Kapasitas komputasi CoreWeave sudah terjual hingga 2028. Apakah pasar komputasi AI benar-benar tidak khawatir akan kelebihan pasokan?
$CRWV Pendapatan Q3 sebesar 3,661 miliar dolar AS, naik 168% dibandingkan tahun sebelumnya. Backlog pesanan mencapai 132,5 miliar dolar AS, naik 138%. Margin operasi yang disesuaikan meningkat menjadi 10%, dan proyeksi pendapatan setahun penuh dinaikkan menjadi 13 hingga 13,3 miliar dolar AS
Pada Juli tahun ini, perusahaan menaikkan harga produk sebesar 25%, lalu menaikkannya lagi 10% pada akhir kuartal ketiga. Saat ini, pendapatan tahunan per megawatt dari kontrak jangka panjang mencapai 20 hingga 25 juta dolar AS, sementara kontrak jangka pendek melampaui 40 juta dolar AS. Manajemen menyatakan bahwa kapasitas komputasi untuk 2027 pada dasarnya sudah habis terjual, sementara permintaan pada 2028 masih jauh melampaui pasokan
Potensi keuntungan lainnya berasal dari GPU lama. Sekitar 300.000 GPU akan menyelesaikan kontrak pertamanya secara bertahap pada 2027 hingga 2028. Perpanjangan kontrak diperkirakan menghasilkan tambahan pendapatan tahunan hampir 10 miliar dolar AS, tanpa perlu belanja modal baru dalam jumlah besar
Dalam hal pendanaan, perusahaan tidak ingin lagi menerbitkan obligasi tanpa jaminan dengan biaya tinggi. Dalam tiga bulan ke depan, perusahaan diperkirakan akan menerima uang muka pelanggan sebesar 9 miliar dolar AS
Namun, beban bunga pada Q3 sudah mencapai 846 juta dolar AS, lebih tinggi daripada laba operasi yang disesuaikan sebesar 379 juta dolar AS. Pada Q4, angka ini diperkirakan kembali meningkat menjadi 1,05 hingga 1,15 miliar dolar AS
Menurut saya, permintaan kapasitas komputasi CRWV dan kemampuannya menaikkan harga memang meyakinkan. Namun, kita perlu melihat apakah laju perusahaan menghasilkan uang bisa mengimbangi laju pinjaman dan ekspansinya. Jika perusahaan dapat mencapai profitabilitas sesuai rencana pada paruh pertama 2028, barulah model bisnis CRWV benar-benar terbukti tangguh, dan harga sahamnya juga berpeluang membuka ruang pertumbuhan baru
DYOR
$CRWV Pendapatan Q3 sebesar 3,661 miliar dolar AS, naik 168% dibandingkan tahun sebelumnya. Backlog pesanan mencapai 132,5 miliar dolar AS, naik 138%. Margin operasi yang disesuaikan meningkat menjadi 10%, dan proyeksi pendapatan setahun penuh dinaikkan menjadi 13 hingga 13,3 miliar dolar AS
Pada Juli tahun ini, perusahaan menaikkan harga produk sebesar 25%, lalu menaikkannya lagi 10% pada akhir kuartal ketiga. Saat ini, pendapatan tahunan per megawatt dari kontrak jangka panjang mencapai 20 hingga 25 juta dolar AS, sementara kontrak jangka pendek melampaui 40 juta dolar AS. Manajemen menyatakan bahwa kapasitas komputasi untuk 2027 pada dasarnya sudah habis terjual, sementara permintaan pada 2028 masih jauh melampaui pasokan
Potensi keuntungan lainnya berasal dari GPU lama. Sekitar 300.000 GPU akan menyelesaikan kontrak pertamanya secara bertahap pada 2027 hingga 2028. Perpanjangan kontrak diperkirakan menghasilkan tambahan pendapatan tahunan hampir 10 miliar dolar AS, tanpa perlu belanja modal baru dalam jumlah besar
Dalam hal pendanaan, perusahaan tidak ingin lagi menerbitkan obligasi tanpa jaminan dengan biaya tinggi. Dalam tiga bulan ke depan, perusahaan diperkirakan akan menerima uang muka pelanggan sebesar 9 miliar dolar AS
Namun, beban bunga pada Q3 sudah mencapai 846 juta dolar AS, lebih tinggi daripada laba operasi yang disesuaikan sebesar 379 juta dolar AS. Pada Q4, angka ini diperkirakan kembali meningkat menjadi 1,05 hingga 1,15 miliar dolar AS
Menurut saya, permintaan kapasitas komputasi CRWV dan kemampuannya menaikkan harga memang meyakinkan. Namun, kita perlu melihat apakah laju perusahaan menghasilkan uang bisa mengimbangi laju pinjaman dan ekspansinya. Jika perusahaan dapat mencapai profitabilitas sesuai rencana pada paruh pertama 2028, barulah model bisnis CRWV benar-benar terbukti tangguh, dan harga sahamnya juga berpeluang membuka ruang pertumbuhan baru
DYOR
