Dalam dua hari terakhir, banyak yang bertanya tentang berlangganan Predict.fun. Kebanyakan orang merasa harganya akan melonjak saat pembukaan.
Market maker memang akan mendorong harganya naik. Susquehanna dan tim proyek menguasai 84% token, sementara yang beredar saat peluncuran hanya 16%. Saat pembukaan, ketika order book sangat tipis, market maker hanya perlu mengeluarkan sedikit modal untuk mendorong harga melewati 1,5 dolar. Mereka memanfaatkan antusiasme yang dibawa oleh arus pengguna dari Binance Wallet untuk memaksa pembeli di luar bursa masuk ke pasar.
Market maker membutuhkan lonjakan harga ini. Tanpa pembeli spot yang masuk di harga tinggi, token milik investor awal dan 7% airdrop tidak akan memiliki likuiditas yang cukup untuk keluar.
Namun, untuk memahami permainan ini, kita perlu kembali melihat siklus makro dan data order book yang sebenarnya:
1. Siklus sektor dan profil pengguna
Pasar prediksi bergantung pada peristiwa besar eksternal, sehingga frekuensi transaksinya memang rendah. Polymarket bisa berkembang besar karena pemilu AS menciptakan permintaan lindung nilai senilai puluhan miliar dolar. Barulah market maker seperti Jump dan Wintermute bersedia masuk dan menyediakan kedalaman order book. Setelah pemilu berakhir, dana besar pun ditarik, dan volume perdagangan di seluruh jaringan turun 70%. Pengguna BSC umumnya membeli dan menjual Meme dengan peluang imbal hasil tinggi, bukan melakukan lindung nilai makro. Tanpa dorongan peristiwa yang berkelanjutan, Predict.fun tidak akan mampu mempertahankan volume perdagangan organik dan pada akhirnya akan menjadi alat lotre yang bertahan berkat arus pengguna dari wallet.
2. Kedalaman pasar pra-peluncuran dan struktur kepemilikan token
Kontrak pra-peluncuran mendorong token ke harga 1,5 dolar, setara dengan valuasi total 1,5 miliar dolar. Harga ini hanyalah angka di atas kertas yang terbentuk dari transaksi di order book tipis. Kedalaman order book sangat rendah, sehingga sedikit saja penjualan dalam jumlah besar bisa membuat harganya anjlok. Total pasokan mencapai 1 miliar token, tetapi yang beredar saat pembukaan hanya 16%. Tim dan investor awal menguasai 36% token. Airdrop tahap pertama mencakup 7%. Meski banyak orang memilih mengunci token mereka, 35% yang boleh langsung dibuka kuncinya tetap akan dijual sekaligus saat pembukaan.
3. Market maker dan penopang valuasi
Market maker Susquehanna mempertahankan harga pra-peluncuran yang tinggi untuk menaikkan patokan psikologis pembeli di pasar sekunder, lalu memanfaatkan antusiasme terhadap pembelian melalui wallet untuk menarik pembeli spot masuk dan menyerap penjualan. Token ini tidak memberikan pembagian pendapatan protokol dan tidak memiliki mekanisme pembelian kembali menggunakan biaya transaksi. Tanpa dukungan arus kas, valuasi 1,5 miliar dolar akan sulit dipertahankan.
Saya cenderung berpendapat bahwa setelah token diluncurkan, harganya akan mengalami lonjakan singkat di bawah kendali market maker, lalu terjebak dalam penurunan berkepanjangan karena minimnya volume perdagangan organik. Jika ke depannya, di luar periode pemilu, token ini mampu menghasilkan volume perdagangan harian organik yang konsisten di atas 50 juta dolar berkat peristiwa sehari-hari, saya akan mengakui bahwa penilaian saya keliru. Jika tidak, pilihan terbaik untuk mengelola risiko adalah tidak ikut-ikutan.
Market maker memang akan mendorong harganya naik. Susquehanna dan tim proyek menguasai 84% token, sementara yang beredar saat peluncuran hanya 16%. Saat pembukaan, ketika order book sangat tipis, market maker hanya perlu mengeluarkan sedikit modal untuk mendorong harga melewati 1,5 dolar. Mereka memanfaatkan antusiasme yang dibawa oleh arus pengguna dari Binance Wallet untuk memaksa pembeli di luar bursa masuk ke pasar.
Market maker membutuhkan lonjakan harga ini. Tanpa pembeli spot yang masuk di harga tinggi, token milik investor awal dan 7% airdrop tidak akan memiliki likuiditas yang cukup untuk keluar.
Namun, untuk memahami permainan ini, kita perlu kembali melihat siklus makro dan data order book yang sebenarnya:
1. Siklus sektor dan profil pengguna
Pasar prediksi bergantung pada peristiwa besar eksternal, sehingga frekuensi transaksinya memang rendah. Polymarket bisa berkembang besar karena pemilu AS menciptakan permintaan lindung nilai senilai puluhan miliar dolar. Barulah market maker seperti Jump dan Wintermute bersedia masuk dan menyediakan kedalaman order book. Setelah pemilu berakhir, dana besar pun ditarik, dan volume perdagangan di seluruh jaringan turun 70%. Pengguna BSC umumnya membeli dan menjual Meme dengan peluang imbal hasil tinggi, bukan melakukan lindung nilai makro. Tanpa dorongan peristiwa yang berkelanjutan, Predict.fun tidak akan mampu mempertahankan volume perdagangan organik dan pada akhirnya akan menjadi alat lotre yang bertahan berkat arus pengguna dari wallet.
2. Kedalaman pasar pra-peluncuran dan struktur kepemilikan token
Kontrak pra-peluncuran mendorong token ke harga 1,5 dolar, setara dengan valuasi total 1,5 miliar dolar. Harga ini hanyalah angka di atas kertas yang terbentuk dari transaksi di order book tipis. Kedalaman order book sangat rendah, sehingga sedikit saja penjualan dalam jumlah besar bisa membuat harganya anjlok. Total pasokan mencapai 1 miliar token, tetapi yang beredar saat pembukaan hanya 16%. Tim dan investor awal menguasai 36% token. Airdrop tahap pertama mencakup 7%. Meski banyak orang memilih mengunci token mereka, 35% yang boleh langsung dibuka kuncinya tetap akan dijual sekaligus saat pembukaan.
3. Market maker dan penopang valuasi
Market maker Susquehanna mempertahankan harga pra-peluncuran yang tinggi untuk menaikkan patokan psikologis pembeli di pasar sekunder, lalu memanfaatkan antusiasme terhadap pembelian melalui wallet untuk menarik pembeli spot masuk dan menyerap penjualan. Token ini tidak memberikan pembagian pendapatan protokol dan tidak memiliki mekanisme pembelian kembali menggunakan biaya transaksi. Tanpa dukungan arus kas, valuasi 1,5 miliar dolar akan sulit dipertahankan.
Saya cenderung berpendapat bahwa setelah token diluncurkan, harganya akan mengalami lonjakan singkat di bawah kendali market maker, lalu terjebak dalam penurunan berkepanjangan karena minimnya volume perdagangan organik. Jika ke depannya, di luar periode pemilu, token ini mampu menghasilkan volume perdagangan harian organik yang konsisten di atas 50 juta dolar berkat peristiwa sehari-hari, saya akan mengakui bahwa penilaian saya keliru. Jika tidak, pilihan terbaik untuk mengelola risiko adalah tidak ikut-ikutan.
