Pada 4 November, likuidasi posisi short Bitcoin di semua bursa mencapai $290M. Ini merupakan total harian terbesar sejak 21 September ($346M). Namun, data harian tidak menunjukkan dari mana tekanan short itu berasal. Data per jam menunjukkan bahwa tekanan tersebut dipicu oleh leverage yang baru dibangun beberapa jam sebelumnya.

Fase 1: Likuidasi posisi long (00:00–03:00 UTC). BTC turun ke sekitar $75.6K dan sekitar $53M posisi long dilikuidasi. Open Interest turun menjadi $25.64B.

Fase 2: Penumpukan leverage (03:00–11:00 UTC). Saat harga pulih menuju $78.4K, OI naik sebesar $1.5B (+5.9%) menjadi $27.14B. Dalam rentang waktu yang sama, Rasio Beli/Jual Taker perpetual rata-rata sekitar 1.10, dan pada 7 dari 9 jam nilainya tercatat di atas 1. Pembeli agresif membuka posisi long dengan order pasar. Karena setiap kontrak baru memiliki dua sisi, penjual limit pasif membuka posisi short saat harga reli.

Fase 3: Short squeeze (14:00–16:00 UTC). Menjelang pembukaan pasar AS, posisi short senilai sekitar $250M dilikuidasi dalam waktu dua jam, dan harga melonjak ke $81.15K. OI kemudian turun menjadi $26.35B, hampir sama dengan level sebelum reli ($26.24B pada 12:00 UTC tanggal 3 November). Dalam beberapa jam berikutnya, Taker Buy Sell Ratio merosot ke 0.79–0.92, yang menandakan aksi ambil untung.

Kesimpulan: Short squeeze menghapus leverage yang menumpuk selama reli, dan posisi pasar kini hampir kembali ke titik awal. Funding rate tetap moderat, sekitar 0.0067%, sehingga leverage belum terlalu tinggi. Di sisi lain, bahan bakar dari posisi short yang tersisa sangat sedikit. Agar BTC menembus $81K, kemungkinan besar kenaikan berikutnya membutuhkan permintaan spot baru, karena hanya sedikit posisi yang tersisa untuk memicu short squeeze lagi.

Ditulis oleh Crypto Mommy