Kapitalisasi pasar Bitcoin mungkin tumbuh lebih cepat daripada penggunaan jaringan. Berdasarkan grafik, tekanan valuasi tampaknya meningkat.

Dalam beberapa tahun terakhir, kapitalisasi pasar Bitcoin tetap tinggi dibandingkan dengan penggunaan jaringan. Namun, jika dibandingkan dengan puncak sekitar tahun 2021 dan 2025, kita tidak dapat mengidentifikasi sinyal puncak yang jelas.

Karena Binance merupakan salah satu pusat likuiditas utama, memantau harga di sana mungkin memberikan gambaran yang lebih representatif. Menurut grafik, Bitcoin tidak tampak murah dibandingkan dengan penggunaan jaringan pada level ini. Kita perlu berhati-hati terhadap kemungkinan bahwa valuasinya tinggi dibandingkan dengan aktivitas jaringan. Namun, NVM yang tinggi bukan berarti harga akan langsung turun atau mencapai target tertentu. NVM dapat tetap tinggi sementara harga terus naik. Meski demikian, ini adalah sinyal peringatan yang perlu disikapi dengan hati-hati.

Alih-alih memperlakukan NVM sebagai prediktor arah harga, akan lebih berguna jika kita melihatnya sebagai penyaring valuasi relatif terhadap penggunaan jaringan. NVM membantu kita menilai apakah kenaikan harga didukung oleh aktivitas jaringan yang lebih tinggi. Pada grafik, NVM naik seiring dengan kenaikan harga, tetapi jumlah alamat aktif tidak ikut meningkat. Hal ini menyoroti risiko valuasi.

Singkatnya, data ini menunjukkan bahwa Bitcoin mungkin dinilai terlalu tinggi dan kita perlu berhati-hati terhadap kemungkinan tekanan jual.

Ditulis oleh PelinayPA