Mengapa saham $MELI terus turun? Tiga tekanan yang terjadi bersamaan menjelaskan penurunan 22% selama setahun terakhir.
Pertama, penyusutan margin. Margin EBIT turun dari 12.15% menjadi 6.72% antara Q2 2025 dan Q2 2026. Pendapatan tumbuh 49.8%, tetapi pasar menghargai pertumbuhan yang menguntungkan, bukan sekadar pertumbuhan pendapatan.
Kedua, risiko Brasil. Dengan 52.6% pendapatan berasal dari satu negara, setiap perubahan politik dan nilai tukar lebih berdampak pada saham MercadoLibre dibandingkan perusahaan sejenis yang lebih terdiversifikasi. Pemilu Oktober memicu penurunan 7.8% dalam satu hari.
Ketiga, ketidakpastian kredit. Portofolio kredit Mercado Pago senilai $16.4B tumbuh 75%, tetapi NPL (kredit yang menunggak 15–90 hari) sebesar 7.0% patut dicermati. Jika kualitas kredit memburuk di tengah kenaikan suku bunga, penghapusbukuan akan menggerus pertumbuhan.
Bisnisnya tidak sedang bermasalah. Pasar sedang menilai ulang risikonya. Laporan laba Q3 pada 4 November akan menunjukkan apakah penilaian ulang itu sudah cukup. Pergerakannya bisa ke arah mana pun mulai sekarang.
#MELI #MercadoLibre #StockAnalysis #LatAmStocks #Fintech
Pertama, penyusutan margin. Margin EBIT turun dari 12.15% menjadi 6.72% antara Q2 2025 dan Q2 2026. Pendapatan tumbuh 49.8%, tetapi pasar menghargai pertumbuhan yang menguntungkan, bukan sekadar pertumbuhan pendapatan.
Kedua, risiko Brasil. Dengan 52.6% pendapatan berasal dari satu negara, setiap perubahan politik dan nilai tukar lebih berdampak pada saham MercadoLibre dibandingkan perusahaan sejenis yang lebih terdiversifikasi. Pemilu Oktober memicu penurunan 7.8% dalam satu hari.
Ketiga, ketidakpastian kredit. Portofolio kredit Mercado Pago senilai $16.4B tumbuh 75%, tetapi NPL (kredit yang menunggak 15–90 hari) sebesar 7.0% patut dicermati. Jika kualitas kredit memburuk di tengah kenaikan suku bunga, penghapusbukuan akan menggerus pertumbuhan.
Bisnisnya tidak sedang bermasalah. Pasar sedang menilai ulang risikonya. Laporan laba Q3 pada 4 November akan menunjukkan apakah penilaian ulang itu sudah cukup. Pergerakannya bisa ke arah mana pun mulai sekarang.
#MELI #MercadoLibre #StockAnalysis #LatAmStocks #Fintech