Commodity Markets Council berpendapat bahwa produk baru Kalshi melampaui batas kewenangan regulasinya dan mengancam pasar derivatif yang sudah mapan.

Commodity Markets Council secara resmi telah mendesak Commodity Futures Trading Commission agar mencegah Kalshi meluncurkan kontrak berjangka minyak perpetual. Kelompok tersebut, yang mendapat dukungan dari operator bursa besar CME Group, menyampaikan permintaan itu kepada regulator pekan ini.

Kalshi membangun bisnisnya di sekitar pasar prediksi, dengan menawarkan kontrak yang terkait dengan pemilu, data ekonomi, dan peristiwa nyata lainnya. Perusahaan itu terus memperluas jajaran produknya, dengan menghadirkan instrumen yang semakin menyerupai derivatif tradisional, bukan sekadar taruhan atas suatu peristiwa. Kontrak berjangka minyak perpetual akan menjadi salah satu langkah Kalshi yang paling langsung memasuki ranah pasar komoditas, yang sejak lama didominasi oleh bursa-bursa mapan.

Commodity Markets Council mewakili perusahaan yang aktif dalam perdagangan komoditas dan derivatif, sehingga memiliki kepentingan langsung dalam cara CFTC memperlakukan pendatang baru seperti Kalshi. Desakannya kepada regulator menunjukkan kekhawatiran bahwa produk Kalshi dapat bersaing dengan kontrak berjangka yang sudah ada, tetapi beroperasi di bawah kerangka regulasi yang berbeda. Perbedaan ini penting karena bursa berjangka seperti CME menghadapi persyaratan pengawasan khusus yang terkadang dihindari atau ditangani dengan cara berbeda oleh platform pasar prediksi.

Kontrak berjangka perpetual, yakni struktur kontrak tanpa tanggal kedaluwarsa tetap, telah menjadi hal umum dalam perdagangan derivatif mata uang kripto. Kehadirannya di pasar komoditas melalui platform seperti Kalshi menimbulkan pertanyaan tentang bagaimana instrumen semacam itu seharusnya diklasifikasikan dan diawasi. Kontrak berjangka komoditas tradisional biasanya diselesaikan pada tanggal yang telah ditentukan serta tunduk pada batas posisi dan aturan pelaporan yang dirancang untuk pasar komoditas fisik.

CFTC menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memperjelas batas antara pasar prediksi dan derivatif yang diatur. Kalshi telah menguji batas-batas tersebut melalui kontrak yang terkait dengan hasil olahraga dan peristiwa politik, sehingga memicu pengawasan dari regulator negara bagian dan pelaku industri dalam sengketa yang berlangsung bersamaan. Usulan kontrak berjangka minyak memperluas gesekan itu ke pasar komoditas, sektor yang memiliki sejarah volatilitas dan arti strategis tersendiri.

Pengamat industri mencatat bahwa hasil sengketa ini dapat menentukan seberapa agresif platform pasar prediksi mengembangkan produk yang menyerupai kontrak berjangka konvensional. Keputusan CFTC yang mendukung Commodity Markets Council dapat memperlambat ekspansi Kalshi ke kontrak yang terkait dengan komoditas. Keputusan yang menguntungkan Kalshi dapat membuka jalan bagi produk serupa di berbagai komoditas lain, sehingga persaingan dengan bursa berjangka mapan semakin ketat.

Dampak Pasar

Jika CFTC memblokir kontrak tersebut, bursa berjangka mapan seperti CME akan mempertahankan posisinya di pasar derivatif minyak tanpa persaingan baru dari platform pasar prediksi. Hasil seperti itu akan memperkuat batas regulasi yang ada antara kontrak peristiwa dan kontrak berjangka komoditas, setidaknya dalam waktu dekat.

Jika Kalshi melanjutkan rencananya, platform derivatif tradisional mungkin akan mendapat tekanan untuk menanggapi dengan inovasi mereka sendiri atau meminta kejelasan regulasi lebih lanjut. Sengketa ini juga berdampak pada platform yang terkait dengan kripto, karena struktur kontrak perpetual sebagian besar berasal dari perdagangan aset digital dan penerapannya di sektor komoditas dapat memengaruhi cara regulator memperlakukan produk serupa di sektor lain.

Tanggapan CFTC terhadap permintaan Commodity Markets Council kemungkinan akan menjadi preseden tentang sejauh mana platform pasar prediksi dapat merambah ke derivatif komoditas tradisional.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apa itu Commodity Markets Council?

Ini adalah kelompok industri yang mewakili perusahaan-perusahaan yang bergerak di bidang perdagangan komoditas dan derivatif, dengan dukungan dari operator bursa CME Group.

Apa itu kontrak berjangka minyak perpetual Kalshi?

Ini adalah produk derivatif yang diusulkan dan terkait dengan harga minyak. Tidak seperti kontrak berjangka tradisional, produk ini tidak memiliki tanggal kedaluwarsa tetap.

Mengapa CFTC terlibat?

CFTC mengatur pasar kontrak berjangka komoditas dan derivatif di Amerika Serikat, serta harus mengevaluasi apakah kontrak yang diusulkan Kalshi sesuai dengan aturan yang berlaku.

Apa kaitannya dengan produk Kalshi lainnya?

Kalshi sebelumnya telah menawarkan kontrak pasar prediksi terkait pemilu dan peristiwa lainnya, serta menghadapi pengawasan mengenai bagaimana produk-produk tersebut diklasifikasikan dibandingkan dengan kontrak berjangka yang diatur.

Awalnya dilaporkan oleh AltcoinGordon, ditulis oleh Amelia Brooks. Diterbitkan ulang dengan izin.

Lihat artikel asli di AltcoinGordon →

Artikel Kelompok Industri yang Didukung CME Meminta CFTC Memblokir Kontrak Berjangka Minyak Perpetual Kalshi pertama kali terbit di TheCoinrise.com.