Obligasi CoreWeave yang diterbitkan Juni tahun ini dan jatuh tempo pada 2032 memiliki kupon 9.625%. Jumat lalu, imbal hasilnya menembus 16%.
WC, perusahaan yang digembar-gemborkan sebagai pemimpin AI, dihargai oleh pasar obligasi setara dengan obligasi sampah.
Mari lihat beberapa angka sekaligus. Hingga akhir Juni, total utangnya termasuk sewa mencapai 51,6 miliar dolar AS, padahal dua tahun lalu baru 6,28 miliar. Panduan perusahaan untuk beban bunga kuartal ketiga adalah 860–940 juta, sementara laba operasi yang disesuaikan hanya 200–260 juta—penghasilannya bahkan tak cukup untuk membayar sepertiga bunganya. Analis memperkirakan beban bunga 2027 sebesar 5,3 miliar dan EBIT 4,1 miliar; masih terbalik.
CDS 5 tahun sempat menyentuh 1.289 bp Kamis lalu. Harga saham turun lebih dari 40% dalam sebulan.
Pendapatan malam ini kemungkinan besar sesuai ekspektasi, sekitar 3,55 miliar, naik 160% secara tahunan. Yang ingin saya dengar adalah hal lain: BofA memperkirakan perusahaan masih membutuhkan dana sekitar 20 miliar. Dari mana uang itu akan datang, dan berapa bunganya? Kalau mereka kembali menerbitkan obligasi tanpa jaminan, kuponnya akan menunjukkan betapa mahalnya jalan ini.
Bandingkan dengan IREN. Berawal sebagai perusahaan penambangan, dalam kontrak lima tahun yang baru ditandatangani, klien membayar di muka 90% capex GPU, sementara lahan, listrik, dan pusat datanya milik sendiri. Sama-sama menjalankan cloud AI, tetapi fondasi pembiayaan mereka sangat berbeda.
Jangan kira ini tidak ada hubungannya dengan dunia kripto. Dalam dua tahun terakhir, banyak perusahaan penambangan mendapat premi valuasi dengan beralih ke komputasi AI. Kalau pembiayaan CoreWeave tersendat, premi ini kemungkinan besar yang pertama dicabut. BTC sekarang berada di sekitar 74.800, dan koin yang dimiliki perusahaan penambangan juga tak cukup untuk menopang valuasi.
Laporan keuangan dirilis setelah pasar tutup pada 11/10 waktu AS bagian Timur, sekitar pukul 5 pagi tanggal 11/11 waktu Beijing.
#CoreWeave #AI算力 #美股 #BTC
$CRWV $BTC
WC, perusahaan yang digembar-gemborkan sebagai pemimpin AI, dihargai oleh pasar obligasi setara dengan obligasi sampah.
Mari lihat beberapa angka sekaligus. Hingga akhir Juni, total utangnya termasuk sewa mencapai 51,6 miliar dolar AS, padahal dua tahun lalu baru 6,28 miliar. Panduan perusahaan untuk beban bunga kuartal ketiga adalah 860–940 juta, sementara laba operasi yang disesuaikan hanya 200–260 juta—penghasilannya bahkan tak cukup untuk membayar sepertiga bunganya. Analis memperkirakan beban bunga 2027 sebesar 5,3 miliar dan EBIT 4,1 miliar; masih terbalik.
CDS 5 tahun sempat menyentuh 1.289 bp Kamis lalu. Harga saham turun lebih dari 40% dalam sebulan.
Pendapatan malam ini kemungkinan besar sesuai ekspektasi, sekitar 3,55 miliar, naik 160% secara tahunan. Yang ingin saya dengar adalah hal lain: BofA memperkirakan perusahaan masih membutuhkan dana sekitar 20 miliar. Dari mana uang itu akan datang, dan berapa bunganya? Kalau mereka kembali menerbitkan obligasi tanpa jaminan, kuponnya akan menunjukkan betapa mahalnya jalan ini.
Bandingkan dengan IREN. Berawal sebagai perusahaan penambangan, dalam kontrak lima tahun yang baru ditandatangani, klien membayar di muka 90% capex GPU, sementara lahan, listrik, dan pusat datanya milik sendiri. Sama-sama menjalankan cloud AI, tetapi fondasi pembiayaan mereka sangat berbeda.
Jangan kira ini tidak ada hubungannya dengan dunia kripto. Dalam dua tahun terakhir, banyak perusahaan penambangan mendapat premi valuasi dengan beralih ke komputasi AI. Kalau pembiayaan CoreWeave tersendat, premi ini kemungkinan besar yang pertama dicabut. BTC sekarang berada di sekitar 74.800, dan koin yang dimiliki perusahaan penambangan juga tak cukup untuk menopang valuasi.
Laporan keuangan dirilis setelah pasar tutup pada 11/10 waktu AS bagian Timur, sekitar pukul 5 pagi tanggal 11/11 waktu Beijing.
#CoreWeave #AI算力 #美股 #BTC
$CRWV $BTC