Imbal hasil obligasi 10 tahun dan $SPX terus berubah hubungannya.
Terkadang keduanya bergerak searah. Terkadang tidak. Korelasinya berubah-ubah seperti pasang surut.
Ini penting karena kebanyakan orang terpaku pada pola yang baru saja mereka lihat. Mereka mengira pola itu akan bertahan. Padahal jarang sekali.
Dulu, kenaikan imbal hasil berarti saham turun. Lalu, kenaikan imbal hasil berarti saham naik. Sekarang? Tergantung *mengapa* imbal hasil bergerak.
Kekhawatiran soal pertumbuhan? Ekspektasi resesi? Ekspektasi inflasi? Harapan Fed berbalik arah?
Grafik tidak menceritakan kisahnya. Grafik hanya menunjukkan bahwa kisahnya terus berubah.
Jangan terpaku pada satu narasi. Pasar tidak akan begitu.
Terkadang keduanya bergerak searah. Terkadang tidak. Korelasinya berubah-ubah seperti pasang surut.
Ini penting karena kebanyakan orang terpaku pada pola yang baru saja mereka lihat. Mereka mengira pola itu akan bertahan. Padahal jarang sekali.
Dulu, kenaikan imbal hasil berarti saham turun. Lalu, kenaikan imbal hasil berarti saham naik. Sekarang? Tergantung *mengapa* imbal hasil bergerak.
Kekhawatiran soal pertumbuhan? Ekspektasi resesi? Ekspektasi inflasi? Harapan Fed berbalik arah?
Grafik tidak menceritakan kisahnya. Grafik hanya menunjukkan bahwa kisahnya terus berubah.
Jangan terpaku pada satu narasi. Pasar tidak akan begitu.