Saat pasar saham tidak bertransaksi di akhir pekan, siapa yang menentukan harga kolateral saham tokenisasi?
Sebulan lalu, Binance mengumumkan bahwa pengguna biasa juga bisa menggunakan bStocks sebagai margin. Akhir pekan ini aturannya berubah: mulai 24 Oktober pukul 00:00 (UTC), harga indeks kolateral bStocks akan diperbarui secara dinamis 7×24. Selama pasar tutup, acuannya adalah order book Binance sendiri, dengan Impact Mid Price yang dihaluskan menggunakan EWMA, lalu ditambah batas khusus untuk kenaikan dan penurunan harga. Angka pastinya belum diumumkan.
Sederhananya: nilai kolateral di akhir pekan ditentukan oleh order book Binance, bukan harga saham aslinya.
Sementara itu, Aave V4 di Base menerima 7 saham AS yang ditokenisasi dari Coinbase (bukan bStocks), menggunakan sumber harga Chainlink 24/5: pada akhir pekan, harganya tetap di transaksi terakhir, lalu saat pasar kembali buka, berita selama pasar tutup tercermin sekaligus dalam harga. Yang satu bergerak perlahan sepanjang akhir pekan, yang satu lagi menelan semuanya sekaligus saat pasar buka kembali!
Kebetulan, pada Sabtu malam pertama setelah aturan baru berlaku, Bitcoin turun di bawah 80.000. Menurut data The Block, posisi long senilai sekitar 404 juta dolar AS dilikuidasi dalam lebih dari 4 jam. Pasar saham AS masih tutup, sementara posisi leverage kita sudah dilikuidasi 🤣
Buat teman-teman yang menggunakan saham tokenisasi sebagai kolateral, mungkin ada empat hal yang perlu dilakukan pada akhir pekan:
1/ Sebelum pasar tutup pada Jumat, naikkan margin sampai level yang bikin kamu bisa tidur nyenyak;
2/ Atur peringatan harga berdasarkan harga indeks kolateral Binance, bukan harga penutupan saham aslinya;
3/ Periksa rasio kolateral pada Jumat, karena mungkin perlu disesuaikan kapan saja;
4/ Jangan biarkan kolateral saham tokenisasi dan posisi kripto berleverage tinggi menanggung risiko penurunan tajam BTC bersama-sama dalam satu akun cross-margin.
Dua aturan berbeda berlaku bersamaan, jadi selisih harga bisa muncul. Berikut beberapa hal yang terpikir oleh saya, tetapi belum saya uji secara langsung:
1/ Penyimpangan di akhir pekan dan penyempitan selisih pada Senin: saat $SOXL belum buka, harga di sisi kripto sering menyimpang lebih dari 6%, lalu sebagian besar selisih menyempit sebelum dan setelah pasar buka. Sekarang harga kolateral mengikuti order book akhir pekan, jadi tekanan margin dari posisi yang mengandalkan penyempitan selisih perlu dihitung ulang.
2/ Bukan token yang sama: bStocks dan saham tokenisasi Coinbase melacak saham asli yang sama, tetapi penerbit, blockchain, dan aturan penebusannya berbeda. Paling jauh, keduanya bisa dianggap A ≈ B; rasio dan jalurnya perlu diverifikasi sendiri.
3/ Harga beku dan harga transaksi on-chain: Aave menghitung kolateral berdasarkan harga beku selama akhir pekan, sementara pasar sekunder di Base tetap buka. Secara teori, ada peluang diskon, tetapi likuidasi akibat gap saat pasar buka akan menggunakan harga baru—ini bukan uang gratis.
4/ Beberapa jam saat kuotasi kembali: sumber harga Aave menyesuaikan sekaligus pada Minggu pukul 20.00 waktu Timur AS, sedangkan Binance beralih secara bertahap. Harga kolateral di kedua sisi mungkin tidak cocok untuk sementara; ini layak dipantau, tetapi belum tentu bisa dimanfaatkan.
Intinya, meski pasar saham tutup, aturan penetapan harganya tidak ikut libur. Ada yang pernah menggunakan kolateral saham tokenisasi di kedua platform? Pernah memantau selisih harganya? 👀
Semua ini hanya untuk berbagi informasi dan bukan merupakan saran investasi apa pun.
BitHappy, yang terus berkembang
Sebulan lalu, Binance mengumumkan bahwa pengguna biasa juga bisa menggunakan bStocks sebagai margin. Akhir pekan ini aturannya berubah: mulai 24 Oktober pukul 00:00 (UTC), harga indeks kolateral bStocks akan diperbarui secara dinamis 7×24. Selama pasar tutup, acuannya adalah order book Binance sendiri, dengan Impact Mid Price yang dihaluskan menggunakan EWMA, lalu ditambah batas khusus untuk kenaikan dan penurunan harga. Angka pastinya belum diumumkan.
Sederhananya: nilai kolateral di akhir pekan ditentukan oleh order book Binance, bukan harga saham aslinya.
Sementara itu, Aave V4 di Base menerima 7 saham AS yang ditokenisasi dari Coinbase (bukan bStocks), menggunakan sumber harga Chainlink 24/5: pada akhir pekan, harganya tetap di transaksi terakhir, lalu saat pasar kembali buka, berita selama pasar tutup tercermin sekaligus dalam harga. Yang satu bergerak perlahan sepanjang akhir pekan, yang satu lagi menelan semuanya sekaligus saat pasar buka kembali!
Kebetulan, pada Sabtu malam pertama setelah aturan baru berlaku, Bitcoin turun di bawah 80.000. Menurut data The Block, posisi long senilai sekitar 404 juta dolar AS dilikuidasi dalam lebih dari 4 jam. Pasar saham AS masih tutup, sementara posisi leverage kita sudah dilikuidasi 🤣
Buat teman-teman yang menggunakan saham tokenisasi sebagai kolateral, mungkin ada empat hal yang perlu dilakukan pada akhir pekan:
1/ Sebelum pasar tutup pada Jumat, naikkan margin sampai level yang bikin kamu bisa tidur nyenyak;
2/ Atur peringatan harga berdasarkan harga indeks kolateral Binance, bukan harga penutupan saham aslinya;
3/ Periksa rasio kolateral pada Jumat, karena mungkin perlu disesuaikan kapan saja;
4/ Jangan biarkan kolateral saham tokenisasi dan posisi kripto berleverage tinggi menanggung risiko penurunan tajam BTC bersama-sama dalam satu akun cross-margin.
Dua aturan berbeda berlaku bersamaan, jadi selisih harga bisa muncul. Berikut beberapa hal yang terpikir oleh saya, tetapi belum saya uji secara langsung:
1/ Penyimpangan di akhir pekan dan penyempitan selisih pada Senin: saat $SOXL belum buka, harga di sisi kripto sering menyimpang lebih dari 6%, lalu sebagian besar selisih menyempit sebelum dan setelah pasar buka. Sekarang harga kolateral mengikuti order book akhir pekan, jadi tekanan margin dari posisi yang mengandalkan penyempitan selisih perlu dihitung ulang.
2/ Bukan token yang sama: bStocks dan saham tokenisasi Coinbase melacak saham asli yang sama, tetapi penerbit, blockchain, dan aturan penebusannya berbeda. Paling jauh, keduanya bisa dianggap A ≈ B; rasio dan jalurnya perlu diverifikasi sendiri.
3/ Harga beku dan harga transaksi on-chain: Aave menghitung kolateral berdasarkan harga beku selama akhir pekan, sementara pasar sekunder di Base tetap buka. Secara teori, ada peluang diskon, tetapi likuidasi akibat gap saat pasar buka akan menggunakan harga baru—ini bukan uang gratis.
4/ Beberapa jam saat kuotasi kembali: sumber harga Aave menyesuaikan sekaligus pada Minggu pukul 20.00 waktu Timur AS, sedangkan Binance beralih secara bertahap. Harga kolateral di kedua sisi mungkin tidak cocok untuk sementara; ini layak dipantau, tetapi belum tentu bisa dimanfaatkan.
Intinya, meski pasar saham tutup, aturan penetapan harganya tidak ikut libur. Ada yang pernah menggunakan kolateral saham tokenisasi di kedua platform? Pernah memantau selisih harganya? 👀
Semua ini hanya untuk berbagi informasi dan bukan merupakan saran investasi apa pun.
BitHappy, yang terus berkembang