Kraken 母公司 Payward 把 200 檔以上英國與歐洲股票搬上代幣化平台 xStocks，德國 DAX 指數 40 檔成分股全數入列，平台管理資產正式站上 11 億美元。代幣化股票的戰場從美股延伸到歐洲藍籌，但英國投資人自己還買不到。 （前情提要：那斯達克攜手 Kraken 打造股票代幣化閘道！xStocks 串接鏈上鏈下市場，料 2027 上半年上線） （背景補充：Kraken 宣布開放散戶透過 xStocks 以「發行價」參與美股 IPO，打破華爾街特權）   加密貨幣交易所 Kraken 的母公司 Payward 本週把超過 200 檔英國與歐洲股票搬上代幣化平台 xStocks，德國 DAX 指數 40 檔成分股全數入列，軟體商 SAP、工業集團西門子與保險巨頭安聯都在名單上。這是 xStocks 首度跨出以美股為核心的產品線，把代幣化股票的版圖推進到歐洲藍籌。 依 Payward 公布的名單，每一枚代幣對應一檔實體股票，背後由受監管的託管機構持有等值股份，交易執行與保管交由投資機構 GTN 負責。投資人可透過 Kraken 或合作平台下單，買到的代幣直接收進自己的加密錢包，不必另外開歐洲券商帳戶，也不必等到歐洲盤開門。 Payward 表示，xStocks 目前託管的資產已超過 11 億美元。加上這批英歐股票後，平台掛牌檔數一舉突破 200 檔，把德國藍籌股一次打包上鏈，其餘則涵蓋英國與歐洲其他主要市場的大型企業。 xStocks 英歐 200 檔以上已上線，德國 DAX 40 檔全數納入，倫敦證交所百大則排在 2027 年。（動區自繪） 耐人尋味的是，這批代幣裝的雖然是英國股票，英國與美國投資人卻被排除在外。兩地監管機關對「代幣化證券」的認定仍未鬆綁，Payward 目前只對其他合格司法管轄區的投資人開放，形成「英國股票、英國人買不到」的錯位。 擴張的下一站在倫敦。Payward 今年 9 月與倫敦證券交易所達成協議，要把證交所掛牌的市值前 100 大公司代幣化，交易預計在 LSE 24 平台上線，時程落在 2027 年，仍待監管機關點頭。若這一步走通，代幣化股票就從「加密圈自己發的憑證」變成交易所正式產品線的一部分。 亞洲也沒被漏掉。Payward 表示未來數週內還要再加數百檔香港掛牌股票，等於把同一套機制複製到亞洲時區的藍籌股；對習慣在美股、港股之間切換的投資人來說，這是把交割與結算壓縮到鏈上的一次實驗。 但買到代幣不等於買到股票。xStocks 發行的是以實體股票作為擔保的憑證，提供的是股價的合成曝險，持有人並不取得底層公司的所有權。今年 8 月起，符合資格、且在投票名單內的代幣持有人可透過 Broadridge 的管道提交股東會投票意向，股息也不是發現金，而是折成更多代幣再投入。 這套設計正好踩在美國新規則的邊界上。美國證券交易委員會（SEC）為代幣化證券交易場所開出的 創新豁免，要求代幣必須給持有人與同級別傳統股票相同的權利；豁免說明檔案也明確把「第三方發行、只提供合成曝險」的代幣排除在外。OKX 與紐約證交所母公司洲際交易所（ICE）合資的 OKXICE 走的是另一條路，直接對接發行人與股東權利；xStocks 的憑證模式，等於在這套框架外面自建一套託管與投票的替代方案。 市場影響：先把歐洲藍籌搬上鏈，再等監管追上 把時間軸拉長看，xStocks 這一步讓代幣化股票從單一市場的產品競賽，變成跨時區的基礎設施競賽。Payward 先用美股站穩腳跟，再用英歐 200 檔把產品線鋪到歐洲藍籌，接著排隊等香港；這一路都不需要美國監管點頭，因為它賣的是託管憑證，不是股票本身。這也解釋了為什麼英國人被擋在門外卻仍能買到英國股票：產品設計刻意繞開了會觸發本地證券法的那一層。 代價是權利落差。持有人有股價曝險、有提交投票意向的管道，卻沒有股東身分，股息也只能以代幣形式滾入。當 OKXICE 這類走發行人路線的場所開始交易，同一檔股票會同時存在「帶股東權利的代幣」與「只有價格曝險的憑證」兩種版本，流動性往哪一邊集中，是第一個觀察點。第二個觀察點在倫敦：LSE 24 若在 2027 如期拿到許可，等於替憑證模式補上一層交易所背書；若時程再延，xStocks 的成長就只能繼續吃既有的加密用戶基數，規模要從 11 億美元往上跳並不容易。 相關報導 Kraken 推出 xChange 鏈上交易引擎：NVIDIA、Tesla 等 70 檔代幣化美股實現 24/5 跨鏈交易 Kraken 旗下代幣化美股平台 xStocks 推出「xPoints」積分計畫，下一步發幣？ 84% 巨頭聯手反對！沉默等於同意的股票代幣化為何踢鐵板？〈Kraken 母公司 Payward 上架 200 檔英歐股票！德國 DAX 指數全打包、xStocks 規模破 11 億美元〉這篇文章最早發佈於動區BlockTempo《動區動趨-最具影響力的區塊鏈新聞媒體》。