Laporan Financial Times bahwa industri kripto bersiap menghadapi pertanggungjawaban atas hubungannya dengan Donald Trump menggambarkan perubahan nasib yang drastis.

Setelah dua tahun menikmati kondisi yang sangat menguntungkan di bawah seorang presiden yang berjanji menjadikan Amerika sebagai “ibu kota kripto dunia”, industri ini kini menghadapi Kongres yang dikuasai Partai Demokrat dan telah berjanji menyelidiki urusan kripto keluarga Trump serta apa yang disebut Partai Demokrat sebagai “imbalan kripto.”

Pada periode sebelumnya, sektor ini berhasil memperoleh deregulasi agresif, undang-undang yang menguntungkan, dan pengampunan yang menarik perhatian luas, sementara Trump sendiri meraup keuntungan pribadi yang besar melalui memecoin, proyek token, dan usaha terkait. Banyak tokoh dan perusahaan terkemuka menjalin hubungan erat dengan pemerintahan dan keluarga tersebut, menganggap kedekatan politik sebagai jalan yang dapat diandalkan menuju kejelasan regulasi dan ekspansi pasar.

Keselarasan itu kini menimbulkan biaya. Mayoritas baru Partai Demokrat yang akan mulai menjabat telah mengisyaratkan rencana untuk mengadakan dengar pendapat pengawasan, menerapkan pembatasan etika terhadap pejabat yang menerbitkan atau mendukung aset digital, memperkuat perlindungan konsumen, dan memberi peran yang lebih besar kepada Komisi Sekuritas dan Bursa.

Perusahaan yang terkait dengan proyek-proyek yang terhubung dengan Trump menghadapi kewenangan pemanggilan paksa untuk memberikan kesaksian dan sorotan publik yang dapat menghambat kesepakatan bisnis, menunda peluncuran produk, serta meningkatkan biaya kepatuhan.

Undang-undang yang didukung industri, seperti rancangan undang-undang struktur pasar, mandek bahkan sebelum pemilu paruh waktu, sebagian karena keterkaitan ini; dengan Demokrat menentukan agenda, pengesahannya dengan ketentuan yang ramah industri menjadi semakin sulit. Pasar mungkin memperhitungkan risiko politik yang lebih besar, sehingga memicu volatilitas setiap kali muncul langkah investigasi baru atau usulan aturan.

Dalam jangka waktu yang lebih panjang, peristiwa ini kemungkinan akan mempercepat pergeseran dari ketergantungan pada satu patron politik menuju keterlibatan yang lebih luas dan berkelanjutan.

Perusahaan yang berkembang pesat berkat momentum deregulasi perlu berinvestasi lebih besar dalam infrastruktur kepatuhan, tata kelola yang transparan, dan hubungan dengan kedua partai jika ingin beroperasi dalam skala besar di Amerika Serikat.

Sebagian mungkin akan mempercepat diversifikasi geografis atau merancang produk yang mengutamakan perlindungan berstandar institusional, alih-alih token spekulatif atau bermuatan politik.

Yang lain mungkin mendapati bahwa pengawasan yang lebih ketat pada akhirnya mendorong praktik pasar yang lebih bersih dan batas hukum yang lebih jelas, sehingga mengurangi risiko ekstrem yang berulang kali memicu siklus ledakan dan kejatuhan.

Singkatnya, kondisi dalam waktu dekat akan lebih terkendala dan lebih konfrontatif dibandingkan masa-masa belakangan ini, tetapi tekanan ini juga dapat mendorong industri menuju kematangan institusional yang telah lama diklaim ingin dicapainya.