Schroders menghadirkan strategi obligasi pasar berkembang ke Solana melalui platform tokenisasi Centrifuge, menambahkan satu lagi manajer investasi mapan ke pasar aset dunia nyata yang terus berkembang di blockchain tersebut.
Diumumkan pada 4 November, inisiatif ini memberikan eksposur tertokenisasi terhadap strategi Schroder International Selection Fund Emerging Market Bond. Ini menandai penerapan pertama Schroders di Solana dan memperluas penawaran investasi jaringan tersebut melampaui produk setara kas yang membantu mendorong tokenisasi institusional.
Schroders melaporkan aset kelolaan sebesar £867,8 miliar per 30 Juni 2026, setara dengan sekitar $1,1 triliun. Angka tersebut menggambarkan keseluruhan bisnis manajer itu; angka tersebut bukan jumlah dana yang diinvestasikan dalam produk Solana baru. Pengumuman peluncuran tidak mengungkapkan aset awal penawaran tertokenisasi tersebut.
Cara Kerja Schroders Tokenized Bond Fund
Produk ini menghadirkan eksposur terhadap strategi investasi yang sudah ada melalui struktur kepemilikan berbasis blockchain. Schroders menyediakan keahlian pengelolaan investasi, Centrifuge menyediakan infrastruktur tokenisasi, dan Solana berfungsi sebagai jaringan blockchain pertama.
Menurut pemberitaan mengenai strukturnya, investor memegang saham tertokenisasi dalam dana feeder yang berinvestasi pada dana obligasi Schroders yang mendasarinya. Dengan demikian, mereka memiliki kepentingan dalam dana feeder, bukan memegang obligasi individual atau saham dalam dana yang mendasarinya secara langsung. Saham tertokenisasi mencerminkan eksposur terhadap nilai aset bersih dana yang mendasarinya.
Struktur feeder menghubungkan investor dengan wahana investasi lain. Tokenisasi mengubah cara eksposur tersebut dicatat dan didistribusikan, sementara portofolio yang mendasarinya tetap dikelola secara profesional.
Bagi pengguna kripto, perbedaan ini penting. Ini adalah investasi dana yang direpresentasikan secara digital, bukan mata uang kripto yang nilainya terutama bergantung pada permintaan perdagangan.
Ini juga tidak berarti Schroders memindahkan seluruh bisnisnya ke Solana. Pengumuman tersebut menyebutkan satu strategi obligasi pasar berkembang, dengan Solana sebagai jaringan pertamanya.
Apa yang Ditambahkan Obligasi Pasar Berkembang ke Investasi Onchain
Utang pasar berkembang memberi investor eksposur terhadap pinjaman yang dilakukan oleh pemerintah, lembaga sektor publik, dan perusahaan di berbagai negara berkembang.
Dana Schroders yang mendasarinya bertujuan menghasilkan pertumbuhan modal dan pendapatan di atas indeks acuannya setelah biaya selama periode tiga hingga lima tahun. Tujuan investasinya memungkinkan investasi pada obligasi yang diterbitkan oleh pemerintah, lembaga pemerintah, institusi supranasional, dan perusahaan dari pasar berkembang.
Hal ini menciptakan proposisi investasi yang berbeda dari memegang stablecoin atau utang pemerintah AS berjangka pendek. Imbal hasil bergantung pada faktor-faktor seperti kemampuan peminjam untuk membayar kembali, suku bunga, likuiditas pasar, dan, jika relevan, pergerakan mata uang.
Sebagai contoh, nilai obligasi dapat turun jika investor menjadi kurang yakin terhadap penerbitnya, bahkan ketika penerbit tersebut tetap melakukan pembayaran. Obligasi berdurasi lebih panjang juga dapat lebih sensitif terhadap perubahan suku bunga.
Materi dana Schroders memperingatkan bahwa nilai investasi dapat turun dan obligasi non-investment-grade memiliki risiko gagal bayar yang lebih tinggi dibandingkan sekuritas investment-grade. Tokenisasi tidak menghilangkan risiko-risiko yang mendasarinya. api.schroders.com
Menurut pengumuman peluncurannya, Schroders memiliki pengalaman lebih dari 50 tahun di bidang utang pasar berkembang dan lebih dari 40 profesional investasi yang berdedikasi pada kelas aset ini. Kapabilitasnya yang lebih luas mencakup strategi surat utang negara, korporasi, dan mata uang lokal.
Mengapa Peluncuran Ini Penting bagi Solana dan DeFi
Arti pentingnya bagi Solana adalah semakin beragamnya eksposur keuangan yang tersedia melalui infrastrukturnya.
Centrifuge menyebutkan bahwa Solana menampung aset dunia nyata tertokenisasi senilai lebih dari $4 miliar pada saat pengumuman. Angka tersebut merupakan gambaran sesaat yang dikaitkan dengan platform itu, bukan ukuran penawaran baru Schroders.
Peluang jangka panjangnya adalah membuat strategi investasi yang dikelola secara profesional dapat digunakan dalam layanan keuangan berbasis blockchain. Centrifuge menguraikan potensi penerapannya, termasuk vault, pengaturan agunan, dan saluran distribusi baru.
Namun, kemungkinan tersebut perlu dibedakan dari integrasi operasional. Pengumuman itu tidak menyebutkan pasar pinjaman DeFi atau vault tertentu yang sudah menerima produk Schroders.
Agar dana tertokenisasi dapat digunakan sebagai agunan, platform lain perlu menilai struktur hukumnya, pembatasan transfer, proses valuasi, dan pengaturan penebusannya. Platform tersebut juga perlu menentukan cara menangani penurunan harga atau likuiditas yang tertunda.
Karena itu, tokenisasi institusional lebih rumit daripada sekadar membuat token. Investasi yang mendasarinya beserta hak-hak hukumnya harus berfungsi seiring dengan aplikasi blockchain yang mungkin akan menggunakannya kelak.
Investor Masih Membutuhkan Rincian tentang Akses dan Penebusan
Blockchain publik tidak serta-merta membuat produk keuangan tersedia bagi setiap pemegang dompet digital.
Pengumuman peluncuran tersebut tidak merinci persyaratan kelayakan investor, minimum pembelian unit, biaya, ukuran awal penawaran, atau integrasi DeFi yang telah dikonfirmasi. Hal-hal yang belum diungkapkan ini membatasi informasi yang saat ini dapat disampaikan mengenai akses bagi investor individu.
Calon peserta perlu memeriksa dokumen pengaturan produk untuk mengetahui siapa yang dapat berinvestasi, yurisdiksi mana yang didukung, dan pemeriksaan apa yang berlaku.
Aturan pembelian unit dan penebusan sama pentingnya. Token dapat tersedia di blockchain yang beroperasi tanpa henti, sementara dana yang mendasarinya mengikuti hari transaksi, prosedur valuasi, dan jadwal penyelesaian tertentu.
Karena itu, kecepatan transaksi blockchain tidak boleh disamakan dengan akses langsung ke uang tunai. Penerbitan saham tertokenisasi juga tidak menjamin adanya pasar sekunder aktif tempat investor dapat menjual kapan saja.
Biaya juga perlu diperhatikan. Investor perlu memahami biaya yang terkait dengan strategi yang mendasarinya maupun struktur tertokenisasi, alih-alih berasumsi bahwa distribusi melalui blockchain otomatis menurunkan total biaya.
Bagi investor kripto yang sudah ada, pertanyaan-pertanyaan ini membantu memperjelas apa yang mereka beli: eksposur terkelola terhadap pasar utang tradisional dengan lapisan kepemilikan digital.
Tokenisasi Meluas Melampaui Produk Kas dan Surat Berharga Negara
Debut Schroders di Solana merupakan bagian dari pergeseran yang lebih luas untuk menghadirkan strategi investasi yang lebih beragam ke onchain.
Pertumbuhan tokenisasi sebelumnya banyak berfokus pada reksa dana pasar uang dan surat berharga pemerintah jangka pendek. Obligasi pasar berkembang memperluas penawaran tersebut dengan menghadirkan eksposur kredit yang dikelola secara aktif dan memiliki profil risiko berbeda.
Peluncuran di Solana ini juga bukan inisiatif tokenisasi pertama Schroders. Pada Agustus, perusahaan tersebut menerima persetujuan regulator Irlandia untuk kelas saham tertokenisasi dari reksa dana pasar uang dolar AS bernama Schroders Onchain Active Returns, atau SOAR.
Bagi Solana, peluncuran baru ini memberikan contoh lain tentang manajer mapan yang menggunakan infrastruktur blockchain publik untuk mendistribusikan eksposur investasi. Peluncuran ini saja tidak membuktikan adanya arus masuk investor yang besar atau memprediksi permintaan SOL.
Perkembangan berikutnya yang perlu dicermati adalah aset produk yang diungkapkan, ketentuan akses investor, aktivitas pembelian unit, dan integrasi apa pun yang telah dikonfirmasi. Rincian tersebut akan menunjukkan bagaimana strategi yang diumumkan diterapkan dalam penggunaan nyata di pasar modal onchain.