Oleh Maxim Moris, CEO dan salah satu pendiri Cicada, perusahaan market maker yang berbasis di Dubai dengan pengalaman pribadi selama 6 tahun, lebih dari 1.000 proyek, dan lebih dari 500 listing di bursa.
Setidaknya empat audiens target Anda melihat grafik Anda di bursa setiap hari. Komunitas Anda. Bursa itu sendiri. Investor. Trader sehari-hari.
Mereka semua melihat angka yang sama, dan masing-masing menggunakan angka tersebut untuk menentukan nasib proyek Anda. Beli token Anda atau jual. Listing atau hapus listing. Perdagangkan atau lewati saja. Berinvestasi pada Anda atau tidak.
Kebanyakan pendiri bahkan tidak pernah membuka angka-angka ini. Berikut uraian tentang siapa saja yang membaca pasar Anda dan apa yang mereka temukan di sana.
Pasar Anda Adalah Etalase
Di artikel sebelumnya, kita membahas cara membaca buku order. Langkah selanjutnya adalah memahami siapa lagi yang membacanya, karena pasar Anda adalah etalase dan semua orang melihatnya.
Pembaca Pertama: Bursa
Mari mulai dari pembaca yang paling dingin. Bursa tidak punya emosi. Bursa tidak percaya pada misi Anda, tidak membaca whitepaper Anda, dan tidak mengikuti akun Twitter Anda. Bursa melihat angka: spread, likuiditas, volume, frekuensi perdagangan. Semua hal yang menjadi tanggung jawab market maker Anda.
Berdasarkan angka-angka itu, bursa bertindak. Metrik yang bagus membuat pasangan dagang Anda dipromosikan ke daftar unggulan, daftar aset dengan kenaikan tertinggi, dan rekomendasi. Metrik yang buruk memulai tahapan yang berbeda:
Pertama, peringatan
Lalu dipindahkan ke zona ST
Jika tidak ada perubahan, aset dihapus dari pencatatan
Kebanyakan pendiri tidak pernah memikirkan penghapusan dari pencatatan. Mereka mengira begitu bursa mencatat aset mereka, aset itu akan tercatat selamanya. Tidak begitu. Hampir setiap bursa mengukur metrik setiap token setiap hari secara otomatis.
Pasangan dagang dengan spread lebar dan buku order kosong akan dihapus, dan penghapusan dari pencatatan hampir selalu menjadi vonis. Harga turun, komunitas bubar, dan bursa lain mulai memandang Anda dengan curiga.
Pembaca Kedua: Trader dan Arbitrase
Trader profesional tidak melihat proyek satu per satu. Mereka memindai ribuan pasangan dagang sekaligus menggunakan algoritma, alat penyaring, dan bot. Token Anda lolos dari penyaringan mereka atau tidak.
Buku order yang tipis tidak memberi ruang untuk bergerak, dan setiap transaksi menggerakkan harga ke arah yang merugikan mereka. Jadi, trader biasa melewatinya begitu saja, dan Anda kehilangan volume organik yang sangat Anda inginkan.
Buku order yang tipis memang menarik jenis pelaku lain: pemburu yang mencari pasar untuk dimanipulasi. Mereka menemukan celah likuiditas, menggerakkan harga dengan satu order, memicu stop-loss, lalu membeli kembali dengan harga lebih murah. Bagi mereka, pasar Anda yang lemah adalah peluang.
Inilah paradoksnya. Pasar yang lemah mengusir orang-orang yang Anda butuhkan dan menarik orang-orang yang membahayakan Anda. Pasar yang sehat bekerja sebaliknya.
Itulah mengapa penting memilih market maker yang tahu cara mengelola likuiditas dan tidak hanya menjaga jumlah minimum yang disyaratkan, yaitu 2%.
Pembaca Ketiga: Komunitas Anda
Peserta terpenting di pasar Anda adalah komunitas Anda. Mereka juga yang paling menuntut dan paling emosional.
Pemegang token tidak membaca buku order. Sering kali, mereka hanya melihat harga. Mereka membeli token, lalu harga merosot saat transaksi dieksekusi. Tidak menyenangkan. Mereka melihat candle merah vertikal muncul entah dari mana dan ketakutan. Mereka membuka obrolan untuk bertanya apa yang terjadi, tetapi mendapati orang-orang sudah panik karena seratus orang lainnya melihat hal yang sama.
Tak seorang pun memahami mekanismenya, tetapi semua orang merasakan ada yang tidak beres. Sebagian kecil mulai menjual karena takut dan mendorong harga turun, lalu yang lain ikut menjual.
Pasar yang sehat tidak menarik perhatian komunitas, dan itulah pujian terbaik bagi sebuah pasar. Obrolan tetap tenang, candle bergerak mulus, dan harga berperilaku secara terprediksi. Orang-orang tetap memegang token dengan tenang, membeli lebih banyak dengan tenang, dan menjalani hidup seperti biasa.
Kepanikan bukan semata-mata disebabkan oleh penurunan harga. Kepanikan muncul karena penurunan yang tidak bisa dijelaskan, dan penurunan yang tak bisa dijelaskan hampir selalu disebabkan oleh celah di buku order.
Pembaca Keempat: Dana Investasi dan Investor
Pembaca keempat adalah pemilik modal: dana investasi, investor, dan investor malaikat untuk putaran pendanaan Anda berikutnya.
Saat sebuah dana investasi mempertimbangkan proyek dengan token yang bisa diperdagangkan, mereka tidak hanya membuka pitch deck. Mereka juga membuka pasar dan memeriksa hal-hal yang sudah kita bahas sebelumnya. Apakah volumenya nyata atau dibuat-buat?
Seperti apa kedalaman pasarnya? Apa yang terjadi pada harga saat token dibuka untuk diperdagangkan? Bagaimana pasar bertahan menghadapi koreksi terakhir?
Pasar yang bermasalah adalah tanda bahaya setara dengan tokenomics yang buruk, karena dana investasi memikirkan cara keluar sebelum masuk. Tanpa likuiditas, posisi mereka seperti koper tanpa pegangan. Posisi itu tidak bisa dijual tanpa menjatuhkan harga.
Saya pernah melihat proyek dengan produk yang kuat gagal mendapatkan pendanaan karena pasarnya lesu. Saya juga pernah melihat proyek biasa dengan pasar yang memenuhi standar menutup putaran pendanaannya lebih cepat, karena investor melihat buku order dan menemukan orang-orang yang tahu apa yang mereka lakukan.
Pasar Anda adalah bagian dari uji tuntas, suka atau tidak.
Apa Artinya bagi Seorang Pendiri
Anda tidak bisa menunjukkan satu etalase kepada sebagian orang dan etalase lain kepada yang lainnya. Hanya ada satu buku order. Buku ini terbuka untuk umum, dan dibaca setiap saat, sepanjang waktu. Setiap pembaca punya pertanyaan sendiri:
Bursa ingin tahu apakah pasangan dagang Anda layak dipertahankan dan dipromosikan.
Trader ingin tahu apakah aset ini layak dibeli sejak awal.
Komunitas Anda ingin tahu apakah aman untuk terus memegang aset ini.
Dana investasi ingin tahu apakah mereka bisa keluar saat dibutuhkan.
Market maker lebih dari sekadar sekumpulan bot yang memasang order. Mereka adalah tim profesional yang menjaga etalase Anda tetap tertata selama 24 jam sehari dan membuatnya menarik bagi keempat pembaca sekaligus.
Satu-satunya orang yang bisa tak membaca pasarnya sendiri adalah sang pendiri, dan biasanya itu harus dibayar mahal.
Saya Maxim Moris, Pendiri Cicada Market Making. Jika Anda membutuhkan bantuan untuk meninjau kontrak sebelum menandatanganinya, hubungi saya. Saya sendiri meninjau setiap permintaan yang masuk bersama tim.
Baca selengkapnya: Anatomi Pasar yang Sehat