Perbandingan Metric、Uniswap、Fables: Sebenarnya imbal hasil LP itu datang dari mana?
Metric lagi viral lagi, kemungkinan besar karena mekanisme undangannya dibuka 🤣 Saya ikut sejak awal, dan sudah pernah rugi juga～
Pertama lihat cara ketiganya menetapkan harga:
1/ Uniswap (likuiditas terkonsentrasi): pool itu sendiri adalah harga; transaksi (terutama arbitrase) yang mendorong harga; LP mendapat fee, dan kalau keluar dari rentang, tidak menghasilkan.
2/ Fables: lapisan dasarnya tetap pool Uniswap v4, lalu ditambah Hook untuk menyesuaikan fee otomatis berdasarkan kalender; pada pembukaan, penutupan, overnight, dan akhir pekan tarifnya berbeda; keeper hanya bisa menurunkan sementara, maksimal 50%, selama paling lama 72 jam.
3/ Metric: pool tidak menghitung harga sendiri; Price Provider memberi harga beli, harga jual, dan harga referensi. Likuiditas ditempatkan pada rentang di atas dan bawah harga referensi, lalu ikut bergeser bersama harga.
Sumber imbal hasilnya juga berbeda: Uniswap dan Fables memperoleh fee (Fables mengenakan lebih mahal saat ada asimetri informasi); Metric tidak mengenakan fee transaksi kepada trader, dan LP memperoleh Edge (selisih harga eksekusi terhadap harga referensi), lalu dikurangi pembagian untuk curator dan Metric (default 7,5%). Tapi bagaimanapun juga, yang benar-benar membayar tetaplah pihak yang butuh transaksi segera.
Soal market tutup juga berbeda. Saat $SOXL saham AS belum dibuka, pasar kripto sering menyimpang lebih dari 6%: saham berhenti, on-chain tidak. Untuk Uniswap dan Fables, setelah gap pada hari Senin, arbitrase akan mendorong pool ke harga baru, dan selisihnya ditanggung LP; fee tinggi Fables memang memberi harga pada risiko, tetapi tidak menjamin menutup kerugian.
Dokumentasi Metric menjelaskannya dengan terus terang: ketika sumber harga berhenti memperbarui, transaksi tetap dilanjutkan berdasarkan harga terakhir hingga melewati batas staleness, baru kemudian dihentikan; pool saham Chainlink akan langsung berhenti saat menerima market-closed; harga referensi bisa terlambat, dan transaksi di BSC bahkan bisa tereksekusi sebelum pembaruan kutipan sehingga memakai harga lama. APR tetap dihitung sebagai Edge. Ada perlindungan, tetapi tidak absolut.
Ada juga satu kalimat di dokumentasi yang sangat saya setujui: Positive Edge doesn't mean you're making money. Contoh resmi: meski mendapat $50 Edge, setelah harga naik 10%, hasilnya justru $950 lebih rendah dibanding sekadar hold. Perubahan inventori adalah faktor terbesar.
Menurut “The Intelligent Investor” dan margin of safety, lihat dulu kerugian terburuk, baru lihat APR. Sekarang likuiditas sangat tipis; kalau ada yang mau menampung saham, silakan coba. Mekanisme poin belum diumumkan resmi, kabarnya akan dibagikan 500 ribu poin per minggu.
Semua di atas hanya berbagi informasi, tidak merupakan saran investasi apa pun.
BitHappy yang terus berevolusi
Metric lagi viral lagi, kemungkinan besar karena mekanisme undangannya dibuka 🤣 Saya ikut sejak awal, dan sudah pernah rugi juga～
Pertama lihat cara ketiganya menetapkan harga:
1/ Uniswap (likuiditas terkonsentrasi): pool itu sendiri adalah harga; transaksi (terutama arbitrase) yang mendorong harga; LP mendapat fee, dan kalau keluar dari rentang, tidak menghasilkan.
2/ Fables: lapisan dasarnya tetap pool Uniswap v4, lalu ditambah Hook untuk menyesuaikan fee otomatis berdasarkan kalender; pada pembukaan, penutupan, overnight, dan akhir pekan tarifnya berbeda; keeper hanya bisa menurunkan sementara, maksimal 50%, selama paling lama 72 jam.
3/ Metric: pool tidak menghitung harga sendiri; Price Provider memberi harga beli, harga jual, dan harga referensi. Likuiditas ditempatkan pada rentang di atas dan bawah harga referensi, lalu ikut bergeser bersama harga.
Sumber imbal hasilnya juga berbeda: Uniswap dan Fables memperoleh fee (Fables mengenakan lebih mahal saat ada asimetri informasi); Metric tidak mengenakan fee transaksi kepada trader, dan LP memperoleh Edge (selisih harga eksekusi terhadap harga referensi), lalu dikurangi pembagian untuk curator dan Metric (default 7,5%). Tapi bagaimanapun juga, yang benar-benar membayar tetaplah pihak yang butuh transaksi segera.
Soal market tutup juga berbeda. Saat $SOXL saham AS belum dibuka, pasar kripto sering menyimpang lebih dari 6%: saham berhenti, on-chain tidak. Untuk Uniswap dan Fables, setelah gap pada hari Senin, arbitrase akan mendorong pool ke harga baru, dan selisihnya ditanggung LP; fee tinggi Fables memang memberi harga pada risiko, tetapi tidak menjamin menutup kerugian.
Dokumentasi Metric menjelaskannya dengan terus terang: ketika sumber harga berhenti memperbarui, transaksi tetap dilanjutkan berdasarkan harga terakhir hingga melewati batas staleness, baru kemudian dihentikan; pool saham Chainlink akan langsung berhenti saat menerima market-closed; harga referensi bisa terlambat, dan transaksi di BSC bahkan bisa tereksekusi sebelum pembaruan kutipan sehingga memakai harga lama. APR tetap dihitung sebagai Edge. Ada perlindungan, tetapi tidak absolut.
Ada juga satu kalimat di dokumentasi yang sangat saya setujui: Positive Edge doesn't mean you're making money. Contoh resmi: meski mendapat $50 Edge, setelah harga naik 10%, hasilnya justru $950 lebih rendah dibanding sekadar hold. Perubahan inventori adalah faktor terbesar.
Menurut “The Intelligent Investor” dan margin of safety, lihat dulu kerugian terburuk, baru lihat APR. Sekarang likuiditas sangat tipis; kalau ada yang mau menampung saham, silakan coba. Mekanisme poin belum diumumkan resmi, kabarnya akan dibagikan 500 ribu poin per minggu.
Semua di atas hanya berbagi informasi, tidak merupakan saran investasi apa pun.
BitHappy yang terus berevolusi