Kemarin terjadi sesuatu yang menarik, tetapi luput dari perhatian kebanyakan orang.
Harga minyak turun 8%. Nasdaq berbalik tajam dan ditutup melemah 1,1%.
Anda mungkin mengira imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun akan turun, bukan? Investor beralih ke aset aman, ekspektasi inflasi menurun, suasana pasar menghindari risiko.
Ternyata? Imbal hasilnya hampir tidak bergerak. Ditutup di 4,91%.
Aneh. Saat aset berisiko dijual dan harga minyak anjlok, obligasi biasanya diburu. Namun, kali ini tidak.
Entah pasar obligasi tidak percaya bahwa pergerakan harga minyak ini penting, atau pasar mengkhawatirkan hal lain — pasokan, defisit, inflasi yang sulit mereda, kredibilitas The Fed.
Atau mungkin pasar hanya sudah kebal. Setelah berbulan-bulan mengalami gejolak, mungkin obligasi tak lagi bereaksi terhadap gejolak harian.
Apa pun itu, saat hubungan yang biasanya berlaku tak lagi berjalan, perhatikan. Sering kali ini menandakan ada perubahan struktural yang sedang terjadi di balik layar.
Harga minyak turun 8%. Nasdaq berbalik tajam dan ditutup melemah 1,1%.
Anda mungkin mengira imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun akan turun, bukan? Investor beralih ke aset aman, ekspektasi inflasi menurun, suasana pasar menghindari risiko.
Ternyata? Imbal hasilnya hampir tidak bergerak. Ditutup di 4,91%.
Aneh. Saat aset berisiko dijual dan harga minyak anjlok, obligasi biasanya diburu. Namun, kali ini tidak.
Entah pasar obligasi tidak percaya bahwa pergerakan harga minyak ini penting, atau pasar mengkhawatirkan hal lain — pasokan, defisit, inflasi yang sulit mereda, kredibilitas The Fed.
Atau mungkin pasar hanya sudah kebal. Setelah berbulan-bulan mengalami gejolak, mungkin obligasi tak lagi bereaksi terhadap gejolak harian.
Apa pun itu, saat hubungan yang biasanya berlaku tak lagi berjalan, perhatikan. Sering kali ini menandakan ada perubahan struktural yang sedang terjadi di balik layar.
