Ringkasan
Saham Nebius turun 2,7% dalam perdagangan prapasar Jumat setelah merosot 16,84% pada Kamis.
Manajemen kini memperkirakan pendapatan 2026 mendekati batas bawah kisaran 3,0 miliar–3,4 miliar.
Kapasitas yang tersisa berdasarkan kontrak Microsoft di New Jersey dijadwalkan tersedia pada kuartal kedua 2027.
Nebius menggeser target pendapatan berulang tahunan untuk Desember ke Februari 2027.
Perusahaan memproyeksikan belanja modal sebesar $27 miliar pada 2026 dan $40 miliar–$45 miliar tahun depan.
Saham Nebius (NBIS) melanjutkan penurunan pascapublikasi laporan keuangan pada Jumat, seiring investor mempertanyakan kapasitas AI yang tertunda. Saham yang terdaftar di Nasdaq itu turun 2,7% sebelum pembukaan perdagangan 13 November, menurut Investing.com. Penurunan itu menyusul pelemahan 16,84% pada Kamis, saat saham ditutup di $128.64.
Tekanan muncul setelah pengungkapan Nebius pada 12 November bahwa keterlambatan di pusat data pihak ketiga akan menggeser pendapatan ke 2027. Manajemen kini memperkirakan pendapatan 2026 akan mendekati batas bawah kisaran $3,0 miliar–$3,4 miliar.
Penundaan Kapasitas yang Terkait dengan Microsoft Menggeser Jadwal Pendapatan
Dalam surat kepada pemegang saham, Nebius menjelaskan bahwa beberapa proyek kolokasi tertunda hingga awal 2027. Proyek tersebut mencakup sisa kapasitas di lokasinya di New Jersey yang melayani Microsoft.
Perusahaan memperkirakan akan menyediakan lebih dari separuh kapasitas yang dikontrak Microsoft pada akhir tahun. Namun, tahap-tahap kapasitas yang tersisa kini dijadwalkan pada kuartal kedua 2027. Nebius mengaitkan revisi jadwal ini dengan perubahan daya sementara selama peralihan ke sel bahan bakar Bloom Energy.
Manajemen juga menggeser target pendapatan berulang tahunan sebesar $7 miliar–$9 miliar yang semula ditetapkan untuk Desember ke Februari. Kini, perusahaan memperkirakan angka pada Februari akan melampaui $7 miliar, sebelum lokasi di New Jersey mencapai kapasitas penuh.
Penundaan tersebut terkait dengan waktu penerapan, bukan pengumuman pembatalan kontrak Microsoft. Nebius mengatakan bahwa pelanggan yang terdampak telah diberi tahu dan rencana mereka telah disesuaikan.
Kebutuhan Investasi yang Meningkat Menambah Tekanan
Menurut proyeksi terbarunya, Nebius memperkirakan belanja modal sekitar $27 miliar pada 2026. Rencana belanja awal untuk 2027 menetapkan angka $40 miliar.
Belanja tersebut akan dilakukan sebelum infrastruktur yang baru disediakan sepenuhnya menghasilkan pendapatan. Besarnya belanja ini membuat investor mencermati pengaturan pembiayaan dan jadwal penyediaan, selain pertumbuhan penjualan.
CEO Arkady Volozh mengatakan bahwa pembayaran di muka dari pelanggan untuk perjanjian kuartal ketiga mencakup lebih dari belanja modal terkait. Ukuran ini berlaku untuk perjanjian yang memenuhi syarat, bukan seluruh anggaran konstruksi perusahaan.
Nebius memperkirakan pembayaran di muka dan pembiayaan yang didukung kontrak dapat menutupi 75%–85% belanja tahun depan. Angka tersebut masih berupa proyeksi manajemen, bukan pembiayaan yang telah dipastikan untuk setiap proyek.
Kinerja Laba yang Kuat Berbanding dengan Risiko Eksekusi
Rilis laporan laba SEC perusahaan menunjukkan pendapatan kuartalan naik 571% menjadi $980,8 juta. EBITDA yang disesuaikan mencapai $465,8 juta, dibandingkan dengan kerugian $5,2 juta setahun sebelumnya. Namun, Nebius masih mencatat kerugian bersih $37,5 juta dari operasi yang berlanjut.
Nebius memproyeksikan pendapatan 2027 sebesar $12 miliar–$13 miliar dan mencapai titik impas sebelum pajak pada akhir tahun. Kedua angka tersebut bergantung pada pelaksanaan di masa mendatang dan masih merupakan estimasi berorientasi ke depan.
Liputan sebelumnya mengenai hasil kuartalannya menguraikan pertumbuhan laba. Pengungkapan terbaru menyoroti kapan kapasitas yang telah dikontrak akan menghasilkan pendapatan, serta bagaimana ekspansi dibiayai.
Artikel Nebius Stock Slides on Delayed Microsoft Capacity pertama kali terbit di Blockonomi.