Reli setelah pemilu hari Rabu berlangsung sekitar sehari. Bitcoin kembali naik di atas $81.000 pada hari Rabu saat pasar menyambut hasil pemilu paruh waktu, tetapi pada Kamis sore seluruh kenaikan itu telah terhapus, dengan harganya turun di bawah $76.000 ketika aksi jual besar-besaran saham kecerdasan buatan melanda Wall Street dan menyeret kripto ikut turun. Cepatnya pembalikan ini menjadi inti ceritanya, karena tidak ada yang berubah pada Bitcoin itu sendiri dalam 24 jam. Yang berubah adalah suasana di pasar saham, dan kripto ikut turun seperti biasanya saat ketakutan mengambil alih.

Perdagangan AI Lebih Dulu Terguncang

Aksi jual pada Kamis dimulai dari saham AI, bukan kripto. Nasdaq anjlok hampir 6%, menuju hari terburuknya sejak penerapan tarif pada April 2025, sementara indeks sektor cip merosot lebih dari 10% pada awal perdagangan, menurut CoinDesk. Saham pembuat cip Qualcomm turun sekitar 10% dalam perdagangan prapasar setelah penjualan cip ponsel pintarnya mengecewakan, dan aksi jual pun menyebar dari sana. Menurut para analis di FalconX dan GSR, kekhawatirannya adalah kemenangan telak Demokrat dalam pemilu sela dapat memperlambat pembangunan pusat data yang menopang ledakan AI, karena penentangan politik yang lebih besar bisa menghambat pembangunan baru dan persetujuan energi. Investor sudah mempertanyakan apakah dana yang sangat besar yang digelontorkan ke infrastruktur AI akan menghasilkan keuntungan, dan hasil pemilu memberi mereka satu alasan lagi untuk meragukannya. Saham perusahaan penambang Bitcoin, banyak di antaranya mengalihkan bisnis ke komputasi AI, anjlok 15% hingga 20%. Saham kripto ikut terseret, dengan Coinbase, Circle, dan BitGo turun antara 10% hingga 15%, sementara Strategy, perusahaan pemegang Bitcoin, merosot 9,6%.

Leverage Melakukan Sisanya

Begitu harga mulai turun, leverage melakukan hal yang selalu dilakukannya: membuat hari yang buruk menjadi lebih buruk. Lebih dari $1 miliar posisi derivatif kripto dilikuidasi selama 24 jam terakhir, menurut CoinGlass, dengan sebagian besar kerugian berasal dari trader yang bertaruh harga akan naik. The Block melaporkan bahwa sekitar $880 juta dari jumlah itu terjadi dalam rentang empat jam, dengan hampir 211.000 trader terdampak likuidasi massal tersebut—yang terbesar sejak akhir Oktober, ketika Bitcoin anjlok dari hampir $82.000 menjadi $76.000. Bitcoin turun sekitar 6% menjadi kira-kira $75.700, sempat menyentuh titik terendah intraday di sekitar $75.500, level terendah sejak pertengahan September. Sementara itu, Ether turun lebih dari 7% menjadi sekitar $2.247, dan Solana, XRP, serta Hyperliquid merosot 6% hingga 7%. Kerugian ini terjadi hanya sehari setelah posisi short senilai $378 juta dilikuidasi dalam satu jam saat Bitcoin menembus $80.000. Artinya, trader di kedua sisi pasar telah tersapu dalam kurun dua hari. Seperti inilah pasar dengan leverage setinggi ini ketika arahnya berbalik dua kali dalam 48 jam.

Apa yang Sebenarnya Berubah

Di tengah semua drama ini, perlu diingat apa yang sebenarnya terjadi pada hari Rabu. Reli pascapemilu sebagian besar didorong oleh aksi tutup posisi short—para trader menutup taruhan bearish setelah hasil pemilu yang sudah banyak diperkirakan—menurut Joshua Lim, kepala bersama global divisi pasar di FalconX. "Kami melihat aksi jual baru kembali ke pasar karena dampak dari perlambatan pembangunan pusat data mulai menjadi sorotan," kata Lim. Carlos Guzman, wakil presiden riset di GSR, menyampaikannya dengan lebih lugas: "Pemilu sela tampaknya memicu aksi jual ini, karena investor khawatir bahwa penentangan yang lebih besar terhadap perluasan pusat data dapat memperlambat pembangunan infrastruktur AI." Pasar harus menghadapi dua fakta yang saling bertentangan: pemilu yang sama meredakan kekhawatiran tentang konflik Iran dan mendorong harga minyak turun, tetapi juga mempersulit jalan bagi legislasi kripto, karena UU CLARITY kemungkinan tidak akan disahkan di bawah mayoritas Demokrat yang akan datang. Bitcoin kembali berada di dekat level sebelum reli, dan para trader mengamati kisaran $75.000 hingga $76.000—area tempat pembeli sebelumnya masuk—untuk melihat apakah level itu akan bertahan untuk kedua kalinya. Trader Wintermute Jasper De Maere mengingatkan agar tidak terlalu banyak menyimpulkan dari pergerakan satu hari. Ia mencatat bahwa kripto bertahan relatif baik dibandingkan saham AI dan adopsi terus meningkat. "Kita lihat saja posisi kita dalam jangka pendek; untuk jangka menengah, gelasnya masih setengah penuh," katanya, seraya menambahkan bahwa investor sebaiknya tetap mengincar peluang beli.

Jadi, reli berlangsung sehari, aksi jual berlangsung sehari, dan posisi Bitcoin kurang lebih sama seperti saat awal pekan. Ini bukan kehancuran pasar dan bukan pula kebangkitan; ini adalah pasar yang masih mengikuti pergerakan saham dan tetap menghukum siapa pun yang berdagang dengan leverage berlebihan. Likuidasi senilai $1 miliar adalah pelajaran sesungguhnya dari pekan ini, karena menunjukkan betapa cepatnya kerumunan bisa salah dalam dua arah. Sampai Bitcoin mampu bertahan di atas $80.000 selama lebih dari sehari, kesimpulan paling jujur adalah bahwa belum ada yang diputuskan, dan pergerakan berikutnya mungkin akan datang dari Wall Street sebelum dari dunia kripto.

------- Penulis: Cedric Holloway Ruang Berita New YorkGlobalCryptoPress | Berita Kripto Terkini

Berlangganan GCP melalui aplikasi pembaca