Pada hari Rabu, berita utama tersebar: MSCI akan menghapus Strategy ($MSTRB ), pemegang Bitcoin publik terbesar, dari indeks pasar globalnya yang dapat diinvestasikan. Saham tersebut ditutup pada harga $122.35 sejam sebelumnya. Dalam perdagangan setelah jam bursa, harganya turun sekitar 0.8%.

Keputusan MSCI.

Ini adalah tinjauan indeks pertama berdasarkan aturan baru MSCI tentang "perusahaan non-operasional", yang ditetapkan pada pertengahan Oktober. Berdasarkan aturan ini, aset operasional harus mencakup lebih dari 50% total aset perusahaan, dan perusahaan yang tidak memenuhi ketentuan akan diperiksa berdasarkan lima rasio tambahan. Strategy langsung masuk daftar penghapusan, tanpa melalui daftar pantauan.

Reuters merangkum pandangan MSCI: perusahaan-perusahaan ini "lebih menyerupai dana investasi." Perubahan ini mulai berlaku setelah pasar AS tutup pada 30 Nov.

Siapa yang harus menjual.

Dana yang mengikuti MSCI memiliki sekitar 13M saham MSTR, kira-kira 3.1% dari seluruh saham perusahaan.

Pada penutupan perdagangan Rabu, nilainya sekitar $1.6B.

Strategy sendiri telah menyatakan bahwa jumlah ini kurang dari volume perdagangan normal selama satu hari.

Anda juga mungkin melihat angka yang lebih besar beredar: estimasi JPMorgan sebesar $2.8B, naik menjadi $8.8B jika penyedia indeks lain mengikuti langkah ini. Perhitungan itu didasarkan pada proposal awal MSCI yang khusus menyasar kripto, bukan aturan final.

Siapa lagi yang masuk daftar.

Daftar rancangan MSCI juga menandai Metaplanet, Upexi, Yellow Cake, dan Skel.

Strategy mencakup lebih dari 90% dari nilai gabungan saham beredar mereka yang disesuaikan dengan free float.

Status akhir perusahaan-perusahaan yang lebih kecil belum dikonfirmasi.

Pernyataan Strategy.

Dalam surat pada Agustus, Michael Saylor dan CEO Phong Le menyebut proposal itu "diskriminatif, sewenang-wenang, dan keliru," dan perusahaan menyatakan bahwa penghapusan tersebut tidak akan berdampak berarti pada bisnisnya.

Mengapa trader Bitcoin peduli.

Strategy memiliki 850,364 $BTC dengan harga pokok rata-rata $75,456. Harga Bitcoin berada di sekitar $73,775, sehingga secara pembukuan nilai simpanan perusahaan ini berada di bawah harga belinya. Minggu lalu, perusahaan hanya membeli 1,036 BTC dan menggunakan lebih banyak dana hasil penjualan sahamnya, $188.3M, untuk membeli kembali saham preferen STRC.

Strategy membiayai pembelian Bitcoin terutama dengan menjual saham MSTR melalui program penjualan di pasar terbuka.

Permintaan yang lebih lemah terhadap MSTR dari indeks tidak memaksa Strategy menjual satu koin pun, tetapi bisa mempersulit penjualan saham baru dan memperlambat pembelian.

Gambaran pasar yang lebih luas.

  • ETF BTC spot AS mencatat arus keluar selama empat hari berturut-turut, totalnya sekitar $1.14B.

  • Indeks Fear & Greed berada di kisaran atas 20-an.

  • Peluang kenaikan suku bunga Fed pada 9 Des berada di sekitar 90% setelah CPI pekan lalu lebih tinggi dari perkiraan.

Level $BTC yang perlu dipantau.

  • Resistansi di $75,000, harga pokok Strategy di $75,456, dan rata-rata 50 minggu di sekitar $76.1K.

  • Dukungan di rata-rata 200 hari sekitar $73.2K, lalu titik terendah 10 Nov di $72.7K dan titik terendah 12 Apr di sekitar $70.5K.

Tiga kemungkinan.

  • 🟢 Tekanan jual terserap dengan tenang dan BTC kembali naik di atas harga pokok Strategy, $75.5K hingga $76K.

  • ⚪ Kisaran $72.7K hingga $75K sementara dana menyeimbangkan kembali MSTR hingga 30 Nov.

  • 🔴 Penutupan harian di bawah $72.7K, dengan arus keluar ETF yang masih berlanjut, membuka peluang menuju sekitar $70.5K.

Apa yang akan terjadi selanjutnya.

  • 30 Nov setelah pasar AS tutup: penghapusan indeks mulai berlaku.

  • Pertengahan Desember: perombakan tahunan Nasdaq-100, tempat MSTR tetap tercantum tahun lalu. Sejauh ini belum ada rencana terkait S&P atau FTSE yang dilaporkan.

Menurut saya, tekanan jual paksa ini tampaknya masih bisa dikelola. Pertanyaan yang lebih besar adalah apakah hilangnya permintaan dari indeks akan memperlambat mesin Strategy yang menjual saham untuk membeli Bitcoin, saat ETF juga mengalami arus keluar.

Di harga berapa $BTC akan diperdagangkan pada 30 Nov, saat penghapusan indeks mulai berlaku? Berikan angka 👇

Konten edukasi, bukan nasihat keuangan. Lakukan riset sendiri.

#BTC #CryptoNews #Write2Earn #MSTR #strategy