📊 1150 亿的报价，六天缩水三分之一
Marvell 上周一宣布全股票收购 Lumentum。公告写企业价值 1150 亿美元，每股 1132 美元，比 10 月 28 日收盘溢价 23.9%。
条款里只有一个硬数字：1 股 Lumentum 换 4.5 股 Marvell。没有现金，没有价格保护。
所以报价会自己动。
10 月 28 日 Marvell 收 251.65 美元，4.5 股折 1132 美元。11 月 4 日收 159.80 美元，4.5 股折 719 美元。五个交易日，同一份协议，对价少了 36.5%。
Lumentum 自己从 913.95 跌到 626.75。公告里那 23.9% 的溢价，现在成了 21.3% 的折价。它昨天收 626.75，比 4.5 股的纸面价值 719 还低 12.8%。这 12.8% 是市场给 2028 年上半年交割和中国审批标的价。
基本面没坏。Lumentum 同一天出的季报，收入 12.626 亿美元，同比 136.5%，non-GAAP 每股 4.57 美元。本季指引 15.75 到 16.25 亿美元，环比多出 3.5 亿。CEO 说这个增量比两年前整家公司一个季度的收入还多。生意在加速，股价照跌 31%。
卖方吵成一团。美银降到中性，目标 400 砍到 225，说股本要摊薄约 50%，10 亿美元的成本协同抵不过来，还得过中国审批。TD Cowen 从买入降为持有，350 砍到 175，理由可能是买在光模块小周期顶部。Rosenblatt 维持买入，目标 300。
同一个事实，三种结论。
我的读法：这笔钱买的是磷化铟激光器和化合物半导体的产能。公告写得直白，铜线撑不住带宽了。产业逻辑站得住。但用自己股票付账，卖方拿到的是买方的纸，签字那天起就跟着买方的股价走。
加密这行更熟这套结构。用自家代币换资产，头条数字同样是浮的，真正决定到手多少的是比例和锁定期。标题只是折算。
Marvell 公告当天成交 6147 万股，是 10 月 28 日的 3.8 倍。市场在重新给这 4.5 定价。
BTC 六源 79,591 到 79,692，24 小时涨约 1.7%。ETH 2,391 到 2,394。
#中本聪国际社区Baoluo币商资本 #并购 #AI光互联
Marvell 上周一宣布全股票收购 Lumentum。公告写企业价值 1150 亿美元，每股 1132 美元，比 10 月 28 日收盘溢价 23.9%。
条款里只有一个硬数字：1 股 Lumentum 换 4.5 股 Marvell。没有现金，没有价格保护。
所以报价会自己动。
10 月 28 日 Marvell 收 251.65 美元，4.5 股折 1132 美元。11 月 4 日收 159.80 美元，4.5 股折 719 美元。五个交易日，同一份协议，对价少了 36.5%。
Lumentum 自己从 913.95 跌到 626.75。公告里那 23.9% 的溢价，现在成了 21.3% 的折价。它昨天收 626.75，比 4.5 股的纸面价值 719 还低 12.8%。这 12.8% 是市场给 2028 年上半年交割和中国审批标的价。
基本面没坏。Lumentum 同一天出的季报，收入 12.626 亿美元，同比 136.5%，non-GAAP 每股 4.57 美元。本季指引 15.75 到 16.25 亿美元，环比多出 3.5 亿。CEO 说这个增量比两年前整家公司一个季度的收入还多。生意在加速，股价照跌 31%。
卖方吵成一团。美银降到中性，目标 400 砍到 225，说股本要摊薄约 50%，10 亿美元的成本协同抵不过来，还得过中国审批。TD Cowen 从买入降为持有，350 砍到 175，理由可能是买在光模块小周期顶部。Rosenblatt 维持买入，目标 300。
同一个事实，三种结论。
我的读法：这笔钱买的是磷化铟激光器和化合物半导体的产能。公告写得直白，铜线撑不住带宽了。产业逻辑站得住。但用自己股票付账，卖方拿到的是买方的纸，签字那天起就跟着买方的股价走。
加密这行更熟这套结构。用自家代币换资产，头条数字同样是浮的，真正决定到手多少的是比例和锁定期。标题只是折算。
Marvell 公告当天成交 6147 万股，是 10 月 28 日的 3.8 倍。市场在重新给这 4.5 定价。
BTC 六源 79,591 到 79,692，24 小时涨约 1.7%。ETH 2,391 到 2,394。
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