$AAVE 这几天从 160 回落到 134，我想从“协议到底赚不赚钱”这个角度看一下。

价格：Kraken 现价约 134.2，今日开盘 136.17，最低 133.32。近 7 天 4 小时收盘区间约 134 到 159，一周前约 150，累计回落约 10%，30 天高点是 187.6，当前离高点已经不近。

链上数据（DefiLlama）：
1. 协议 TVL 约 175.8 亿美元，其中未偿还借款约 121.6 亿，说明资金还在被实际使用。
2. 近 7 天协议费用约 820 万美元，按周年化大约 4.3 亿；归属协议的收入约 110 万，年化约 5,750 万。
3. 以 20.7 亿美元流通市值算，约等于 4.8 倍年化费用，但约 36 倍年化协议收入。看哪个口径，结论差很多。

催化剂：V4 首批外部策展市场（Sentora 管理）已在以太坊上线；Base 上也开了以代币化美股做抵押借 USDC 的市场。风险：链上监控称有机构近日向交易所转入约 3.5 万枚 AAVE；V3.8 升级和清理低使用率市场的提案仍在治理中。

位置参考：下方看今早低点 133.3，上方先看 138.8 一带，是昨天反弹的高点。跌破前低，短线节奏可能转弱。

你更看重协议费用，还是真正归属代币的收入？

#AAVE #DeFi #链上数据
不构成投资建议，请自行判断风险。