Analis: “Separuhnya” posisi kontrak ETH bukan akibat deleveraging, melainkan ilusi statistik karena harga menyusut
Berita 28 Oktober: Analis CryptoQuant BaykusCharts menulis bahwa nilai nominal open interest (OI) Ethereum (ETH) di Binance saat ini turun menjadi sekitar 5,88 miliar dolar AS, hanya setengah dari puncaknya yang mencapai lebih dari 12 miliar dolar AS pada musim panas tahun lalu.
Sekilas, data ini tampak menunjukkan pasar telah mengalami proses “deleveraging” besar-besaran. Namun, jika ditelaah lebih jauh, penurunan tersebut lebih merupakan ilusi statistik akibat turunnya harga, bukan kekalahan nyata kubu bullish.
Sederhananya, jika posisi OI ini dikonversi ke dalam satuan ETH, kontrak terbuka senilai sekitar 5,8 miliar dolar AS saat ini (dengan harga 2.300 dolar AS) hampir setara dengan sekitar 12,3 miliar dolar AS pada puncaknya (dengan harga sekitar 4.700–4.800 dolar AS). Keduanya sama-sama sekitar 2,5 juta ETH.
Artinya, jumlah absolut dana berleverage tidak berkurang secara signifikan. “Penurunan separuh” tersebut terutama disebabkan oleh turunnya harga koin, bukan karena para trader menutup posisi secara massal.
Sementara itu, tingkat pendanaan juga menunjukkan perubahan besar dalam sentimen pasar. Pada 2021 dan awal 2024, tingkat pendanaan positif yang tinggi bertahan cukup lama, menandakan pasar sangat condong ke posisi long dan para pemegang posisi long harus membayar mahal untuk mempertahankan posisinya.
Namun, situasinya telah berubah secara mendasar. Tahun ini, tingkat pendanaan ETH beberapa kali menjadi negatif dan saat ini hanya sedikit di atas nol. Tidak ada kondisi ekstrem ketika salah satu pihak, baik long maupun short, terlalu padat, dan para pemegang posisi long juga tidak perlu membayar biaya tinggi untuk mempertahankan posisi mereka.
Kesimpulannya, eksposur leverage di pasar ETH saat ini masih cukup tinggi, tetapi para trader belum memiliki ekspektasi arah yang seragam. Keseimbangan antara posisi long dan short ini sedikit banyak mengurangi risiko likuidasi berantai dalam skala besar;
Namun, besarnya posisi yang masih terbuka tidak bisa diabaikan. Jika harga menembus ke atas atau ke bawah, pergerakan pasar bisa semakin volatil.
Investor dapat memantau beberapa sinyal berikut: kenaikan harga yang disertai peningkatan cepat pada tingkat pendanaan menandakan posisi long mulai menumpuk; sementara harga yang turun bersamaan dengan kenaikan open interest menunjukkan posisi short terus bertambah;
Selain itu, saat harga koin berfluktuasi tajam, mengandalkan indikator yang hanya dihitung dalam dolar AS dapat memicu kesimpulan yang keliru. Mengamati tingkat leverage dalam satuan aset kripto dapat membantu melihat struktur posisi pasar yang sebenarnya.
#ETH未平仓合约
Berita 28 Oktober: Analis CryptoQuant BaykusCharts menulis bahwa nilai nominal open interest (OI) Ethereum (ETH) di Binance saat ini turun menjadi sekitar 5,88 miliar dolar AS, hanya setengah dari puncaknya yang mencapai lebih dari 12 miliar dolar AS pada musim panas tahun lalu.
Sekilas, data ini tampak menunjukkan pasar telah mengalami proses “deleveraging” besar-besaran. Namun, jika ditelaah lebih jauh, penurunan tersebut lebih merupakan ilusi statistik akibat turunnya harga, bukan kekalahan nyata kubu bullish.
Sederhananya, jika posisi OI ini dikonversi ke dalam satuan ETH, kontrak terbuka senilai sekitar 5,8 miliar dolar AS saat ini (dengan harga 2.300 dolar AS) hampir setara dengan sekitar 12,3 miliar dolar AS pada puncaknya (dengan harga sekitar 4.700–4.800 dolar AS). Keduanya sama-sama sekitar 2,5 juta ETH.
Artinya, jumlah absolut dana berleverage tidak berkurang secara signifikan. “Penurunan separuh” tersebut terutama disebabkan oleh turunnya harga koin, bukan karena para trader menutup posisi secara massal.
Sementara itu, tingkat pendanaan juga menunjukkan perubahan besar dalam sentimen pasar. Pada 2021 dan awal 2024, tingkat pendanaan positif yang tinggi bertahan cukup lama, menandakan pasar sangat condong ke posisi long dan para pemegang posisi long harus membayar mahal untuk mempertahankan posisinya.
Namun, situasinya telah berubah secara mendasar. Tahun ini, tingkat pendanaan ETH beberapa kali menjadi negatif dan saat ini hanya sedikit di atas nol. Tidak ada kondisi ekstrem ketika salah satu pihak, baik long maupun short, terlalu padat, dan para pemegang posisi long juga tidak perlu membayar biaya tinggi untuk mempertahankan posisi mereka.
Kesimpulannya, eksposur leverage di pasar ETH saat ini masih cukup tinggi, tetapi para trader belum memiliki ekspektasi arah yang seragam. Keseimbangan antara posisi long dan short ini sedikit banyak mengurangi risiko likuidasi berantai dalam skala besar;
Namun, besarnya posisi yang masih terbuka tidak bisa diabaikan. Jika harga menembus ke atas atau ke bawah, pergerakan pasar bisa semakin volatil.
Investor dapat memantau beberapa sinyal berikut: kenaikan harga yang disertai peningkatan cepat pada tingkat pendanaan menandakan posisi long mulai menumpuk; sementara harga yang turun bersamaan dengan kenaikan open interest menunjukkan posisi short terus bertambah;
Selain itu, saat harga koin berfluktuasi tajam, mengandalkan indikator yang hanya dihitung dalam dolar AS dapat memicu kesimpulan yang keliru. Mengamati tingkat leverage dalam satuan aset kripto dapat membantu melihat struktur posisi pasar yang sebenarnya.
#ETH未平仓合约
