Morgan Stanley: Koreksi saham AS hampir berakhir, penurunan tajam justru menjadi peluang beli
Baru-baru ini, Michael Wilson, Chief Investment Officer Morgan Stanley sekaligus kepala strategi saham AS, mengatakan dalam sebuah podcast bahwa koreksi pasar saham yang dimulai pada Juni hampir berakhir. Namun, tahap terakhirnya mungkin akan sangat berat, dan indeks S&P 500 mungkin masih harus mengalami satu kali penurunan terakhir.
Melihat kondisi pasar saat ini, koreksinya cukup dalam. Hampir 60% saham dalam Indeks Russell 3000 telah turun lebih dari 20% sejak Juni. Posisi hedge fund juga telah mencapai titik terendah dalam setahun, tetapi sentimen secara keseluruhan belum menunjukkan pesimisme ekstrem yang lazim terlihat di titik terendah historis.
Jika indeks terus melemah, Wilson menganggap kisaran 7.100–7.200 poin pada indeks S&P 500 sebagai level support penting. Jika indeks turun ke kisaran tersebut, area itu layak dicermati sebagai zona stabilisasi.
Menurutnya, pasar masih harus melewati tiga rintangan sebelum mencapai titik terendah. Pertama adalah sektor AI. Pasar masih harus menyerap tekanan pasokan yang lebih besar. Selisih imbal hasil kredit perusahaan berkualitas rendah mungkin masih akan melebar, sementara indeks semikonduktor berpotensi turun lagi 10%–15% hingga pertengahan November.
Namun, analisis tersebut juga memperkirakan secara optimistis bahwa begitu tekanan pasokan mereda, tekanan ini akan berkurang dan risiko pasar terkait akan berangsur-angsur terlepas.
Kedua adalah pemilihan paruh waktu di AS. Kemenangan besar Partai Demokrat sudah sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar. Ketidakpastian yang sebenarnya terletak pada perkembangan situasi geopolitik setelah pemilu (misalnya, apakah konflik AS-Iran berpotensi meningkat).
Namun, berdasarkan pola historis, penurunan akibat gejolak geopolitik semacam ini sering kali menjadi peluang untuk mulai berinvestasi. Pasalnya, kinerja imbal hasil saham AS secara keseluruhan biasanya kuat setelah pemilihan paruh waktu berlangsung.
Ketiga, dan yang paling penting, adalah masalah likuiditas. Faktor-faktor seperti kenaikan suku bunga, perlambatan pertumbuhan neraca, dan kenaikan harga energi tengah memperketat kondisi keuangan secara drastis. Situasinya mulai menyerupai tahun 2018.
Pada kenyataannya, pasar mungkin sedang menjalankan kebijakan pengetatan atas nama Federal Reserve. Hal ini dikhawatirkan dapat memicu tekanan pendanaan atau semakin memperburuk kondisi pasar kredit.
Berdasarkan analisis di atas, pasar mungkin masih perlu mengalami satu kali penurunan indeks dan peningkatan volatilitas. Namun, hal ini bisa menjadi katalis bagi perubahan arah kebijakan Federal Reserve dan kenaikan pasar saham berikutnya.
Ia menyarankan investor untuk terus memegang saham berkualitas. Ia juga mengatakan bahwa jika peristiwa likuidasi memicu penurunan tajam, itu bukan alasan untuk menghindari risiko, melainkan peluang beli yang telah lama dinantikan.
#宏观策略观点
Baru-baru ini, Michael Wilson, Chief Investment Officer Morgan Stanley sekaligus kepala strategi saham AS, mengatakan dalam sebuah podcast bahwa koreksi pasar saham yang dimulai pada Juni hampir berakhir. Namun, tahap terakhirnya mungkin akan sangat berat, dan indeks S&P 500 mungkin masih harus mengalami satu kali penurunan terakhir.
Melihat kondisi pasar saat ini, koreksinya cukup dalam. Hampir 60% saham dalam Indeks Russell 3000 telah turun lebih dari 20% sejak Juni. Posisi hedge fund juga telah mencapai titik terendah dalam setahun, tetapi sentimen secara keseluruhan belum menunjukkan pesimisme ekstrem yang lazim terlihat di titik terendah historis.
Jika indeks terus melemah, Wilson menganggap kisaran 7.100–7.200 poin pada indeks S&P 500 sebagai level support penting. Jika indeks turun ke kisaran tersebut, area itu layak dicermati sebagai zona stabilisasi.
Menurutnya, pasar masih harus melewati tiga rintangan sebelum mencapai titik terendah. Pertama adalah sektor AI. Pasar masih harus menyerap tekanan pasokan yang lebih besar. Selisih imbal hasil kredit perusahaan berkualitas rendah mungkin masih akan melebar, sementara indeks semikonduktor berpotensi turun lagi 10%–15% hingga pertengahan November.
Namun, analisis tersebut juga memperkirakan secara optimistis bahwa begitu tekanan pasokan mereda, tekanan ini akan berkurang dan risiko pasar terkait akan berangsur-angsur terlepas.
Kedua adalah pemilihan paruh waktu di AS. Kemenangan besar Partai Demokrat sudah sepenuhnya diperhitungkan oleh pasar. Ketidakpastian yang sebenarnya terletak pada perkembangan situasi geopolitik setelah pemilu (misalnya, apakah konflik AS-Iran berpotensi meningkat).
Namun, berdasarkan pola historis, penurunan akibat gejolak geopolitik semacam ini sering kali menjadi peluang untuk mulai berinvestasi. Pasalnya, kinerja imbal hasil saham AS secara keseluruhan biasanya kuat setelah pemilihan paruh waktu berlangsung.
Ketiga, dan yang paling penting, adalah masalah likuiditas. Faktor-faktor seperti kenaikan suku bunga, perlambatan pertumbuhan neraca, dan kenaikan harga energi tengah memperketat kondisi keuangan secara drastis. Situasinya mulai menyerupai tahun 2018.
Pada kenyataannya, pasar mungkin sedang menjalankan kebijakan pengetatan atas nama Federal Reserve. Hal ini dikhawatirkan dapat memicu tekanan pendanaan atau semakin memperburuk kondisi pasar kredit.
Berdasarkan analisis di atas, pasar mungkin masih perlu mengalami satu kali penurunan indeks dan peningkatan volatilitas. Namun, hal ini bisa menjadi katalis bagi perubahan arah kebijakan Federal Reserve dan kenaikan pasar saham berikutnya.
Ia menyarankan investor untuk terus memegang saham berkualitas. Ia juga mengatakan bahwa jika peristiwa likuidasi memicu penurunan tajam, itu bukan alasan untuk menghindari risiko, melainkan peluang beli yang telah lama dinantikan.
#宏观策略观点
