Dalam waktu kurang dari sebulan, open interest BTC di Binance turun dari $10,6 miliar menjadi $8,8 miliar, atau turun 17%. Sementara itu, rata-rata pergerakan 180 harinya naik dari $8,4 miliar menjadi $8,6 miliar.

Sinyal deleveraging baru mulai muncul saat open interest turun di bawah rata-rata pergerakannya. Dalam fase bullish, sinyal ini sering muncul menjelang akhir koreksi. Sinyal ini mencerminkan pengurangan eksposur berleverage ketika trader menutup posisi secara sukarela atau terkena likuidasi.

Di luar pasar bearish, saat proses ini bisa berlangsung selama beberapa bulan, sinyal serupa muncul pada bulan Juni ketika BTC diperdagangkan di bawah $60.000. Setelah itu, harganya pulih hingga di atas $87.000, mencatat kenaikan lebih dari 45%.

Penurunan open interest saat ini terjadi di tengah likuidasi besar-besaran. Volatilitas yang rendah tampaknya mendorong sebagian trader mengambil risiko lebih besar untuk mengimbangi pergerakan harga yang lebih kecil, sehingga mereka lebih rentan terhadap pembalikan pasar.

Tiga bulan terakhir mencatat total likuidasi bulanan tertinggi di Binance sejak 2021. Agustus memegang rekor dengan lebih dari $1,4 miliar, disusul September sebesar $1,1 miliar dan Oktober sebesar $1,3 miliar. November tampaknya melanjutkan tren ini, dengan likuidasi yang sudah melampaui $520 juta sebelum memasuki paruh kedua bulan ini.

Angka-angka ini menyoroti kerugian yang dapat ditimbulkan oleh leverage terhadap trader. Di pasar yang ditandai dengan volatilitas rendah dan volume perdagangan tipis, meningkatkan eksposur karena tidak sabar dapat dengan cepat berujung pada kerugian besar.

Namun, fase pengurangan leverage ini dapat memperbaiki kondisi pasar. Mengurangi posisi berleverage menurunkan risiko likuidasi berantai dan dapat memberi permintaan spot peran yang lebih besar, sehingga membantu membangun struktur pasar Bitcoin yang lebih kuat.

Ditulis oleh Darkfost