Asumsi umum di pasar properti sederhana: ketika suku bunga naik, real estat menjadi tidak menarik secara merata. Namun, para eksekutif di Bridgepoint Group, yang mengelola aset senilai $125 miliar, dan Kayne Anderson Real Estate, perusahaan dengan aset lebih dari $22 miliar yang akuisisinya diumumkan Bridgepoint, berpendapat bahwa penyesuaian harga memisahkan struktur permodalan yang tertekan dari properti yang tahan lama.
Tekanan memang nyata bagi dana yang mengerahkan modal ketika suku bunga mendekati nol pada 2021. Kini, mereka menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi, cap rate yang lebih tinggi, valuasi yang tertekan, volume transaksi yang lebih lambat, dan lebih banyak gagal bayar. CEO Kayne Anderson Real Estate, Al Rabil, mencatat bahwa investor menggelontorkan miliaran dolar ke real estat multikeluarga pada 2021 dan 2022. Banyak pinjaman dibiayai dengan imbal hasil Treasury 10 tahun sekitar 1%, dan sebagian besar utang itu kini jatuh tempo.
Alih-alih menghapus pasar properti begitu saja, Rabil memperkirakan akan terjadi penyingkiran yang menguntungkan investor yang disiplin dan terspesialisasi. Ia mencontohkan ruang kantor medis: tingkat hunian tidak pernah turun di bawah 90% selama lebih dari 20 tahun, sementara permintaan jauh melampaui pasokan, karena orang berusia 65 tahun ke atas membutuhkan kunjungan dokter tujuh kali lebih banyak daripada mereka yang berusia 45 tahun ke bawah. Ia juga menyoroti ruang industri berukuran kecil yang digunakan oleh peritel e-commerce dan usaha kecil, yang menurutnya menyumbang 47% PDB.
Prospeknya tetap bergantung pada tingkat suku bunga saat stabil dan bagaimana utang yang jatuh tempo diselesaikan. CEO Bridgepoint, Raoul Hughes, mengatakan bahwa suku bunga yang stabil lebih baik daripada kenaikan lebih lanjut, dan menambahkan bahwa suku bunga kemungkinan sedang stabil. Ia juga mengatakan bahwa suku bunga yang lebih tinggi kemungkinan tidak akan berdampak pada perusahaan portofolio kredit swasta dan ekuitas swasta Bridgepoint yang lebih luas, yang berfokus pada bisnis dengan pertumbuhan tinggi dan margin tinggi yang lebih tahan terhadap fluktuasi suku bunga. Saat pinjaman multikeluarga dari 2021–2022 jatuh tempo, Rabil melihat peluang pada aset berkualitas dengan struktur permodalan yang bermasalah, bersamaan dengan kemungkinan evaluasi ulang di sektor perumahan.
#RealEstate #InterestRates
Tekanan memang nyata bagi dana yang mengerahkan modal ketika suku bunga mendekati nol pada 2021. Kini, mereka menghadapi biaya pinjaman yang lebih tinggi, cap rate yang lebih tinggi, valuasi yang tertekan, volume transaksi yang lebih lambat, dan lebih banyak gagal bayar. CEO Kayne Anderson Real Estate, Al Rabil, mencatat bahwa investor menggelontorkan miliaran dolar ke real estat multikeluarga pada 2021 dan 2022. Banyak pinjaman dibiayai dengan imbal hasil Treasury 10 tahun sekitar 1%, dan sebagian besar utang itu kini jatuh tempo.
Alih-alih menghapus pasar properti begitu saja, Rabil memperkirakan akan terjadi penyingkiran yang menguntungkan investor yang disiplin dan terspesialisasi. Ia mencontohkan ruang kantor medis: tingkat hunian tidak pernah turun di bawah 90% selama lebih dari 20 tahun, sementara permintaan jauh melampaui pasokan, karena orang berusia 65 tahun ke atas membutuhkan kunjungan dokter tujuh kali lebih banyak daripada mereka yang berusia 45 tahun ke bawah. Ia juga menyoroti ruang industri berukuran kecil yang digunakan oleh peritel e-commerce dan usaha kecil, yang menurutnya menyumbang 47% PDB.
Prospeknya tetap bergantung pada tingkat suku bunga saat stabil dan bagaimana utang yang jatuh tempo diselesaikan. CEO Bridgepoint, Raoul Hughes, mengatakan bahwa suku bunga yang stabil lebih baik daripada kenaikan lebih lanjut, dan menambahkan bahwa suku bunga kemungkinan sedang stabil. Ia juga mengatakan bahwa suku bunga yang lebih tinggi kemungkinan tidak akan berdampak pada perusahaan portofolio kredit swasta dan ekuitas swasta Bridgepoint yang lebih luas, yang berfokus pada bisnis dengan pertumbuhan tinggi dan margin tinggi yang lebih tahan terhadap fluktuasi suku bunga. Saat pinjaman multikeluarga dari 2021–2022 jatuh tempo, Rabil melihat peluang pada aset berkualitas dengan struktur permodalan yang bermasalah, bersamaan dengan kemungkinan evaluasi ulang di sektor perumahan.
#RealEstate #InterestRates
