Strategy Meminta Pemegang Saham Mengirim Email kepada MSCI Setelah Perusahaan Bitcoin Dihapus dari Indeks

RINGKASAN
Strategy meminta para pemegang saham mengirim email kepada MSCI dan menentang aturan indeks barunya.
MSCI akan menghapus Strategy, Metaplanet, dan Yellow Cake dari indeks-indeks utama pada 1 Desember.
Strategy mengatakan bahwa dana yang melacak MSCI memiliki sekitar 13 juta saham, atau 3,1% dari total sahamnya.
JPMorgan sebelumnya memperkirakan aksi jual hingga $2,8 miliar, dengan aset senilai $8,8 miliar berisiko terdampak.
Saham Strategy turun antara 2,5% dan 2,9% dalam perdagangan setelah jam bursa pada Rabu.
Strategy meminta para pemegang sahamnya mengirim email kepada MSCI setelah penyedia indeks itu mengonfirmasi akan menghapus saham perusahaan tersebut dari tolok ukur utama. Perusahaan itu menyebut uji kelayakan baru MSCI “salah arah” dan mendesak penyedia indeks tersebut untuk menariknya.
MSCI mengatakan pada Rabu bahwa mereka akan mengeluarkan Strategy, Metaplanet, dan Yellow Cake dari indeks globalnya. Perubahan tersebut berlaku pada 1 Desember, setelah pasar tutup pada 30 November.
Penyedia indeks itu menilai perusahaan-perusahaan tersebut lebih menyerupai dana investasi daripada bisnis operasional. MSCI mengecualikan perusahaan dengan karakteristik seperti dana dari tolok ukurnya.
Strategy Membantah Besarnya Dampak
Strategy berpendapat bahwa pengeluarannya akan berdampak lebih kecil daripada yang dikhawatirkan banyak investor. Perusahaan itu mengatakan dana yang mengikuti MSCI Global Investable Market Indexes memiliki sekitar 13 juta sahamnya.
Jumlah itu setara dengan sekitar 3.1% dari total saham biasa yang beredar. Strategy mengatakan kepemilikan tersebut kurang dari volume perdagangan satu hari, atau kira-kira 60% dari rata-rata volume harian selama 30 hari.
Pandangan ini berbeda dari perkiraan JPMorgan sebelumnya. Bank tersebut mengatakan pengecualian dari MSCI dapat memicu penjualan saham Strategy senilai sekitar $2.8 miliar, dengan tambahan $8.8 miliar yang berisiko dijual jika penyedia indeks lain mengikuti langkah tersebut.
Angka-angka itu didasarkan pada usulan awal MSCI, bukan aturan final. Strategy sendiri memperingatkan tahun lalu bahwa pengecualian akan memaksa penjualan sahamnya senilai $2.8 miliar dan akan “menghambat” industri ini.
Strategy juga mempersoalkan istilah yang digunakan MSCI. Perusahaan itu mengatakan istilah “operasional” dan “nonoperasional” tidak didefinisikan dalam US GAAP, IFRS, ataupun kerangka hukum yang diakui.
Strategy mengatakan bisnis Bitcoinnya dilaporkan sebagai segmen operasional berdasarkan US GAAP, selaras dengan pembahasannya bersama staf SEC. Perusahaan itu berpendapat bahwa pendekatan MSCI berisiko merusak netralitas yang diharapkan dari penyedia tolok ukur.
MSCI baru saja mengonfirmasinya. Strategy dikeluarkan dari indeks globalnya.
Apa alasannya?
Aturan baru tentang "perusahaan nonoperasional".
Jika sebagian besar neraca Anda terdiri dari aset yang dimiliki, bukan bisnis yang dijalankan, Anda tidak memenuhi syarat.
Menurut MSCI, memiliki Bitcoin bukanlah sebuah bisnis.
Mereka mencoba… pic.twitter.com/gqHyro8RjZ
— Learning Crypto (@learningcrypto) 11 November 2026
Cara Kerja Pengujian MSCI
Kerangka kerja MSCI yang telah direvisi tidak menyebut Bitcoin atau kripto secara langsung. Pertama, kerangka ini memeriksa apakah aset operasional mencakup setidaknya 50% dari total aset perusahaan.
Perusahaan yang berada di bawah ambang tersebut kemudian menghadapi lima pengujian keuangan. Pengujian ini mencakup intensitas aset operasional, intensitas beban, arus kas operasional, perubahan nilai wajar nonoperasional, dan ketergantungan pada modal.
Anggota indeks yang sudah ada harus gagal dalam penyaringan pada dua periode pelaporan tahunan terbarunya agar dikeluarkan. Strategy berpendapat aturan baru ini mengulang rencana MSCI sebelumnya untuk mengecualikan perusahaan yang menyimpan 50% atau lebih asetnya dalam aset digital.
Peninjauan tersebut juga mencakup Yellow Cake, perusahaan investasi uranium yang berbasis di Inggris. Metaplanet yang tercatat di Tokyo dan membeli serta menyimpan Bitcoin dikeluarkan dari MSCI Japan Small Cap Index. SharpLink, perusahaan pengelola treasury Ethereum, dimasukkan ke dalam daftar pantauan MSCI.
Strategy, yang dipimpin Michael Saylor, membangun bisnisnya dengan menerbitkan utang dan ekuitas untuk membeli Bitcoin. Sahamnya turun sekitar 20% tahun ini, sementara Bitcoin turun sekitar 15%.
Penghapusan dari indeks tidak menghapus pencatatan Strategy di Nasdaq. Hal itu juga tidak mewajibkan perusahaan untuk menjual Bitcoin yang dimilikinya.
Saham Strategy ditutup pada harga $122.35 pada Rabu, naik sekitar 1% pada hari itu. Reuters melaporkan penurunan 2.5% dalam perdagangan setelah jam bursa menyusul keputusan tersebut, sementara data Yahoo Finance menunjukkan saham itu diperdagangkan di kisaran $118.75 semalam, turun sekitar 2.9%.
Artikel Strategy Meminta Pemegang Saham Mengirim Email ke MSCI Setelah Perusahaan Bitcoin Dikeluarkan dari Indeks pertama kali diterbitkan di Blockonomi.