#amd超预期大涨，ai叙事延续？
Laporan keuangan AMD kali ini melampaui ekspektasi di semua angka utama. Pendapatan Q3 mencapai 13,38 miliar dolar AS, naik 45% dibandingkan tahun lalu, melampaui perkiraan pasar sebesar 13,09 miliar. EPS Non-GAAP sebesar 2,09 dolar AS, di atas perkiraan 1,95 dolar. Pendapatan pusat data mencapai 8,5 miliar, naik 97% dibandingkan tahun lalu dan menyumbang 64% dari total pendapatan. Pada periode yang sama tahun lalu, angkanya hanya 47%.
Proyeksi Q4 lebih penting lagi. AMD memperkirakan pendapatan sebesar 17 miliar dolar AS, naik 66% dibandingkan tahun lalu, sementara pasar memperkirakan 16,2 miliar. Pendapatan pusat data kembali naik 50% secara kuartalan, dan pendapatan AI pusat data diperkirakan untuk pertama kalinya melampaui pendapatan CPU server pada Q4. Untuk 2027, perusahaan memperkirakan pendapatan tumbuh lebih dari 80%, dengan pusat data menyumbang lebih dari 80% di antaranya. Pendapatan server diperkirakan berlipat ganda, sementara AI pusat data tumbuh lebih cepat.
Namun, reaksi harga saham tidak terlalu euforis. Sebelum laporan keuangan dirilis, AMD turun selama tiga hari berturut-turut dan terkoreksi lebih dari 20% dari level tertinggi dalam 52 minggu, yaitu 658 dolar AS. Setelah jam perdagangan, saham sempat naik 8%, lebih terlihat seperti mengejar ketertinggalan. Proyeksi margin kotor sebesar 55%, sedikit di bawah perkiraan pasar 55,3%. EPS Non-GAAP sebesar 2,09 tampak bagus, tetapi EPS GAAP hanya 1,46, selisihnya disebabkan oleh biaya non-tunai sebesar 1,1 miliar dolar AS terkait perjanjian OpenAI.
Di sisi lain, PC dan gim masih menjadi beban. Pendapatan klien dan gim mencapai 3,7 miliar, turun 8% dibandingkan tahun lalu, sementara pendapatan gim turun 40%. Perusahaan memperkirakan pengiriman PC pada 2027 akan turun dua digit, dan kenaikan harga memori masih menekan biaya.
Jadi, narasi AI belum berakhir, tetapi pertanyaannya sudah berubah. Dua tahun lalu, pasar bertanya apakah permintaan AI benar-benar ada. Sekarang, pertanyaannya adalah siapa yang mampu mengirimkan produk. AMD mendapatkan posisi sebagai pemasok kedua. Meta, Microsoft, Anthropic, OpenAI, dan Oracle semuanya mulai menggunakan rak Helios, sementara MI500 juga sedang dalam perjalanan. Fokus berikutnya adalah pengiriman. Bisakah target 17 miliar dolar AS pada Q4 tercapai, dan bisakah pasokan pada 2027 memenuhi permintaan?
Laporan keuangan AMD kali ini melampaui ekspektasi di semua angka utama. Pendapatan Q3 mencapai 13,38 miliar dolar AS, naik 45% dibandingkan tahun lalu, melampaui perkiraan pasar sebesar 13,09 miliar. EPS Non-GAAP sebesar 2,09 dolar AS, di atas perkiraan 1,95 dolar. Pendapatan pusat data mencapai 8,5 miliar, naik 97% dibandingkan tahun lalu dan menyumbang 64% dari total pendapatan. Pada periode yang sama tahun lalu, angkanya hanya 47%.
Proyeksi Q4 lebih penting lagi. AMD memperkirakan pendapatan sebesar 17 miliar dolar AS, naik 66% dibandingkan tahun lalu, sementara pasar memperkirakan 16,2 miliar. Pendapatan pusat data kembali naik 50% secara kuartalan, dan pendapatan AI pusat data diperkirakan untuk pertama kalinya melampaui pendapatan CPU server pada Q4. Untuk 2027, perusahaan memperkirakan pendapatan tumbuh lebih dari 80%, dengan pusat data menyumbang lebih dari 80% di antaranya. Pendapatan server diperkirakan berlipat ganda, sementara AI pusat data tumbuh lebih cepat.
Namun, reaksi harga saham tidak terlalu euforis. Sebelum laporan keuangan dirilis, AMD turun selama tiga hari berturut-turut dan terkoreksi lebih dari 20% dari level tertinggi dalam 52 minggu, yaitu 658 dolar AS. Setelah jam perdagangan, saham sempat naik 8%, lebih terlihat seperti mengejar ketertinggalan. Proyeksi margin kotor sebesar 55%, sedikit di bawah perkiraan pasar 55,3%. EPS Non-GAAP sebesar 2,09 tampak bagus, tetapi EPS GAAP hanya 1,46, selisihnya disebabkan oleh biaya non-tunai sebesar 1,1 miliar dolar AS terkait perjanjian OpenAI.
Di sisi lain, PC dan gim masih menjadi beban. Pendapatan klien dan gim mencapai 3,7 miliar, turun 8% dibandingkan tahun lalu, sementara pendapatan gim turun 40%. Perusahaan memperkirakan pengiriman PC pada 2027 akan turun dua digit, dan kenaikan harga memori masih menekan biaya.
Jadi, narasi AI belum berakhir, tetapi pertanyaannya sudah berubah. Dua tahun lalu, pasar bertanya apakah permintaan AI benar-benar ada. Sekarang, pertanyaannya adalah siapa yang mampu mengirimkan produk. AMD mendapatkan posisi sebagai pemasok kedua. Meta, Microsoft, Anthropic, OpenAI, dan Oracle semuanya mulai menggunakan rak Helios, sementara MI500 juga sedang dalam perjalanan. Fokus berikutnya adalah pengiriman. Bisakah target 17 miliar dolar AS pada Q4 tercapai, dan bisakah pasokan pada 2027 memenuhi permintaan?
