Spread untuk ikut IPO Anthropic memang bikin ngiler, tapi jatah alokasinya sulit diprediksi～
Kalau langsung membuka posisi short sebesar seluruh nilai pemesanan, lalu hanya mendapat jatah 5%, berarti 95% posisi short menjadi short tanpa lindung nilai.
Menurut pengumuman roadshow resmi, sebanyak 825 juta saham akan diterbitkan dengan kisaran harga 70～78 dolar AS, dan ANT akan tercatat di Nasdaq.
Mari kita hitung:
1/ Pemesanan senilai 10.000 dolar AS, tetapi hanya mendapat alokasi 500 dolar AS;
2/ Jika 500 dolar AS ini menghasilkan keuntungan 20%, hasilnya hanya sekitar 100 dolar AS;
3/ Jika sudah membuka posisi short senilai 10.000 dolar AS, sekitar 9.500 dolar AS yang tidak mendapat alokasi menjadi short tanpa lindung nilai;
4/ Setiap kenaikan 1% pada ANT berarti kerugian sekitar 95 dolar AS pada bagian short tanpa lindung nilai ini.
Titik impasnya sekitar 100 ÷ 9500 ≈ 1,05%.
Artinya: jika harga naik sedikit di atas 1% menjelang atau setelah pencatatan, keuntungan itu akan habis.
Keuntungan dari spread hanya bagian kecil; posisi short tanpa lindung nilai justru bagian besarnya.
Saat IPO SpaceX, ada juga yang melakukan lindung nilai lebih awal dan akhirnya keluar dengan kerugian.
Variabel tambahan kali ini adalah tingkat alokasi yang sama sekali belum diketahui.
Jadi, buka posisi lindung nilai berdasarkan perkiraan tingkat alokasi, bukan nilai pemesanan:
Nilai lindung nilai ≈ nilai pemesanan × perkiraan tingkat alokasi.
Sebagai contoh, di Gate, alokasi dilakukan berdasarkan proporsi nilai pemesanan. Dana yang tidak mendapat alokasi dikembalikan sepenuhnya tanpa biaya layanan, dan ada subsidi bunga dengan tingkat tahunan 10%.
Jika pemesanan IPO tidak mendapat alokasi, kita tidak rugi; yang bisa merugi adalah posisi short yang dibuka lebih dulu.
Bukan karena risiko ikut IPO terlalu besar, melainkan karena posisi lindung nilainya terlalu besar.
Biaya Gate juga bertingkat: untuk total investasi pribadi hingga 50.000 USDT dikenakan biaya 5%, sedangkan bagian yang melebihi batas tersebut dikenakan 10%.
Dengan asumsi harga di batas atas kisaran, yaitu 78 dolar AS, harga impas setelah biaya sekitar 81.9 dan 85.8 dolar AS per saham.
Jika melewati 50.000, batas harga untuk balik modal pada bagian itu naik satu tingkat.
Ada satu lagi posisi lindung nilai yang mudah disalahpahami!
Lighter sekitar 1805.5, Variational sekitar 1377.1, selisih di permukaan sekitar 31%.
Setelah dikonversi ke basis jumlah saham:
1/ Dengan asumsi Lighter memiliki sekitar 17,5 miliar saham terdilusi penuh, harga per saham sekitar 103.17 dolar AS;
2/ Dengan asumsi Variational memiliki sekitar 13,1 miliar saham, harga per saham sekitar 105.12 dolar AS.
Selisihnya hanya sekitar 1.95 dolar AS per saham, dan harga Variational justru lebih tinggi.
Jumlah saham ini hanya berdasarkan asumsi; untuk Lighter, acuan akhirnya adalah prospektus final, dan angkanya masih bisa berubah.
Waktu penyelesaiannya juga berbeda:
1/ Lighter: posisi diselesaikan dan dihapus 5～10 menit sebelum penutupan pada hari Jumat pertama setelah pencatatan; posisi tidak berlanjut;
2/ Variational: setelah harga oracle diperoleh pada hari IPO, kontrak beralih menjadi perpetual biasa dan posisi berlanjut.
Yang satu diselesaikan pada waktu yang ditentukan, sementara yang satu lagi masih berjalan. Keduanya bukan posisi yang sama.
Jika ingin melakukan lindung nilai saat ikut IPO, setidaknya tanyakan tiga hal berikut:
1/ Berapa perkiraan tingkat alokasinya? Buka posisi lindung nilai berdasarkan angka tersebut;
2/ Nilai pemesanan masuk ke tingkat biaya yang mana, dan berapa harga impasnya;
3/ Bagaimana kontrak perpetual untuk lindung nilai dikonversi berdasarkan jumlah saham, dan kapan penyelesaiannya.
Sebagian besar ketentuan dirangkum oleh KOL. Tingkat alokasi belum diketahui; acuan utamanya adalah pengumuman resmi masing-masing platform.
Informasi di atas hanya untuk dibagikan dan bukan merupakan saran investasi.
BitHappy yang terus berkembang
Kalau langsung membuka posisi short sebesar seluruh nilai pemesanan, lalu hanya mendapat jatah 5%, berarti 95% posisi short menjadi short tanpa lindung nilai.
Menurut pengumuman roadshow resmi, sebanyak 825 juta saham akan diterbitkan dengan kisaran harga 70～78 dolar AS, dan ANT akan tercatat di Nasdaq.
Mari kita hitung:
1/ Pemesanan senilai 10.000 dolar AS, tetapi hanya mendapat alokasi 500 dolar AS;
2/ Jika 500 dolar AS ini menghasilkan keuntungan 20%, hasilnya hanya sekitar 100 dolar AS;
3/ Jika sudah membuka posisi short senilai 10.000 dolar AS, sekitar 9.500 dolar AS yang tidak mendapat alokasi menjadi short tanpa lindung nilai;
4/ Setiap kenaikan 1% pada ANT berarti kerugian sekitar 95 dolar AS pada bagian short tanpa lindung nilai ini.
Titik impasnya sekitar 100 ÷ 9500 ≈ 1,05%.
Artinya: jika harga naik sedikit di atas 1% menjelang atau setelah pencatatan, keuntungan itu akan habis.
Keuntungan dari spread hanya bagian kecil; posisi short tanpa lindung nilai justru bagian besarnya.
Saat IPO SpaceX, ada juga yang melakukan lindung nilai lebih awal dan akhirnya keluar dengan kerugian.
Variabel tambahan kali ini adalah tingkat alokasi yang sama sekali belum diketahui.
Jadi, buka posisi lindung nilai berdasarkan perkiraan tingkat alokasi, bukan nilai pemesanan:
Nilai lindung nilai ≈ nilai pemesanan × perkiraan tingkat alokasi.
Sebagai contoh, di Gate, alokasi dilakukan berdasarkan proporsi nilai pemesanan. Dana yang tidak mendapat alokasi dikembalikan sepenuhnya tanpa biaya layanan, dan ada subsidi bunga dengan tingkat tahunan 10%.
Jika pemesanan IPO tidak mendapat alokasi, kita tidak rugi; yang bisa merugi adalah posisi short yang dibuka lebih dulu.
Bukan karena risiko ikut IPO terlalu besar, melainkan karena posisi lindung nilainya terlalu besar.
Biaya Gate juga bertingkat: untuk total investasi pribadi hingga 50.000 USDT dikenakan biaya 5%, sedangkan bagian yang melebihi batas tersebut dikenakan 10%.
Dengan asumsi harga di batas atas kisaran, yaitu 78 dolar AS, harga impas setelah biaya sekitar 81.9 dan 85.8 dolar AS per saham.
Jika melewati 50.000, batas harga untuk balik modal pada bagian itu naik satu tingkat.
Ada satu lagi posisi lindung nilai yang mudah disalahpahami!
Lighter sekitar 1805.5, Variational sekitar 1377.1, selisih di permukaan sekitar 31%.
Setelah dikonversi ke basis jumlah saham:
1/ Dengan asumsi Lighter memiliki sekitar 17,5 miliar saham terdilusi penuh, harga per saham sekitar 103.17 dolar AS;
2/ Dengan asumsi Variational memiliki sekitar 13,1 miliar saham, harga per saham sekitar 105.12 dolar AS.
Selisihnya hanya sekitar 1.95 dolar AS per saham, dan harga Variational justru lebih tinggi.
Jumlah saham ini hanya berdasarkan asumsi; untuk Lighter, acuan akhirnya adalah prospektus final, dan angkanya masih bisa berubah.
Waktu penyelesaiannya juga berbeda:
1/ Lighter: posisi diselesaikan dan dihapus 5～10 menit sebelum penutupan pada hari Jumat pertama setelah pencatatan; posisi tidak berlanjut;
2/ Variational: setelah harga oracle diperoleh pada hari IPO, kontrak beralih menjadi perpetual biasa dan posisi berlanjut.
Yang satu diselesaikan pada waktu yang ditentukan, sementara yang satu lagi masih berjalan. Keduanya bukan posisi yang sama.
Jika ingin melakukan lindung nilai saat ikut IPO, setidaknya tanyakan tiga hal berikut:
1/ Berapa perkiraan tingkat alokasinya? Buka posisi lindung nilai berdasarkan angka tersebut;
2/ Nilai pemesanan masuk ke tingkat biaya yang mana, dan berapa harga impasnya;
3/ Bagaimana kontrak perpetual untuk lindung nilai dikonversi berdasarkan jumlah saham, dan kapan penyelesaiannya.
Sebagian besar ketentuan dirangkum oleh KOL. Tingkat alokasi belum diketahui; acuan utamanya adalah pengumuman resmi masing-masing platform.
Informasi di atas hanya untuk dibagikan dan bukan merupakan saran investasi.
BitHappy yang terus berkembang