Baru-baru ini, Getty Images yang terkenal itu (selanjutnya disebut “G社”) resmi mengajukan permohonan restrukturisasi kebangkrutan ke pengadilan. Harga sahamnya juga telah merosot hingga di bawah 2 sen, sementara kapitalisasi pasarnya menyusut lebih dari 70 miliar dolar AS.
G社 pernah menjadi salah satu platform hak cipta gambar paling terkenal sekaligus termahal di dunia. Perusahaan ini mengklaim menguasai lebih dari 660 juta aset visual di seluruh dunia; satu foto saja bisa berharga puluhan, bahkan ratusan dolar AS. Lebih dari 75 media dan lembaga terkemuka di seluruh dunia bekerja sama dengannya.
Namun, pada 2026, raksasa gambar ini justru berada di ambang restrukturisasi kebangkrutan.
Yang cukup kontras, pada 2025, pendapatan G社 bahkan mencapai rekor baru sebesar 981 juta dolar AS. Namun, pada akhir Juni 2026, total utangnya telah mencapai sekitar 2,1 miliar dolar AS, sementara kas yang dimilikinya hanya 51,6 juta dolar AS. Kenyataan bahwa utangnya melebihi asetnya pun tak terhindarkan.
Namun, di tengah utang besar, gempuran AI pembuat gambar, dan gagalnya merger, pemegang saham utama di balik perusahaan ini tidak angkat kaki. Mereka justru bergabung dengan lembaga investasi di bawah Koch Group, raksasa industri Amerika, untuk menyuntikkan dana sebesar 533 juta dolar AS dan mendorong perusahaan menjadi privat.
Salah satu tokoh utama yang turun tangan menyelamatkan perusahaan kali ini adalah Mark Getty, salah satu pendiri G社, bersama keluarga Getty, keluarga elite kaya lama Amerika di baliknya.
Mengapa perusahaan gambar dengan pendapatan tahunan mencapai 1 miliar dolar AS bisa sampai harus menjalani restrukturisasi kebangkrutan? Benarkah AI menjadi pukulan terakhir yang menjatuhkannya?
Pada 21 Oktober, Getty Images secara resmi memulai proses Bab 11 berdasarkan Undang-Undang Kepailitan AS untuk menjalankan rencana restrukturisasi utang yang telah dinegosiasikan sebelumnya. Menurut rencana yang diumumkan perusahaan, bisnis akan tetap beroperasi seperti biasa selama restrukturisasi. Setelah selesai, perusahaan akan keluar dari bursa dan dimiliki bersama oleh pihak terafiliasi keluarga Getty dan lembaga investasi di bawah Koch Group.
Sebelum resmi mengajukan kebangkrutan, G社 telah mengalami “pendarahan finansial” yang besar.
Hingga akhir Juni 2026, total utang perusahaan sekitar 2,1 miliar dolar AS, sementara kas yang tersedia hanya 51,6 juta dolar AS. Pada kuartal kedua 2026, perusahaan mencatat rugi bersih 85,8 juta dolar AS dan arus kas keluar bersih dari aktivitas operasional sebesar 108,7 juta dolar AS. Bagi perusahaan dengan pendapatan tahunan yang mendekati 1 miliar dolar AS, kondisi kas seperti ini tentu tidak sehat.
Yang lebih janggal, G社 tidak selalu merugi. Pada 2025, pendapatannya mencapai 981,3 juta dolar AS, naik 4,5% dibandingkan tahun sebelumnya, sekaligus menjadi rekor tertinggi dalam 30 tahun sejak perusahaan berdiri. Namun, pada tahun yang sama, perusahaan beralih dari untung menjadi rugi, dengan rugi bersih mencapai 206,2 juta dolar AS.
Pendapatan mencapai rekor tertinggi, tetapi laba merosot tajam. Jelas, masalahnya bukan sekadar bisnis yang makin sulit dijalankan. Masalah utang G社 juga terus membayangi.
Pada 2008, firma ekuitas swasta Hellman & Friedman mengakuisisi G社 dengan harga sekitar 2,4 miliar dolar AS dan menjadikannya perusahaan privat. Saat itu, utang perusahaan tercatat sekitar 265 juta dolar AS.
Dalam model bisnis firma ekuitas swasta, akuisisi perusahaan tidak harus sepenuhnya dibiayai dengan modal sendiri. Transaksi juga bisa dilakukan dengan meminjam uang, lalu utangnya dilunasi menggunakan arus kas perusahaan di masa depan.
Namun, utang G社 tidak berhenti bertambah. Selama dimiliki Hellman & Friedman, perusahaan melakukan setidaknya dua kali rekapitalisasi dividen dalam jumlah besar, dengan total hampir 900 juta dolar AS. Sederhananya, perusahaan terus berutang, lalu membagikan uang pinjaman itu kepada pemegang saham.
Pada 2012, Carlyle Group memimpin akuisisi G社 dengan harga sekitar 3,3 miliar dolar AS. Saat itu, pembiayaan utang perusahaan telah mencapai sekitar 2,6 miliar dolar AS, dengan rasio leverage sebesar 7,1 kali EBITDA.
Serangkaian akuisisi dan pendanaan membuat skala pasar G社 semakin besar, tetapi juga membebaninya dengan utang yang semakin berat.
Pada 2022, G社 kembali melantai di bursa melalui SPAC. Saat pencatatan, perusahaan mengungkapkan utang sekitar 1,757 miliar dolar AS. Setelah itu, tingkat utangnya terus berfluktuasi seiring pendanaan, perubahan suku bunga, dan kondisi bisnis.
Sengketa terkait waran setelah perusahaan melantai di bursa juga menjadi masalah besar bagi G社.
Sejumlah investor sebelumnya memiliki waran yang memungkinkan mereka membeli saham perusahaan dengan harga yang telah disepakati. Namun, dengan alasan prosedur pendaftaran terkait belum selesai dan sebagainya, G社 menolak investor menggunakan hak waran mereka. Ketika perusahaan akhirnya mengizinkan hak itu digunakan, harga saham sudah turun tajam. Investor merasa dirugikan dan mengajukan gugatan.
Pada akhirnya, pengadilan memutuskan bahwa G社 harus bertanggung jawab membayar ganti rugi.
Menurut keterbukaan informasi perusahaan, pada April 2026 G社 membayar sekitar 110,9 juta dolar AS untuk ganti rugi dan bunga, serta menggunakan fasilitas kredit bank.
G社 juga menghabiskan banyak uang untuk upaya akuisisi yang tidak berhasil diselesaikan.
Pada Januari 2025, G社 mengumumkan rencana merger dengan pesaing lamanya, Shutterstock. Nilai transaksi diperkirakan sekitar 3,7 miliar dolar AS, dengan tujuan membangun platform konten visual terbesar di dunia.
Transaksi ini awalnya diharapkan membawa banyak manfaat, tetapi Otoritas Persaingan dan Pasar Inggris menyampaikan kekhawatiran bahwa merger tersebut akan mengurangi persaingan di pasar gambar lokal. Otoritas itu meminta agar bisnis gambar berita, olahraga, dan hiburan dijual—padahal semua itu merupakan aset yang sangat penting bagi G社.
Kedua pihak akhirnya gagal mencapai kesepakatan, dan transaksi tersebut resmi dibatalkan pada Juli 2026.
Merger memang gagal, tetapi uang telanjur dikeluarkan. Untuk mendorong merger, G社 sempat menerbitkan obligasi berjaminan senilai 628,4 juta dolar AS dengan bunga tahunan 10,5%, serta membayar banyak biaya penasihat dan pendanaan.
Utang terus menumpuk seperti bola salju, dan G社 semakin sulit mengatasi tekanan ini sendiri.
Pada Agustus, perusahaan menarik panduan keuangan untuk setahun penuh dan menyewa bank investasi untuk mencari solusi pendanaan dan utang. Pada akhir September, Bursa Efek New York memulai proses penghapusan pencatatan. Pada 12 Oktober, perusahaan mengumumkan rencana restrukturisasi. Pada 21 Oktober, perusahaan resmi memulai proses Bab 11.
Begitulah, perusahaan dengan pendapatan hampir 1 miliar dolar AS masuk ke pengadilan kebangkrutan hanya dalam waktu tiga bulan.
Sebenarnya, kebangkitan Getty Images bertumpu pada akuisisi dan integrasi.
Pada 1995, Mark Getty yang berusia 34 tahun mendirikan Getty Images bersama Jonathan Klein, yang memiliki latar belakang di bidang media dan bisnis.
Yang dilirik keduanya adalah pasar baru yang sedang terbentuk. Internet mulai mengubah cara informasi disebarkan. Kebutuhan akan gambar dari kantor berita, perusahaan periklanan, dan berbagai perusahaan terus meningkat, tetapi sumber gambar masih tersebar di kalangan fotografer, kantor berita, dan berbagai agensi foto.
Jika semua gambar itu bisa dikumpulkan dan dijadikan platform yang memungkinkan pelanggan mencari, membeli, dan mendapatkan lisensi, pelanggan tak perlu lagi mencari fotografer satu per satu, sementara penyedia konten juga akan mendapat peluang komersial.
Lalu, bagaimana cara mendapatkan foto-foto itu lebih dulu? Mark memilih untuk membelinya. Pada tahun pertama berdiri, perusahaan itu mengakuisisi Tony Stone Images, yang memiliki 2,5 juta foto, dengan harga 40 juta dolar AS. Dalam lima tahun berikutnya, perusahaan melakukan akuisisi secara agresif dan menyelesaikan sekitar 30 transaksi, termasuk mengakuisisi salah satu arsip fotografi swasta terbesar di dunia, Hulton Deutsch, serta pemasok materi berita Liaison.
Belakangan, G社 perlahan memperluas portofolio mereknya. Di dalamnya terdapat Getty Images, yang menyasar pelanggan profesional; iStock, yang menawarkan materi dengan layanan lebih umum; serta Unsplash, yang dikenal dengan koleksi gambar gratisnya. Layanannya pun secara bertahap mencakup berbagai bidang, seperti berita, olahraga, hiburan, iklan komersial, dan desain kreatif.
Bisnis ini pernah sangat menguntungkan, dan G社 dengan cepat membangun tembok hak cipta yang seolah tak bisa ditembus.
G社 memiliki kontrak dengan lebih dari 600 ribu kreator dan menguasai sekitar 625 juta foto serta 39 juta video. Lebih dari 75 media dan institusi terkemuka di seluruh dunia bekerja sama dengannya. Setiap tahun, G社 meliput lebih dari 160 ribu acara, mulai dari ajang olahraga bergengsi seperti Olimpiade dan Piala Dunia hingga lokasi karpet merah eksklusif di Met Gala dan New York Fashion Week.
Untuk waktu yang lama, agensi foto dianggap sebagai bisnis yang bisa menghasilkan uang tanpa banyak usaha: cukup menimbun banyak materi berhak cipta berkualitas, lalu terus memungut biaya lisensi dari media, perusahaan periklanan, dan penerbit di seluruh dunia.
Pada 2022, G社 kembali melantai di Bursa Efek New York melalui transaksi SPAC. Saat transaksi diumumkan, nilai perusahaan diperkirakan sekitar 4,8 miliar dolar AS. Pada awal masa pencatatan, harga sahamnya sempat melampaui 30 dolar AS, dan pasar memberinya valuasi yang cukup tinggi.
Namun, kemunculan AI generatif menjadi pukulan telak bagi G社.
Ketika alat pembuat gambar dari teks seperti Midjourney dan Stable Diffusion populer di seluruh dunia, para pengiklan terkejut saat menyadari bahwa gambar kreatif yang sebelumnya membutuhkan biaya lisensi ratusan dolar, bahkan perlu mempekerjakan fotografer seharian, kini bisa dibuat AI dalam beberapa detik dengan biaya hanya beberapa sen.
Hal ini langsung menghantam bisnis G社 di segmen “gambar kreatif (Creative)”. Pada kuartal kedua 2026, jumlah pelanggan berlangganan G社 turun 25,2% dibandingkan periode yang sama tahun sebelumnya. Para pembeli kecil dan menengah berbondong-bondong pergi.
Menyadari seriusnya masalah tersebut, G社 sempat mencoba melawan dengan menempuh jalur hukum. Pada 2023, G社 menggugat Stability AI, menuduhnya mengambil 12 juta gambar berhak cipta milik mereka tanpa izin untuk melatih model, bahkan gambar yang dihasilkan masih menampilkan watermark “Getty Images” yang belum terhapus sempurna.
Gugatan itu berlangsung selama dua tahun dan menghabiskan 17 juta dolar AS hanya untuk biaya hukum. Pada akhirnya, pengadilan Inggris memutuskan bahwa bobot model AI besar tidak “menyimpan atau menggandakan” karya asli, sehingga tidak termasuk pelanggaran hak cipta. G社 kalah telak.
Meski setelah itu G社 buru-buru mengubah haluan—bekerja sama dengan Nvidia untuk meluncurkan alat AI komersial yang dilengkapi jaminan hak cipta, serta menandatangani perjanjian lisensi tampilan dengan OpenAI dan Perplexity—pendapatan dari langkah-langkah ini sama sekali tak cukup untuk menutup lubang utang yang sangat besar. Di tengah perubahan valuasi akibat AI, pasar modal memilih untuk meninggalkannya.
Sebenarnya, di balik G社 terdapat keluarga elite pemilik kerajaan minyak.
Kakek Mark Getty, pendiri G社, tak lain adalah J. Paul Getty, taipan minyak Amerika yang terkenal pada abad ke-20 dan pernah menjadi orang terkaya di dunia.
Pada 1914, dengan modal awal 500 dolar AS yang diberikan ayahnya, Paul Getty terjun ke bisnis pengeboran minyak di Oklahoma. Pada masa Depresi Besar tahun 1930-an, berkat pemikiran investasi yang berpandangan jauh ke depan, ia justru membeli banyak perusahaan energi yang nyaris bangkrut saat harganya jatuh. Pada 1949, ia berhasil memperoleh hak konsesi minyak di zona netral Arab Saudi dan Kuwait, lalu membangun imperium minyak Getty yang kekayaannya menandingi negara.
Pada 1957, majalah Fortune menobatkan Paul Getty sebagai orang terkaya di Amerika. Pada 1966, Guinness World Records mencatatnya sebagai warga sipil terkaya di dunia, dengan kekayaan bersih pribadi sekitar 1,2 miliar dolar AS.
Namun, taipan bisnis yang sangat berbakat ini terkenal sangat pelit.
Ia memasang telepon umum berbayar di rumah mewahnya di Inggris agar para tamu bisa menggunakannya, demi mencegah para pelayan menelepon diam-diam. Saat bepergian untuk urusan bisnis, ia menginap di hotel mewah tetapi mencuci sendiri pakaian dalamnya. Ketika putra bungsunya meninggal akibat tumor otak, ia menganggap biaya pengobatannya terlalu mahal dan bahkan tidak menghadiri pemakaman.
Namun, peristiwa paling menggemparkan terjadi pada 1973, ketika cucunya yang berusia 16 tahun (kakak Mark Getty) diculik mafia di Roma. Para penculik meminta tebusan 17 juta dolar AS. Saat itu, bunga dari minyak saja cukup untuk membayar tebusan tersebut setiap hari, tetapi Getty tua dengan dingin menolak. Baru setelah para penculik mengirimkan salah satu telinga dan sejumput rambut cucunya, ia menurunkan tebusan menjadi 2,2 juta dolar AS, karena menurut hukum Amerika saat itu, 2,2 juta dolar AS adalah jumlah maksimum yang bisa digunakan untuk “pengurangan pajak”. Untuk sisa 700 ribu dolar AS, ia meminta putranya menandatangani surat utang dengan bunga tahunan 4%.
Di bawah pola keluarga yang begitu menyimpang, keturunan keluarga Getty seolah terjerumus ke dalam “kutukan” yang mengerikan: putra sulungnya bunuh diri dengan garpu panggang akibat depresi berat; cucu yang diculik itu mengalami PTSD, kecanduan narkoba, dan lumpuh selama separuh hidupnya; sementara beberapa keturunannya meninggal muda akibat overdosis obat-obatan…
Pada 1984, raksasa minyak Amerika Texaco mengakuisisi Getty Oil dengan harga lebih dari 10 miliar dolar AS. Berakhirlah secara resmi imperium minyak besar tersebut.
Pengelolaan kekayaan keluarga Getty pun dengan cepat beralih ke model modern “perwalian + kantor keluarga”.
Sejak 1934, Paul Getty bersama ibunya, Sarah Catherine Getty, telah mendirikan “Sarah C. Getty Trust”. Aset awal perwalian tersebut sekitar 3,368 juta dolar AS, yang sebagian besar terdiri atas saham dan surat promes perusahaan minyak keluarga. Paul Getty bertindak sebagai wali amanat.
Setelah itu, perwalian tersebut ikut menikmati pertumbuhan jangka panjang bisnis minyak keluarga dengan memegang kepemilikan di perusahaan-perusahaan minyak. Menurut laporan majalah Fortune, setelah Getty Oil dijual, nilai aset perwalian terkait mencapai sekitar 4 miliar dolar AS. Dalam 50 tahun, nilai asetnya meningkat lebih dari seribu kali lipat.
Untuk meredakan konflik antargenerasi yang rumit, pada 1985 dana perwalian itu dipecah menjadi beberapa perwalian anak yang dipegang oleh cabang keluarga yang berbeda.
Pada generasi Mark Getty, keluarga ini tidak hanya mendirikan kantor keluarga khusus, “Sutton Square” dan “Vallejo Investments”, tetapi juga memperluas investasinya ke bidang teknologi, olahraga, pariwisata mewah, jasa keuangan, dan perkebunan anggur. Selain mendirikan G社, Mark Getty juga berinvestasi di sistem Hawk-Eye, firma konsultan Hakluyt, serta merek ekowisata mewah &Beyond Group.
Sementara itu, Getty Trust (J. Paul Getty Trust), yang disumbangkan Paul Getty tua demi menghindari pajak dan sebagai upaya “menebus diri”, kini telah berkembang menjadi raksasa budaya dengan dana abadi hampir 9 miliar dolar AS. Museum Getty yang berada di bawah naungannya menjadi salah satu institusi seni terkaya di dunia.
Kini, setelah Getty Images menjalani restrukturisasi kebangkrutan, keluarga Getty dan pihak Koch memperoleh 100% kepemilikan saham, sementara pemegang saham publik tersingkir. Ini adalah perombakan modal sekaligus kelanjutan dari kehendak keluarga.
Namun, bagi keluarga Getty, ini hanyalah satu lagi pelepasan aset dalam pengelolaan kekayaan selama seabad. Dari minyak ke perwalian, dari kantor keluarga ke investasi yang terdiversifikasi, keluarga ini menunjukkan mekanisme pewarisan kekayaan yang matang.
Perwalian mungkin dapat mengamankan pewarisan kekayaan, tetapi tak bisa mengendalikan perubahan zaman. Ujian yang dihadapi G社 masih belum berakhir.
Artikel referensi:
(Kapitalisasi pasar 70 miliar lenyap jadi nol, satu lagi raksasa lawas bangkrut), ChinaVenture
(Cucu orang terkaya di dunia, perusahaan rintisannya terancam bangkrut setelah 30 tahun), Rongzhong Finance
(Raksasa gambar AI yang dijuluki “cermin pembongkar kebohongan selebritas” tiba-tiba meredup), Vista 看天下
(Situs pembuat gambar G社 mengumumkan kebangkrutan dan restrukturisasi), Jiemian News
(Keluarga Getty: kekayaan besar pun tak mampu melawan “kutukan keluarga”), ELLE 世界时装之苑
