#strategy股东批准优先股每日派息
Membeli 6.182 bitcoin dalam seminggu. Sebuah perusahaan penimbun bitcoin menggunakan leverage dua kali lipat Strategy 🦖
📊 进群看每日策略
Pada 26 Oktober, Strive mengungkapkan bahwa mereka membeli 6.182 bitcoin dari 17 hingga 23 Oktober, sehingga kepemilikannya naik menjadi 43.000 bitcoin. Sementara itu, Strategy tidak membeli satu bitcoin pun pada minggu yang sama, bahkan menghabiskan 204,9 juta dolar AS untuk membeli kembali saham preferennya sendiri.
Perbedaannya bukan pada jumlah pembelian, melainkan pada struktur pendanaannya.
Strive baru saja menyelesaikan penerbitan saham preferen perpetual SATS senilai 630 juta dolar AS. Mereka menjual 7 juta saham dengan harga 90 dolar AS per saham, lalu menetapkan program penerbitan saham berdasarkan harga pasar dengan nilai maksimal 1 miliar dolar AS. Jika dihitung dengan asumsi harga bitcoin 80.000 dolar AS, nilai nominal saham preferennya mencapai 2,103 miliar dolar AS, atau 61,1% dari nilai kepemilikan bitcoin sebesar 3,44 miliar dolar AS. Sementara itu, total obligasi konversi dan saham preferen Strategy mencapai 20,061 miliar dolar AS, setara 29,6% dari nilai kepemilikan bitcoin sebesar 67,881 miliar dolar AS. Dengan harga bitcoin yang sama, porsi modal preferen Strive lebih dari dua kali lipat Strategy.
Biayanya terlihat dari dividennya. SATS memiliki dividen tetap tahunan sebesar 15%, dengan nilai nominal 100 dolar AS per saham. Untuk penerbitan tahap pertama saja, pembayaran selama setahun mencapai 105 juta dolar AS, setara 16,7% dari dana yang dihimpun sebesar 630 juta dolar AS. Dua kelas saham preferen itu secara total memerlukan sekitar 287 juta dolar AS per tahun, atau 8,4% dari nilai kepemilikan bitcoin. Dividen dan bunga Strategy selama setahun berjumlah 1,509 miliar dolar AS, tetapi porsinya hanya 2,2%.
Kas perusahaan tercatat sebesar 504,4 juta dolar AS, dan 157,5 juta dolar AS sudah dialokasikan sebagai cadangan pembayaran dividen untuk 18 bulan pertama. Prospektusnya menyebutkan dengan sangat gamblang bahwa dividen selanjutnya terutama akan dibayar melalui pendanaan baru, termasuk lewat program ATM senilai 1 miliar dolar AS itu. Artinya, mereka memakai uang baru untuk membayar kewajiban lama. Begitu kesempatan pendanaan tertutup, rantainya akan langsung menegang ⚠️
Mereka berani melakukan ini karena jumlah bitcoin per saham memang meningkat. Dari 16 hingga 23 Oktober, setelah memperhitungkan dilusi penuh, jumlahnya naik dari 29.039 satoshi menjadi 33.066 satoshi per saham, meningkat 13,9% dalam seminggu. Target manajemen juga sangat jelas: selama harga bitcoin di bawah 100.000 dolar AS, mereka akan mempertahankan rasio saham preferen ditambah utang terhadap nilai kepemilikan bitcoin di atas 60%. Semakin lemah harga bitcoin, semakin besar leverage-nya 🧮
Bukan berarti tak ada pihak di Wall Street yang mendukung. StoneX menaikkan target harga dari 32 dolar AS menjadi 43 dolar AS dan mempertahankan rekomendasi beli. Namun, dokumen yang sama menunjukkan bahwa StoneX ikut menjadi penjamin emisi penerbitan perdana SATS, dan anak perusahaannya juga bertindak sebagai agen penjualan untuk program ATM tersebut. Jadi, laporan optimistis ini setidaknya perlu disikapi dengan sedikit skeptis.
Menurut saya, titik pembeda sesungguhnya bagi perusahaan penimbun bitcoin bukanlah berapa banyak koin yang dibeli, melainkan dari mana uangnya berasal. Strategy mengurangi kebutuhan pembayaran dividen di masa depan dengan membeli kembali saham yang diperdagangkan di bawah nilai wajarnya. Strive menukar biaya tetap 15% dengan peningkatan 13,9% jumlah bitcoin per saham. Selama kenaikan tahunan bitcoin secara konsisten melampaui biaya dividen, siklus ini bisa terus berjalan. Namun, begitu pasar bergerak mendatar, pengeluaran kas sebesar 8,4% akan lebih dulu menggerus laba di atas kertas, sementara saham preferen selalu mendapat prioritas di atas saham biasa.
Sama-sama menimbun bitcoin, yang satu mengurangi leverage, yang satu lagi menambah leverage. Menurutmu, ini desain struktur yang cerdas atau bom waktu berikutnya? Ayo bahas di kolom komentar.
Setiap hari kami membawakan kabar terbaru seputar bitcoin dan perusahaan penimbun bitcoin. Bukan cuma melihat apa yang terjadi dalam berita, tetapi juga membantu memahami logika dan peluang di baliknya 👀🚀
Membeli 6.182 bitcoin dalam seminggu. Sebuah perusahaan penimbun bitcoin menggunakan leverage dua kali lipat Strategy 🦖
📊 进群看每日策略
Pada 26 Oktober, Strive mengungkapkan bahwa mereka membeli 6.182 bitcoin dari 17 hingga 23 Oktober, sehingga kepemilikannya naik menjadi 43.000 bitcoin. Sementara itu, Strategy tidak membeli satu bitcoin pun pada minggu yang sama, bahkan menghabiskan 204,9 juta dolar AS untuk membeli kembali saham preferennya sendiri.
Perbedaannya bukan pada jumlah pembelian, melainkan pada struktur pendanaannya.
Strive baru saja menyelesaikan penerbitan saham preferen perpetual SATS senilai 630 juta dolar AS. Mereka menjual 7 juta saham dengan harga 90 dolar AS per saham, lalu menetapkan program penerbitan saham berdasarkan harga pasar dengan nilai maksimal 1 miliar dolar AS. Jika dihitung dengan asumsi harga bitcoin 80.000 dolar AS, nilai nominal saham preferennya mencapai 2,103 miliar dolar AS, atau 61,1% dari nilai kepemilikan bitcoin sebesar 3,44 miliar dolar AS. Sementara itu, total obligasi konversi dan saham preferen Strategy mencapai 20,061 miliar dolar AS, setara 29,6% dari nilai kepemilikan bitcoin sebesar 67,881 miliar dolar AS. Dengan harga bitcoin yang sama, porsi modal preferen Strive lebih dari dua kali lipat Strategy.
Biayanya terlihat dari dividennya. SATS memiliki dividen tetap tahunan sebesar 15%, dengan nilai nominal 100 dolar AS per saham. Untuk penerbitan tahap pertama saja, pembayaran selama setahun mencapai 105 juta dolar AS, setara 16,7% dari dana yang dihimpun sebesar 630 juta dolar AS. Dua kelas saham preferen itu secara total memerlukan sekitar 287 juta dolar AS per tahun, atau 8,4% dari nilai kepemilikan bitcoin. Dividen dan bunga Strategy selama setahun berjumlah 1,509 miliar dolar AS, tetapi porsinya hanya 2,2%.
Kas perusahaan tercatat sebesar 504,4 juta dolar AS, dan 157,5 juta dolar AS sudah dialokasikan sebagai cadangan pembayaran dividen untuk 18 bulan pertama. Prospektusnya menyebutkan dengan sangat gamblang bahwa dividen selanjutnya terutama akan dibayar melalui pendanaan baru, termasuk lewat program ATM senilai 1 miliar dolar AS itu. Artinya, mereka memakai uang baru untuk membayar kewajiban lama. Begitu kesempatan pendanaan tertutup, rantainya akan langsung menegang ⚠️
Mereka berani melakukan ini karena jumlah bitcoin per saham memang meningkat. Dari 16 hingga 23 Oktober, setelah memperhitungkan dilusi penuh, jumlahnya naik dari 29.039 satoshi menjadi 33.066 satoshi per saham, meningkat 13,9% dalam seminggu. Target manajemen juga sangat jelas: selama harga bitcoin di bawah 100.000 dolar AS, mereka akan mempertahankan rasio saham preferen ditambah utang terhadap nilai kepemilikan bitcoin di atas 60%. Semakin lemah harga bitcoin, semakin besar leverage-nya 🧮
Bukan berarti tak ada pihak di Wall Street yang mendukung. StoneX menaikkan target harga dari 32 dolar AS menjadi 43 dolar AS dan mempertahankan rekomendasi beli. Namun, dokumen yang sama menunjukkan bahwa StoneX ikut menjadi penjamin emisi penerbitan perdana SATS, dan anak perusahaannya juga bertindak sebagai agen penjualan untuk program ATM tersebut. Jadi, laporan optimistis ini setidaknya perlu disikapi dengan sedikit skeptis.
Menurut saya, titik pembeda sesungguhnya bagi perusahaan penimbun bitcoin bukanlah berapa banyak koin yang dibeli, melainkan dari mana uangnya berasal. Strategy mengurangi kebutuhan pembayaran dividen di masa depan dengan membeli kembali saham yang diperdagangkan di bawah nilai wajarnya. Strive menukar biaya tetap 15% dengan peningkatan 13,9% jumlah bitcoin per saham. Selama kenaikan tahunan bitcoin secara konsisten melampaui biaya dividen, siklus ini bisa terus berjalan. Namun, begitu pasar bergerak mendatar, pengeluaran kas sebesar 8,4% akan lebih dulu menggerus laba di atas kertas, sementara saham preferen selalu mendapat prioritas di atas saham biasa.
Sama-sama menimbun bitcoin, yang satu mengurangi leverage, yang satu lagi menambah leverage. Menurutmu, ini desain struktur yang cerdas atau bom waktu berikutnya? Ayo bahas di kolom komentar.
Setiap hari kami membawakan kabar terbaru seputar bitcoin dan perusahaan penimbun bitcoin. Bukan cuma melihat apa yang terjadi dalam berita, tetapi juga membantu memahami logika dan peluang di baliknya 👀🚀