Tether menyatakan bahwa perusahaan membukukan laba operasi bersih sebesar $1,5 miliar pada kuartal ketiga, dengan penyangga cadangannya meningkat tajam karena cadangan lebihnya hampir berlipat ganda menjadi $7,95 miliar, menurut laporan atestasi yang disusun oleh firma akuntansi independen BDO. Pembaruan ini disampaikan bersama angka-angka yang dirilis dalam laporan atestasi kuartalan terbaru Tether dan menyoroti bagaimana pendapatan serta neraca perusahaan tetap berkaitan erat dengan pasar tradisional.
Pada akhir September, Tether melaporkan aset sebesar $191,5 miliar dibandingkan dengan liabilitas sebesar $183,5 miliar, yang menunjukkan surplus sebesar $7,95 miliar. Angka ini hampir dua kali lipat dari $4,1 miliar yang dilaporkan untuk periode sebelumnya pada Juni sebagaimana disebutkan dalam pengungkapan Tether, menandakan penyangga yang lebih kuat selama kuartal ketiga.
Intisari utama
Tether melaporkan laba operasional sebesar $1.5 miliar pada kuartal ketiga, disertai peningkatan cadangan berlebih menjadi $7.95 miliar.
Aset melampaui liabilitas sebesar $7.95 miliar pada akhir September, naik dari $4.1 miliar yang dilaporkan pada Juni.
Eksposur terhadap surat utang Treasury AS tetap menjadi bagian utama, dengan kepemilikan langsung dan tidak langsung yang dilaporkan sebesar $132.4 miliar.
Laba operasional Tether selama sembilan bulan pertama 2026 berjumlah $4.5 miliar, sebagian besar didorong oleh surat utang Treasury dan perjanjian pembelian kembali terbalik.
Tether menyatakan bahwa jumlah pengguna USDT telah melampaui 700 juta, sementara data DefiLlama menempatkan USDT pada sekitar 60% pasar stablecoin.
Cadangan menguat seiring bertambahnya surplus Tether
Atestasi Tether untuk kuartal ketiga menunjukkan kesenjangan yang semakin lebar antara jumlah aset yang dimiliki dan kewajiban yang harus dipenuhi. Perusahaan melaporkan aset sebesar $191.5 miliar dibandingkan dengan liabilitas sebesar $183.5 miliar pada akhir September. Dengan surplus cadangan sebesar $7.95 miliar, penyangga Tether pada dasarnya tumbuh hingga hampir dua kali lipat dari surplus $4.1 miliar yang dilaporkan pada Juni.
Peningkatan ini penting bagi pelaku pasar karena surplus cadangan—jumlah aset yang dimiliki melebihi liabilitas—sering menjadi salah satu faktor yang dipertimbangkan trader dan manajer risiko saat mengevaluasi kemampuan penerbit untuk memenuhi penebusan. Meskipun pasar stablecoin dipengaruhi banyak variabel, cakupan cadangan merupakan unsur inti dalam penilaian solvabilitas penerbit.
Dalam atestasinya, Tether juga menekankan struktur kepemilikannya. Perusahaan melaporkan kepemilikan langsung dan tidak langsung atas surat utang Treasury AS sebesar $132.4 miliar, eksposur yang menjadi tulang punggung ekonomi pendapatan dalam pengungkapan Tether.
Eksposur terhadap Treasury dan perbandingannya secara internasional
Kepemilikan surat utang Treasury yang dilaporkan Tether juga mengundang perbandingan yang lebih luas. Menurut data Agustus dari sistem Treasury International Capital (TIC) Departemen Keuangan AS, eksposur Tether terhadap surat utang pemerintah AS sebesar $132.4 miliar sebanding dengan kepemilikan Korea Selatan sebesar $134.2 miliar dan lebih tinggi daripada Uni Emirat Arab sebesar $116.1 miliar.
Perbandingan tersebut bukan klaim mengenai risiko kredit langsung atau praktik penyelesaian transaksi, tetapi menegaskan skala posisi Tether dalam instrumen pemerintah AS. Bagi investor yang berfokus pada produk kripto yang dipatok ke mata uang fiat, konsentrasi seperti ini sering dipandang sebagai faktor stabilitas (melalui eksposur terhadap agunan pemerintah yang likuid) sekaligus faktor ketergantungan (karena bergantung pada dinamika imbal hasil dan likuiditas pasar suku bunga tradisional).
Pendapatan terus terkait dengan Treasury
Tether melaporkan laba operasional bersih sebesar $4.5 miliar selama sembilan bulan pertama 2026. Menurut angka perusahaan, pendapatan sebagian besar didorong oleh surat utang Treasury AS dan perjanjian pembelian kembali terbalik, yang umum digunakan untuk menghasilkan pendapatan dari eksposur pemerintah berdurasi pendek dan likuiditas.
Menurut pengungkapan Tether, cadangan Bitcoinnya bernilai $8.37 miliar, naik dari sekitar $5.8 miliar pada akhir Juni. Meskipun kepemilikan Bitcoin bukan pendorong utama pendapatan operasional USDT—menurut penjelasan perusahaan sendiri tentang sumber pendapatannya—kenaikan ini menunjukkan eksposur berkelanjutan terhadap aset kripto selain instrumen fiat.
Adopsi USDT: stablecoin terbesar berdasarkan pangsa pasar
USDT tetap menjadi stablecoin terbesar berdasarkan pangsa pasar. Data DefiLlama yang dirujuk Tether menempatkan USDT pada sekitar 60% dari pasar stablecoin senilai $297.3 miliar, menurut angka yang dikutip dalam pengungkapan Tether.
Dalam sebuah unggahan di X, CEO Tether Paolo Ardoino mengatakan jumlah pengguna USDT telah melampaui 700 juta, dengan adopsi yang terkonsentrasi di pasar negara berkembang. Klaim penggunaan seperti ini penting karena stablecoin sering diukur bukan hanya berdasarkan kapitalisasi pasar, tetapi juga berdasarkan luasnya jangkauan dompet dan kasus penggunaan—terutama di wilayah tempat pengguna mengandalkan stablecoin untuk pembayaran, remitansi, dan akses perdagangan saat volatilitas mata uang lokal lebih tinggi.
Transparansi cadangan: kemajuan audit, masih menjadi pertanyaan utama
Tether telah menghadapi pengawasan ketat selama bertahun-tahun terkait transparansi cadangannya. Pada Agustus, perusahaan mengumumkan bahwa audit laporan keuangan independen penuh pertamanya oleh KPMG US telah selesai. Namun, laporan keuangan yang diaudit tersebut tidak dipublikasikan, sebuah hal yang terus memengaruhi penilaian para pengamat terhadap kedalaman pengungkapan.
Dalam konteks tersebut, angka kuartal ketiga yang diatestasi BDO memberikan titik pemeriksaan tambahan. Meski demikian, persoalan terbuka yang paling relevan bagi pengamat pasar adalah bagaimana pengungkapan “atestasi” dibandingkan dengan laporan keuangan yang diaudit secara penuh dan seberapa terperinci informasi yang pada akhirnya tersedia untuk publik.
Seiring Tether terus melaporkan laba operasional, perubahan penyangga cadangan, dan komposisi aset, pembaca sebaiknya mengamati apakah tren surplus berlanjut pada kuartal-kuartal berikutnya dan apakah transparansi meningkat melampaui atestasi cadangan. Perubahan di masa depan pada pendorong pendapatan—seperti perubahan imbal hasil surat utang Treasury atau kondisi pendanaan repo terbalik—juga dapat memengaruhi seberapa cepat penyangga cadangan bertambah atau berkurang.
Artikel ini pertama kali diterbitkan dengan judul Tether Excess Reserves Jump to $8B as Q3 Profit Reaches $1.5B di Crypto Breaking News – sumber tepercaya Anda untuk berita kripto, berita Bitcoin, dan perkembangan blockchain.