#anthropic拒绝延期ipo，本周路演估值几何？
Anthropic tidak menunda. Roadshow dimulai sesuai jadwal pada 10 November, dengan menerbitkan 825 juta saham pada kisaran harga 70 hingga 78 dolar AS. Berdasarkan batas atas, valuasi terdilusi penuh mencapai 1,405 triliun dolar AS. Harga ditetapkan pada 18 November, dan sahamnya mulai diperdagangkan di Nasdaq pada tanggal 19.
Pekan lalu, masih ada investor yang mengatakan valuasi 1,5 triliun dolar AS sulit tercapai. Namun, buku pemesanan sudah tercakup dalam kisaran harga. Pasar khawatir IPO-nya tidak akan terlaksana, tetapi roadshow justru dimulai tepat waktu.
Dengan harga IPO yang menyiratkan valuasi 1,4 triliun dolar AS, berdasarkan pendapatan tahunan 81 miliar dolar AS pada akhir Oktober, rasio harga terhadap penjualan sekitar 17 kali. Dalam putaran pendanaan Mei, valuasinya 965 miliar dolar AS, sementara pendapatan tahunan saat itu sekitar 45 miliar dolar AS—rasio harga terhadap penjualan lebih dari 20 kali. Valuasinya naik lebih dari 40%, tetapi kelipatannya justru turun. Rasio harga terhadap penjualan 17 kali memang tidak murah, tetapi lebih murah dibandingkan putaran pendanaan Mei.
Inilah alasan mereka berani melanjutkan sesuai rencana. Pendapatan tumbuh lebih cepat daripada valuasi, dan IPO ini juga bisa mendahului OpenAI sehingga Anthropic berpeluang menjadi saham AI pertama di AS dan menentukan harga acuannya.
Melantai di bursa hanya memberi mereka dana; perhitungan setelahnya lebih sulit. Komitmen jangka panjang untuk komputasi yang tercantum dalam prospektus mencapai 895,4 miliar dolar AS. IPO kali ini paling banyak menghimpun 64,3 miliar dolar AS, ditambah penempatan strategis sebesar 26 miliar dolar AS, sehingga totalnya 90,4 miliar dolar AS—hanya sepersepuluh dari komitmen komputasi. Valuasi 1,4 triliun dolar AS bertumpu pada keyakinan bahwa perusahaan masih bisa terus tumbuh; keuntungannya belum terwujud.
Pada Q3, pendapatan mencapai 17 miliar dolar AS dan margin laba operasi yang disesuaikan sebesar 15%, tetapi menurut GAAP angkanya masih negatif 3%. Jika laporan keuangan pertama setelah melantai di bursa tak mampu mempertahankan margin ini, rasio harga terhadap penjualan 17 kali akan terlihat sangat mahal.
Anthropic tidak menunda. Roadshow dimulai sesuai jadwal pada 10 November, dengan menerbitkan 825 juta saham pada kisaran harga 70 hingga 78 dolar AS. Berdasarkan batas atas, valuasi terdilusi penuh mencapai 1,405 triliun dolar AS. Harga ditetapkan pada 18 November, dan sahamnya mulai diperdagangkan di Nasdaq pada tanggal 19.
Pekan lalu, masih ada investor yang mengatakan valuasi 1,5 triliun dolar AS sulit tercapai. Namun, buku pemesanan sudah tercakup dalam kisaran harga. Pasar khawatir IPO-nya tidak akan terlaksana, tetapi roadshow justru dimulai tepat waktu.
Dengan harga IPO yang menyiratkan valuasi 1,4 triliun dolar AS, berdasarkan pendapatan tahunan 81 miliar dolar AS pada akhir Oktober, rasio harga terhadap penjualan sekitar 17 kali. Dalam putaran pendanaan Mei, valuasinya 965 miliar dolar AS, sementara pendapatan tahunan saat itu sekitar 45 miliar dolar AS—rasio harga terhadap penjualan lebih dari 20 kali. Valuasinya naik lebih dari 40%, tetapi kelipatannya justru turun. Rasio harga terhadap penjualan 17 kali memang tidak murah, tetapi lebih murah dibandingkan putaran pendanaan Mei.
Inilah alasan mereka berani melanjutkan sesuai rencana. Pendapatan tumbuh lebih cepat daripada valuasi, dan IPO ini juga bisa mendahului OpenAI sehingga Anthropic berpeluang menjadi saham AI pertama di AS dan menentukan harga acuannya.
Melantai di bursa hanya memberi mereka dana; perhitungan setelahnya lebih sulit. Komitmen jangka panjang untuk komputasi yang tercantum dalam prospektus mencapai 895,4 miliar dolar AS. IPO kali ini paling banyak menghimpun 64,3 miliar dolar AS, ditambah penempatan strategis sebesar 26 miliar dolar AS, sehingga totalnya 90,4 miliar dolar AS—hanya sepersepuluh dari komitmen komputasi. Valuasi 1,4 triliun dolar AS bertumpu pada keyakinan bahwa perusahaan masih bisa terus tumbuh; keuntungannya belum terwujud.
Pada Q3, pendapatan mencapai 17 miliar dolar AS dan margin laba operasi yang disesuaikan sebesar 15%, tetapi menurut GAAP angkanya masih negatif 3%. Jika laporan keuangan pertama setelah melantai di bursa tak mampu mempertahankan margin ini, rasio harga terhadap penjualan 17 kali akan terlihat sangat mahal.
