Pasar mungkin salah menilai AI lebih parah daripada kesalahan pasar mana pun yang pernah saya lihat.
Ya, saya tahu—kata-kata terakhir yang terkenal. Pernyataan seperti ini biasanya cepat terbukti salah. Tapi begitulah kenyataannya sekarang.
Narasi AI sudah begitu diterima semua orang, begitu sesak, begitu otomatis bullish, sampai-sampai tak ada lagi yang memperhitungkan risiko sebenarnya. Valuasi terlepas dari fundamental. Belanja modal yang mengasumsikan permintaan tak terbatas. Siklus hype yang diperlakukan sebagai model pendapatan.
Ketika semua orang percaya hal yang sama, ketika posisi pasar sepihak seperti ini, ketika perdagangan ini menjadi terlalu jelas—biasanya saat itulah kenyataan datang tanpa diundang.
Mungkin saya salah. Mungkin kali ini memang berbeda. Tapi kalau pasar begitu yakin akan sesuatu, setidaknya tanyakanlah: apa yang terjadi kalau ternyata tidak?
Ya, saya tahu—kata-kata terakhir yang terkenal. Pernyataan seperti ini biasanya cepat terbukti salah. Tapi begitulah kenyataannya sekarang.
Narasi AI sudah begitu diterima semua orang, begitu sesak, begitu otomatis bullish, sampai-sampai tak ada lagi yang memperhitungkan risiko sebenarnya. Valuasi terlepas dari fundamental. Belanja modal yang mengasumsikan permintaan tak terbatas. Siklus hype yang diperlakukan sebagai model pendapatan.
Ketika semua orang percaya hal yang sama, ketika posisi pasar sepihak seperti ini, ketika perdagangan ini menjadi terlalu jelas—biasanya saat itulah kenyataan datang tanpa diundang.
Mungkin saya salah. Mungkin kali ini memang berbeda. Tapi kalau pasar begitu yakin akan sesuatu, setidaknya tanyakanlah: apa yang terjadi kalau ternyata tidak?