Pelaku pasar memeriksa buku order untuk melihat kuotasi yang menunggu eksekusi pada suatu pasangan perdagangan. Namun, bid dan ask yang menunggu eksekusi menunjukkan minat bersyarat, bukan transaksi yang telah selesai. Buku order mencantumkan bid dan ask terkini yang menunggu eksekusi untuk pasangan tertentu. Entri ini menunjukkan jumlah yang ditawarkan pada berbagai level harga, bukan transaksi yang telah diselesaikan di bursa.
Kedalaman pasar menggambarkan jumlah yang tersedia pada level harga yang ditampilkan dalam buku order. Kedalaman menunjukkan penawaran dan permintaan yang terlihat dari para pelaku pasar di berbagai level harga tersebut. Untuk aset seperti Bitcoin, kedalaman yang ditampilkan menunjukkan sebaran jumlah, tetapi cuplikan ini tidak membuktikan bahwa transaksi telah terjadi ataupun menjamin likuiditas di masa mendatang.
Salah satu karakteristik utama order yang menunggu eksekusi adalah kuotasi yang ditampilkan dapat berubah atau dibatalkan sebelum dieksekusi. Pelaku pasar dapat menyesuaikan jumlah atau menarik seluruh bid dan ask yang menunggu eksekusi sebelum terjadi pencocokan. Karena order tertunda dapat menghilang sebelum dieksekusi, kedalaman yang terlihat tidak dapat dianggap sebagai likuiditas yang terjamin atau permanen.
Berbeda dengan bid dan ask yang menunggu eksekusi, tampilan transaksi terbaru mencatat eksekusi aktual, bukan niat yang masih tertunda. Setiap entri pada tampilan ini mengonfirmasi transaksi yang telah dieksekusi, serta menunjukkan jumlah dan stempel waktu pencocokan yang selesai. Setelah eksekusi tercatat pada tampilan ini, transaksi tersebut merupakan peristiwa yang telah terjadi, bukan kuotasi yang dapat disesuaikan.
Membedakan kedalaman order yang menunggu eksekusi dari volume yang telah dieksekusi sangat penting saat menganalisis aktivitas pasar Bitcoin. Sekelompok bid atau ask yang terlihat menunjukkan jumlah terkini yang ditawarkan pada level tertentu, tetapi order tersebut dapat berubah atau dibatalkan sebelum dieksekusi. Hanya tampilan transaksi terbaru yang mengonfirmasi kapan transaksi benar-benar terjadi beserta stempel waktunya.
Perbandingan catatan pasar yang tepat mengharuskan identifikasi bursa, instrumen, waktu, dan rentang kedalaman yang ditampilkan. Referensi seperti kartu BTCUSDT Perp menunjukkan instrumen Bitcoin, bukan bukti terjadinya eksekusi. Karena instrumen dan bursa berbeda-beda, setiap perbandingan harus menyebutkan secara tepat bursa, instrumen, waktu, dan rentang kedalaman yang diperiksa.
Memeriksa buku order bersama transaksi terbaru membantu pengamat membedakan kuotasi tertunda dari transaksi yang telah dieksekusi. Meskipun cuplikan buku order menampilkan bid dan ask yang menunggu eksekusi dan dapat berubah atau dibatalkan kapan saja, tampilan transaksi terbaru mengonfirmasi eksekusi yang telah selesai beserta jumlah dan stempel waktunya, sehingga memberikan catatan peristiwa pasar yang akurat.
