Ada sesuatu yang halus tetapi cukup mengungkapkan: imbal hasil obligasi 10 tahun dan $SPX kembali menunjukkan korelasi negatif tipis. Sementara itu, harga minyak mentah dan saham juga bergerak mengikuti irama mereka sendiri.

Ini lebih penting daripada yang terlihat. Ketika imbal hasil dan saham bergerak searah, biasanya itu berarti optimisme terhadap pertumbuhan mendorong keduanya. Ketika keduanya bergerak berlawanan, pasar seolah ingin memberi tahu Anda sesuatu tentang apa yang sebenarnya ditakutinya—atau tidak dipercayainya.

Saat ini? Hubungan keduanya sedang goyah. Belum menunjukkan sinyal yang tegas, tetapi tetap patut dicermati. Pasar tidak bergerak dalam garis lurus, begitu pula kekuatan yang menggerakkannya.