Upah tumbuh 3,1% secara tahunan pada Oktober—sedikit di bawah angka 3,2% bulan lalu, tetapi di atas perkiraan 2,9%.
Bukan perubahan yang dramatis, tetapi patut dicermati. Pertumbuhan upah yang terlalu tinggi membuat inflasi sulit mereda. Jika terlalu rendah, belanja konsumen melemah. Saat ini kita berada di zona ideal, di mana The Fed masih bisa mengklaim adanya kemajuan tanpa panik akan runtuhnya pasar tenaga kerja.
Hal yang menarik bukanlah angkanya sendiri—melainkan apa yang terjadi selanjutnya. Jika tren ini terus menurun, hal itu mendukung narasi pendaratan lunak. Jika berbalik, kita akan kembali memperdebatkan apakah The Fed memangkas suku bunga terlalu cepat atau mempertahankannya terlalu lama.
Apa pun yang terjadi, pasar kemungkinan akan bereaksi berlebihan ke dua arah sebelum menemukan keseimbangan.
Bukan perubahan yang dramatis, tetapi patut dicermati. Pertumbuhan upah yang terlalu tinggi membuat inflasi sulit mereda. Jika terlalu rendah, belanja konsumen melemah. Saat ini kita berada di zona ideal, di mana The Fed masih bisa mengklaim adanya kemajuan tanpa panik akan runtuhnya pasar tenaga kerja.
Hal yang menarik bukanlah angkanya sendiri—melainkan apa yang terjadi selanjutnya. Jika tren ini terus menurun, hal itu mendukung narasi pendaratan lunak. Jika berbalik, kita akan kembali memperdebatkan apakah The Fed memangkas suku bunga terlalu cepat atau mempertahankannya terlalu lama.
Apa pun yang terjadi, pasar kemungkinan akan bereaksi berlebihan ke dua arah sebelum menemukan keseimbangan.