Tiga lembaga sudah mengajukan pemberitahuan. Dalam 30 hari, mereka bisa mulai beroperasi—tanpa perlu menunggu restu SEC 🦖
📣 盘面异动群里喊
Pengecualian inovasi untuk tempat perdagangan sekuritas tertokenisasi yang diluncurkan SEC pada September memungkinkan perusahaan yang memenuhi syarat memperdagangkan saham AS tertokenisasi secara langsung, tanpa harus mendaftar sebagai bursa efek tradisional. Namun, ada satu celah: blockchain yang digunakan harus bersifat publik dan tanpa izin, tetapi SEC tidak menjelaskan secara gamblang apa arti kedua istilah itu.
Saat ini, tiga lembaga telah mengajukan pemberitahuan niat untuk beroperasi. Satu berencana menggunakan Canton Network, yang dikenal mengutamakan privasi. Dua lainnya akan menggunakan jaringan Ethereum layer-2 yang dikembangkan oleh grup mereka masing-masing. Dengan aturan yang sama, tiga pendekatan teknologi kini memperebutkan hak untuk menentukan tafsirnya ⚖️
Pada Kamis, Solana Policy Institute mengajukan surat masukan yang meminta SEC memperketat definisi “tanpa izin”. Fokusnya bukan nama blockchain, melainkan siapa yang benar-benar mengendalikan jaringan itu: siapa yang bisa memvalidasi atau menghentikan transaksi, dan siapa yang bisa mengubah aturan jaringan. Begitu tiga pertanyaan ini diajukan, banyak blockchain yang disebut publik pun sulit memenuhi syarat.
Sikap Hedera justru berlawanan. Mereka mengusulkan agar cakupan pengecualian diperluas. Alasannya, hanya entitas yang telah disetujui yang boleh ikut memvalidasi, dan karakteristik ini seharusnya tidak membuat mereka tersingkir. Satu pihak ingin aturan diperketat, pihak lain ingin dilonggarkan. Inti perdebatan mereka sama: apakah daftar validator berarti jaringan itu tersentralisasi?
SIFMA, yang mewakili Wall Street, menambahkan satu lapisan lagi. Mereka meminta SEC secara jelas menyebutkan blockchain mana yang memenuhi syarat, dan mempertanyakan apakah saham tertokenisasi seharusnya terlebih dahulu mendapat persetujuan tegas dari perusahaan penerbitnya—alih-alih membiarkan perusahaan mengajukan keberatan satu per satu. Kelompok advokasi regulasi keuangan Better Markets lebih tegas lagi: mereka meminta seluruh pengecualian dicabut dan diganti dengan proses penyusunan aturan resmi.
Menurut seorang pejabat SEC, perusahaan yang memenuhi persyaratan dapat mulai beroperasi setelah 30 hari sejak pemberitahuan diajukan, tanpa perlu menunggu persetujuan. Namun, ini bukan berarti SEC menyetujui blockchain yang dipilih perusahaan. Definisinya sengaja dibuat luas agar perusahaan punya ruang untuk bereksperimen. Ke depannya, SEC mungkin akan menerbitkan jawaban atas pertanyaan yang sering diajukan. Jika ingin melakukan perubahan substantif, Komisi harus turun tangan 🏛️
Di sisi lain, angkanya lebih jelas. Hingga Jumat, dari 62 perusahaan yang masuk dalam daftar tokenisasi, 22 sudah mengajukan keberatan—lebih dari sepertiganya. Perusahaan baru yang ikut mengajukan keberatan termasuk Wells Fargo, Arm, dan Intuit. Namun, arah keputusan ini tidak ditentukan oleh 22 surat keberatan tersebut, melainkan oleh siapa yang akhirnya menentukan arti “tanpa izin”.
Penilaian saya sederhana. Jika definisinya diperketat hingga mencakup persyaratan penerimaan validator, jaringan layer-2 yang dibangun sendiri oleh perusahaan kemungkinan besar akan tersingkir, sementara blockchain konsorsium justru diuntungkan. Jika definisinya terus dilonggarkan, ambang batas untuk menjadi bursa efek seolah diserahkan kepada laporan audit kontrak pintar. Kedua kemungkinan itu sama-sama berdampak besar, tetapi pihak yang paling terdampak bukan investor ritel, melainkan perusahaan manajemen aset yang ingin menjual reksa dana melalui jalur on-chain 📈
Dampaknya bagi pemegang aset kripto biasa hampir nihil dalam jangka pendek. Namun, keputusan ini menentukan sesuatu yang jauh lebih penting untuk masa depan: saat membeli saham AS secara on-chain, apakah transaksimu tercatat di buku besar yang bisa diperiksa dan diverifikasi siapa saja, atau di buku besar yang aturannya bisa diubah kapan saja oleh operator?
Menurutmu, apakah SEC pada akhirnya akan memperketat definisi “tanpa izin”, atau terus melonggarkannya? Yuk, bahas di kolom komentar.
Ketuk foto profil untuk menonton siaran langsung.
Setiap hari, kami mengajakmu mengikuti perkembangan terbaru regulasi kripto. Bukan hanya membahas apa yang terjadi, tetapi juga membantu memahami logika dan peluang di baliknya 👀🚀
📣 盘面异动群里喊
Pengecualian inovasi untuk tempat perdagangan sekuritas tertokenisasi yang diluncurkan SEC pada September memungkinkan perusahaan yang memenuhi syarat memperdagangkan saham AS tertokenisasi secara langsung, tanpa harus mendaftar sebagai bursa efek tradisional. Namun, ada satu celah: blockchain yang digunakan harus bersifat publik dan tanpa izin, tetapi SEC tidak menjelaskan secara gamblang apa arti kedua istilah itu.
Saat ini, tiga lembaga telah mengajukan pemberitahuan niat untuk beroperasi. Satu berencana menggunakan Canton Network, yang dikenal mengutamakan privasi. Dua lainnya akan menggunakan jaringan Ethereum layer-2 yang dikembangkan oleh grup mereka masing-masing. Dengan aturan yang sama, tiga pendekatan teknologi kini memperebutkan hak untuk menentukan tafsirnya ⚖️
Pada Kamis, Solana Policy Institute mengajukan surat masukan yang meminta SEC memperketat definisi “tanpa izin”. Fokusnya bukan nama blockchain, melainkan siapa yang benar-benar mengendalikan jaringan itu: siapa yang bisa memvalidasi atau menghentikan transaksi, dan siapa yang bisa mengubah aturan jaringan. Begitu tiga pertanyaan ini diajukan, banyak blockchain yang disebut publik pun sulit memenuhi syarat.
Sikap Hedera justru berlawanan. Mereka mengusulkan agar cakupan pengecualian diperluas. Alasannya, hanya entitas yang telah disetujui yang boleh ikut memvalidasi, dan karakteristik ini seharusnya tidak membuat mereka tersingkir. Satu pihak ingin aturan diperketat, pihak lain ingin dilonggarkan. Inti perdebatan mereka sama: apakah daftar validator berarti jaringan itu tersentralisasi?
SIFMA, yang mewakili Wall Street, menambahkan satu lapisan lagi. Mereka meminta SEC secara jelas menyebutkan blockchain mana yang memenuhi syarat, dan mempertanyakan apakah saham tertokenisasi seharusnya terlebih dahulu mendapat persetujuan tegas dari perusahaan penerbitnya—alih-alih membiarkan perusahaan mengajukan keberatan satu per satu. Kelompok advokasi regulasi keuangan Better Markets lebih tegas lagi: mereka meminta seluruh pengecualian dicabut dan diganti dengan proses penyusunan aturan resmi.
Menurut seorang pejabat SEC, perusahaan yang memenuhi persyaratan dapat mulai beroperasi setelah 30 hari sejak pemberitahuan diajukan, tanpa perlu menunggu persetujuan. Namun, ini bukan berarti SEC menyetujui blockchain yang dipilih perusahaan. Definisinya sengaja dibuat luas agar perusahaan punya ruang untuk bereksperimen. Ke depannya, SEC mungkin akan menerbitkan jawaban atas pertanyaan yang sering diajukan. Jika ingin melakukan perubahan substantif, Komisi harus turun tangan 🏛️
Di sisi lain, angkanya lebih jelas. Hingga Jumat, dari 62 perusahaan yang masuk dalam daftar tokenisasi, 22 sudah mengajukan keberatan—lebih dari sepertiganya. Perusahaan baru yang ikut mengajukan keberatan termasuk Wells Fargo, Arm, dan Intuit. Namun, arah keputusan ini tidak ditentukan oleh 22 surat keberatan tersebut, melainkan oleh siapa yang akhirnya menentukan arti “tanpa izin”.
Penilaian saya sederhana. Jika definisinya diperketat hingga mencakup persyaratan penerimaan validator, jaringan layer-2 yang dibangun sendiri oleh perusahaan kemungkinan besar akan tersingkir, sementara blockchain konsorsium justru diuntungkan. Jika definisinya terus dilonggarkan, ambang batas untuk menjadi bursa efek seolah diserahkan kepada laporan audit kontrak pintar. Kedua kemungkinan itu sama-sama berdampak besar, tetapi pihak yang paling terdampak bukan investor ritel, melainkan perusahaan manajemen aset yang ingin menjual reksa dana melalui jalur on-chain 📈
Dampaknya bagi pemegang aset kripto biasa hampir nihil dalam jangka pendek. Namun, keputusan ini menentukan sesuatu yang jauh lebih penting untuk masa depan: saat membeli saham AS secara on-chain, apakah transaksimu tercatat di buku besar yang bisa diperiksa dan diverifikasi siapa saja, atau di buku besar yang aturannya bisa diubah kapan saja oleh operator?
Menurutmu, apakah SEC pada akhirnya akan memperketat definisi “tanpa izin”, atau terus melonggarkannya? Yuk, bahas di kolom komentar.
Ketuk foto profil untuk menonton siaran langsung.
Setiap hari, kami mengajakmu mengikuti perkembangan terbaru regulasi kripto. Bukan hanya membahas apa yang terjadi, tetapi juga membantu memahami logika dan peluang di baliknya 👀🚀