Bursa kripto OKX dan Intercontinental Exchange (ICE), induk New York Stock Exchange, dijadwalkan meluncurkan perdagangan saham yang ditokenisasi pada 23 November, meskipun 67 perusahaan keberatan saham mereka dicatatkan dan Nasdaq memperingatkan bahwa perdagangan di berbagai platform yang tidak terhubung dapat memecah likuiditas.

Usaha ini, yang dikenal sebagai OKXICE, akan beroperasi berdasarkan Pengecualian Inovasi sementara dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS serta menawarkan perdagangan sepanjang waktu kepada pelanggan AS yang memenuhi syarat. Berdasarkan pengecualian tersebut, platform perdagangan harus memberi perusahaan kesempatan untuk mengajukan keberatan sebelum mencatatkan saham yang ditokenisasi oleh pihak ketiga yang tidak terafiliasi. JPMorgan Chase, McDonald’s, SpaceX, dan Coca-Cola termasuk di antara perusahaan yang mengajukan keberatan.

Saham bertokenisasi adalah token berbasis blockchain yang mewakili saham perusahaan atau mengikuti harganya. Hak yang melekat pada token tersebut bergantung pada cara token itu disusun. Nilai gabungan saham dan ETF bertokenisasi mencapai $3,88 miliar pada 11 Nov., naik 13,4% dalam 30 hari.

Dalam komentar kepada Cointelegraph, mantan gubernur New York dan ketua bersama OKXICE Andrew Cuomo mengatakan bahwa investor akan memiliki “hak, perlindungan, dan kepemilikan yang sama seperti yang melekat pada saham dasarnya.”

OKX memperkirakan platform tersebut akan mencantumkan lebih dari 70 aset, termasuk 59 dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan saham bertokenisasi Coinbase, Circle, BitGo, Robinhood, dan Strategy. Daftar tersebut juga mencakup saham preferen Strategy.

Perdagangan saham bertokenisasi memunculkan kekhawatiran soal likuiditas

Peluncuran ini berlangsung di tengah kekhawatiran bahwa perdagangan saham yang sama di bursa tradisional dan platform blockchain dapat memecah likuiditas dan membuat harga kurang dapat diandalkan.

Pada Oktober, sebuah studi oleh Dana Moneter Internasional menemukan bahwa saham bertokenisasi sekitar 1,5 kali lebih volatil daripada saham yang sama di pasar tradisional. Bursa terdesentralisasi memiliki likuiditas terlemah, dan harganya menyimpang lebih jauh dari harga di pasar tradisional dibandingkan harga di bursa tersentralisasi.

IMF juga memperingatkan bahwa penggabungan perdagangan dan penyelesaian transaksi di blockchain dapat menghilangkan perlindungan yang membantu pasar menyerap guncangan. Seiring berkembangnya pasar bertokenisasi, penggunaan leverage yang lebih besar dan hubungan antarpasar yang semakin erat dapat memperparah aksi jual paksa, penarikan likuiditas besar-besaran, dan penularan krisis keuangan.

Dalam pengajuan pada Januari, Nasdaq berpendapat bahwa perdagangan saham bertokenisasi di platform di luar infrastruktur tradisional dapat memecah likuiditas dan mempersulit investor mendapatkan harga terbaik yang tersedia. Perdagangan saham reguler di AS berlangsung dari pukul 9.30 hingga 16.00 Waktu Timur pada hari kerja, kecuali hari libur pasar, meskipun beberapa broker menawarkan perdagangan pra-pasar, setelah jam bursa, dan semalam.

Cuomo menggambarkan struktur pasar saat ini sebagai “dibangun untuk era yang berbeda,” dengan alasan bahwa pasar kripto telah menunjukkan bahwa perdagangan dapat berlangsung sepanjang waktu. “Kini kami membawa standar tersebut ke pasar saham, tanpa meminta investor puas dengan eksposur sintetis atau melepaskan hak mereka sebagai pemegang saham,” katanya.

Majalah: Bitcoin bertahan di dekat $74K saat saham menguat meski imbal hasil obligasi AS kembali naik