi oleh kemungkinan penundaan harga yang kecil – hingga 3 blok dalam analisis yang paling mungkin terjadi, seperti yang disebutkan sebelumnya. Dalam pengoperasian normal protokol peminjaman, penundaan harga hingga 3 blok diperkirakan tidak akan menimbulkan dampak yang terukur. Hal ini sangat berbeda dengan pengaruh penundaan harga terhadap transaksi pasar atau jenis produk yang berkembang lebih pesat. Ketika likuidasi diperlukan, blok berikutnya (tanpa penundaan) memiliki tingkat penyertaan 90% dan 2 blok memiliki tingkat penyertaan 99%. Para ahli di Uma tidak percaya bahwa penundaan ini akan mengakibatkan pergerakan harga yang cukup besar untuk menghabiskan buffer likuidasi yang ada.
Terakhir, potensi kerentanannya adalah apakah pengembang yang bertanggung jawab atas konfirmasi pesanan dan transaksi dapat mencuri keuntungan OEV dengan melakukan backrunning dan tidak menghormati mekanisme lelang. Namun, Penyelarasan Insentif masih mendukung sistem yang sesuai dengan Oval untuk aliran pesanan pribadi dari Flashbots. Dampak reputasi dan risiko terputusnya ekosistem secara keseluruhan memberikan pertahanan yang kuat terhadap pencurian individu, dan potensi keuntungan satu kali tidak ada apa-apanya dibandingkan dengan aliran pendapatan berkelanjutan yang diperoleh dari kepatuhan terhadap peraturan.
Pendapat kami tentang OEV
OEV-Pemikiran Keseluruhan
Meskipun terdapat banyak solusi untuk mengatasi OEV (terutama untuk menginvestasikan nilai kembali ke dalam protokol/ekosistem), pengguna telah terkena dampak negatif sampai batas tertentu. Solusi seperti Broadcaster Extract Value (BEV) mencoba mengurangi tekanan MEV di sisi pengguna, yang mungkin merupakan arah yang menarik untuk dipertimbangkan dalam desain protokol model OFA lainnya. Untuk lebih memitigasi beberapa asumsi kepercayaan yang dibawa oleh model OFA, kami sangat gembira melihat bahwa mekanisme OFA yang baru juga dapat diterapkan di tingkat protokol.
Misalnya, menggeneralisasi OEV hingga perubahan harga internal (seperti yang dijelaskan di bagian pendahuluan) memungkinkan protokol untuk lebih mengurangi eksternalitas negatif. Mengambil contoh Oval, sama seperti wrapper yang dapat memediasi akses ke peristiwa oracle data eksternal untuk mendistribusikan ulang nilai, protokol dapat memperlakukan transaksi yang berdampak ini sebagai pembaruan data internal.
Misalnya, Uniswap dapat menetapkan ambang batas di mana aliran transaksi apa pun yang lebih besar dari $X harus dirutekan melalui sistem enkapsulasi mirip Oval. Ini akan memungkinkan akses lelang Uniswap, memungkinkan bot untuk melakukan backrun atau melakukan arbitrase terhadap perdagangan besar tertentu ini.
Kemudian, sama seperti Oval mengembalikan nilai dari likuidasi ke platform pinjaman, implementasi Uniswap ini dapat mengembalikan sebagian keuntungan yang terkena dampak perdagangan besar ke protokol Uniswap, kumpulan likuiditas, penyedia likuiditas, dan bahkan pengguna protokol.
Pemikiran tentang Uma Oval
Meskipun UMA Oval dengan cerdik memanfaatkan arsitektur yang ada untuk menangkap dan mengarahkan OEV, sistem ini bergantung pada penyelarasan insentif yang rapuh dan perantara yang tepercaya, sehingga menimbulkan risiko keamanan.
Node oval dan mekanisme aliran pesanan memberikan optimasi tetapi membuka vektor serangan. Dalam kasus terburuk pada model kepercayaan atau insentif perantara, penundaan aliran data penting masih dapat terjadi dan memungkinkan lebih banyak ekstraksi nilai terkait arbitrase.
Namun, pendekatan ini mampu memitigasi beberapa eksternalitas negatif dalam paradigma saat ini. Sebagai solusi sementara untuk meningkatkan keberlanjutan, Oval dapat menghasilkan pendapatan yang berarti bagi aplikasi yang terkena dampak. Namun, masih terdapat kekhawatiran mengenai peningkatan sentralisasi, transparansi, dan latensi, yang semuanya dapat menjadi vektor serangan di masa depan jika tidak diuji secara menyeluruh di lapangan.
Secara keseluruhan, UMA Oval mewakili upaya inovatif untuk memulihkan kebocoran nilai, namun hal ini mungkin tidak menyelesaikan secara mendasar semua permasalahan insentif inti yang memungkinkan peluang ekstraksi. Seperti sistem kriptoekonomi baru lainnya, mekanisme ini perlu menjalani tinjauan ekstensif, audit, dan pengujian di dunia nyata dalam berbagai kondisi operasi sebelum ketahanan dan kemampuannya yang sebenarnya untuk menolak penambangan dapat dinilai.
Saya sangat gembira melihat Oval mengubah diskusi dan menginspirasi penelitian lanjutan karena mereka menjawab beberapa pertanyaan luar biasa di bidang OEV yang belum terjawab secara langsung. Namun seiring dengan berkembangnya pertimbangan adopsi, pemahaman penuh mengenai risiko dan manfaat akan menjadi kuncinya.
相关链接API3https://hackernoon.com/what-is-Oracle-extractable-value-oev https://medium.com/api3/defi-Oracles-are-broken-3c83144a7756 OEVhttps://banklesspublishing.com/understanding- mev-and-the-opportunity-for-Oracle-extractable-value/ Pythhttps://multicoin.capital/2023/12/14/Oracles-and-the-new-frontier-for-application-owned-orderflow-auctions/ UMAhttps://medium.com/uma-project/announcing-oval-earn-protocol-revenue-by-capturing-Oracle-mev-877192c51fe2 https://www.theblock.co/post/273925/uma-rolls-out -oval-untuk-menangkap-Oracle-extractable-value-in-defi-protocols https://twitter.com/uriklarman/status/1750214133411127328
