Bitcoin yang dibeli seharga US$150 juta tak bisa ditarik satu koin pun selama empat bulan, harga saham anjlok 48% dalam sehari 🦖
🚨 行情变了群里说
Pada perdagangan saham AS 27 Oktober, perusahaan Nasdaq, Datavault AI, mengungkapkan bahwa sejak Juni 2026 mereka tidak bisa menarik Bitcoin yang disimpan di sebuah bursa. Dalam dokumen yang sama, perusahaan juga mengakui bahwa laporan keuangannya perlu disajikan kembali. Harga sahamnya sempat anjlok hingga 48%, hampir separuh nilainya.
Asal-usul koin ini tidak terlalu rumit. Pada September 2025, Datavault melakukan transaksi ekuitas dengan Scilex Holding. Pihak tersebut setuju membeli saham dan waran Datavault menggunakan Bitcoin senilai US$150 juta. Koin itu tidak dipindahkan melalui blockchain, melainkan dicatat langsung ke dompet perusahaan di sebuah bursa melalui transfer off-chain 📉
Masalahnya ada pada empat kata ini: transfer off-chain.
Koin itu tidak pernah masuk ke alamat yang bisa ditandatangani oleh perusahaan sendiri. Deretan angka di pembukuan pada dasarnya adalah utang platform kepada Anda. Jika platform mengakuinya, koin itu ada. Jika tidak, angka itu hanya catatan di sistem internal.
Apa artinya empat bulan? Selama periode ini, harga Bitcoin terus bergerak di sekitar US$80.000. Hari ini tercatat US$80.843, naik 1,1%. Namun, yang membuat harga saham kali ini ambruk bukanlah pergerakan pasar, melainkan keraguan apakah koin itu benar-benar masih ada.
Ketika perusahaan publik memasukkan Bitcoin ke dalam neraca, auditor tidak hanya melihat tangkapan layar sistem internal. Mereka memeriksa kendali atas kunci privat dan saldo on-chain yang bisa diverifikasi. Jika aset tidak bisa ditarik, aset lancar bisa berubah menjadi aset yang diragukan. Istilah “penyajian kembali” berarti laporan sebelumnya kemungkinan besar mencatat aset ini dengan asumsi yang terlalu optimistis.
Inilah juga titik paling rapuh dalam narasi perusahaan yang menimbun koin. Selama dua tahun terakhir, banyak perusahaan menaikkan harga sahamnya dengan menimbun koin. Pasar bersedia memberi mereka valuasi di atas nilai aset bersih—dengan syarat koin itu benar-benar berada dalam kendali mereka. Koin yang hanya tercatat di bursa berarti nasib perusahaan diserahkan pada manajemen risiko dan kemampuan membayar pihak ketiga.
Terus terang saja, ini bukan insiden peretasan, juga bukan likuidasi paksa 💥. Ini masalah akuntansi yang berkembang menjadi masalah kepercayaan. Setidaknya, dalam kasus peretasan, jalur serangannya masih bisa ditelusuri. Aset yang dicatat secara off-chain bahkan sulit diperiksa.
Menurut saya, pasar selanjutnya akan membedakan perusahaan penimbun koin ke dalam beberapa kategori. Perusahaan yang bisa menandatangani transaksi sendiri dan yang hanya bisa melihat saldo di sistem internal seharusnya tidak mendapat valuasi yang sama. Yang pertama adalah aset; yang kedua adalah eksposur kredit.
Hal yang sama berlaku bagi pemegang biasa. Saldo yang Anda lihat di platform dan koin yang bisa Anda tarik ke dompet sendiri tidak pernah merupakan hal yang sama.
Apakah Anda akan membiarkan aset Anda tersimpan di bursa untuk jangka panjang, atau lebih memilih repot sedikit demi mengelola kunci privat sendiri? Mari berdiskusi di kolom komentar.
Setiap hari, saya mengajak Anda mengikuti tren Bitcoin dan pasar kripto. Bukan sekadar melihat berita yang terjadi, tetapi juga memahami logika dan peluang di baliknya 👀🚀
🚨 行情变了群里说
Pada perdagangan saham AS 27 Oktober, perusahaan Nasdaq, Datavault AI, mengungkapkan bahwa sejak Juni 2026 mereka tidak bisa menarik Bitcoin yang disimpan di sebuah bursa. Dalam dokumen yang sama, perusahaan juga mengakui bahwa laporan keuangannya perlu disajikan kembali. Harga sahamnya sempat anjlok hingga 48%, hampir separuh nilainya.
Asal-usul koin ini tidak terlalu rumit. Pada September 2025, Datavault melakukan transaksi ekuitas dengan Scilex Holding. Pihak tersebut setuju membeli saham dan waran Datavault menggunakan Bitcoin senilai US$150 juta. Koin itu tidak dipindahkan melalui blockchain, melainkan dicatat langsung ke dompet perusahaan di sebuah bursa melalui transfer off-chain 📉
Masalahnya ada pada empat kata ini: transfer off-chain.
Koin itu tidak pernah masuk ke alamat yang bisa ditandatangani oleh perusahaan sendiri. Deretan angka di pembukuan pada dasarnya adalah utang platform kepada Anda. Jika platform mengakuinya, koin itu ada. Jika tidak, angka itu hanya catatan di sistem internal.
Apa artinya empat bulan? Selama periode ini, harga Bitcoin terus bergerak di sekitar US$80.000. Hari ini tercatat US$80.843, naik 1,1%. Namun, yang membuat harga saham kali ini ambruk bukanlah pergerakan pasar, melainkan keraguan apakah koin itu benar-benar masih ada.
Ketika perusahaan publik memasukkan Bitcoin ke dalam neraca, auditor tidak hanya melihat tangkapan layar sistem internal. Mereka memeriksa kendali atas kunci privat dan saldo on-chain yang bisa diverifikasi. Jika aset tidak bisa ditarik, aset lancar bisa berubah menjadi aset yang diragukan. Istilah “penyajian kembali” berarti laporan sebelumnya kemungkinan besar mencatat aset ini dengan asumsi yang terlalu optimistis.
Inilah juga titik paling rapuh dalam narasi perusahaan yang menimbun koin. Selama dua tahun terakhir, banyak perusahaan menaikkan harga sahamnya dengan menimbun koin. Pasar bersedia memberi mereka valuasi di atas nilai aset bersih—dengan syarat koin itu benar-benar berada dalam kendali mereka. Koin yang hanya tercatat di bursa berarti nasib perusahaan diserahkan pada manajemen risiko dan kemampuan membayar pihak ketiga.
Terus terang saja, ini bukan insiden peretasan, juga bukan likuidasi paksa 💥. Ini masalah akuntansi yang berkembang menjadi masalah kepercayaan. Setidaknya, dalam kasus peretasan, jalur serangannya masih bisa ditelusuri. Aset yang dicatat secara off-chain bahkan sulit diperiksa.
Menurut saya, pasar selanjutnya akan membedakan perusahaan penimbun koin ke dalam beberapa kategori. Perusahaan yang bisa menandatangani transaksi sendiri dan yang hanya bisa melihat saldo di sistem internal seharusnya tidak mendapat valuasi yang sama. Yang pertama adalah aset; yang kedua adalah eksposur kredit.
Hal yang sama berlaku bagi pemegang biasa. Saldo yang Anda lihat di platform dan koin yang bisa Anda tarik ke dompet sendiri tidak pernah merupakan hal yang sama.
Apakah Anda akan membiarkan aset Anda tersimpan di bursa untuk jangka panjang, atau lebih memilih repot sedikit demi mengelola kunci privat sendiri? Mari berdiskusi di kolom komentar.
Setiap hari, saya mengajak Anda mengikuti tren Bitcoin dan pasar kripto. Bukan sekadar melihat berita yang terjadi, tetapi juga memahami logika dan peluang di baliknya 👀🚀